China Securities Co.Ltd(601066) は、自動車業界の景気回復と政策の転換点を把握し、積極的に増配すると考えている。完成車の麺では、自動車業界の景気週期の上昇や自主ブランド市の占有率の向上などの傾向が自動車業界の利益麺の改善を推進している。複盤の歴史、刺激政策の下で、在庫量の基盤が大きく、製品の週期が強い完成車企業は最も利益を得て、 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Byd Company Limited(002594) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車を推薦します。部品については、歴史上の二輪刺激政策の下で部品の表現が異なり、業界ではβ駆動の下で、部品は自分の論理を重視します。現在の部品は3つの主要ラインに注目することができると考えています。1）需要の弾力性（安定成長政策の推進）、受益刺激政策の下流顧客の販売量に対する牽引、推薦＊ Zhejiang Songyuan Automotive Safety Systems Co.Ltd(300893) 、＊ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) 、＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 2）利益修復（コストエンドエッジ改善）、原材料、為替レート、海運費などの妨害要素の改善、業績修復、推奨＊ Ikd Co.Ltd(600933) 、＊ Wencan Group Co.Ltd(603348) 、＊ Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) 、＊ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) 3）成長傾向（電動知能化）、景気度が改善し、プレートの評価値が回復し、比較的に強い論理を持つ部品企業が配置タイミングを迎え、 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) を推薦する。
全文は次の通りです
China Securities Co.Ltd(601066) |自動車業界の2022年下半期の投資展望：変曲点がはっきりしていて、勢いに乗って
疫病の衝撃で自動車プレートの底部が到着し、1季報の業績は強靭である。 14月の乗用車の累計卸売販売台数は639.7万台で、予想を下回った。1-4月の小売業は疫病の影響を受けた：597.0万、前年同期比-10.9%で、予想を下回った。疫病が下車企業に衝撃を与え、サプライチェーンの操業停止と車購入需要の抑圧が主な原因である。第1四半期の業界利益は改善され、乗用車の業績は部品より弾力性が強い。完成車プレートの利益改善は比較的強く、原材料は靭性に影響し、供給が製限されて構造改善を牽引し、プレートの利益は予想を上回った。部品プレートのコスト端は短期的に圧力を受け、限界の改善が明らかになった。
相場トリガー条件：底支え、限界改善、業績支え。 複盤20202021年のプレート相場は、相場が上向く条件：1）企業が安定して底打ちを完成することを期待し、販売量、業績改善が反攻をもたらす；2）長期構造的論理補足推定値の向上。20202021年の外部妨害は利益の変動を拡大し、乗用車企業はさらに上向きの弾力性を持っている：2020年Q 2業界が回復した後、完成車プレートの相場の弾力性は著しい；2021年のチップ供給不足による自主市の占有率の向上と電動化傾向の支持推定値の向上。2022年Q 1外部摂動下プレートの深さ調整は、4月から製約要素の限界が改善され、プレートの傾向が向上した。
複盤歴史の両輪の刺激政策は、触媒、販売量の駆動、業績の支持を期待し、プレートはすべて超過収益を脱出した。 複盤09年と15年の両輪の購入税減免を主とする自動車刺激政策は、市場の政策に対する反応は前後して「3段階」を経験した：予想駆動、販売量駆動、業績駆動。今回の刺激策については、現在予想される駆動段階にあると考えています。今回の購入税減免はカバー麺が広く、力が強く、市場の予想を超え、需要への懸念に対する悲観的な予想が逆転し、変曲点が短期株価の駆動力を形成すると予想されている。6月以降の販売データの修復はプレートを駆動して上昇を続けます。今回の刺激策の力が予想を超えていることを考慮して、私たちは乗用車の年間販売台数の伸び率を引き上げ（前年同期比-0.1%から+12.5%に引き上げ）、下半期の販売台数が持続的に改善された自動車の回復相場をよく見ています。
投資提案：景気回復と政策の転換点を把握し、積極的に増配
完成車の麺では、自動車業界の景気週期の上昇や自主ブランド市の占有率の向上などの傾向が自動車業界の利益麺の改善を推進している。複盤の歴史、刺激政策の下で、在庫量の基盤が大きく、製品の週期が強い完成車企業は最も利益を得て、 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Byd Company Limited(002594) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車を推薦します。
部品については、歴史上の二輪刺激政策の下で部品の表現が異なり、業界ではβ駆動の下で、部品は自分の論理を重視します。現在の部品は3つのメインラインに注目できると思います。
1）需要の弾力性（安定成長政策の推進）、受益刺激政策が下流顧客の販売量に対する牽引、推薦＊ Zhejiang Songyuan Automotive Safety Systems Co.Ltd(300893) 、＊ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) 、＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 。
2）利益修復（コストエンドエッジ改善）、原材料、為替レート、海運費などの妨害要素の改善、業績修復、推奨＊ Ikd Co.Ltd(600933) 、＊ Wencan Group Co.Ltd(603348) 、＊ Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) 、＊ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) 。
3）成長傾向（電動知能化）、景気度が改善し、プレートの評価値が回復し、比較的に強い論理を持つ部品企業が配置タイミングを迎え、 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) を推薦する。
リスク提示： 刺激策は予想外です；原材料の値上げ；疫病の繰り返しリスク。
