市場の回顧：今週の主要指数は上昇し、上海の深さ300は2.21%上昇し、上証総合指数は2.08%上昇し、創業板指数は5.85%上昇した。上海と深せんの両市のA株の一日平均成約額は8807億7900万元で、先週より3.59%上昇し、両融残高は1519205億元で、先週より0.18%下落した。
証券：今週の証券会社プレートは1.21%上昇し、大皿1.00 pctを走った。重点標識の表現：中金+4.51%、東財+2.98%、東証+1.31%、華泰+0.76%、中信+0.36%、国君+0.35%、国連-0.20%、広発-0.35%（1）財産管理業務では、5月以来、市場の雰囲気が回復した。純価値端、期間中の上証混合型基金指数は4.1%上昇し、株式型基金指数は5.0%増加した。
景気の上昇は基金資産の純価値の回復を推進する。基民の買い戻しでは、例年、市場の景気が大幅に下落した後、景気が回復した初月には、基民は基金資産の純価値の1.5~2.5%の純買い戻し規模が現れることが多い。主な原因は基民持倉の損失が狭くなったことと、後市に対して慎重さを維持したことで、基民は基金を買い戻す傾向にある。今月、市の雰囲気が明らかに回復した後、基民にも基金の純買い戻しが現れたと推定されていますが、買い戻しの規模は以前より明らかに狭く、買い戻しの割合は0.7~1.3%と予想されています。縮小の主な原因の一つは、年初以来、基金の教育投入と財産管理の大きな傾向の下で、基民の表現が例年よりも安定しており、純申請・買い戻しが基金資産の純価値に与える影響が明らかに減少していることである。第二に、債券型ファンドは年初以来明らかに向上し、市場相場が上昇すると、債券型ファンドは株式混合型ファンドにより多く転化すると予想されている。このような予想に基づいて、私たちは5月に業界が資本管理、財務管理業務において一定の修復があると推定しています。一つは基民の償還頻度からの回復であり、二つは基金規模のわずかな回復による基金管理費の手数料の増加である。しかし、第2四半期の業績展望では、4月の市場の持続的な下落の影響を受けて、現在の全体株式混合型基金の規模は第1四半期末よりも一定の下落があり、第2四半期の業績が前期比のプラス成長を実現できるかどうかは、6月の市場相場がさらに上昇するかどうかにかかっている。（2）証券仲介業務では、3~5月、株式の毎月の1日平均成約額は1兆1000億元から0.84兆元に下がった。市場の景気は回復しているが、株式の1日平均取引量は依然として下落している。日替り率は3.17%から2.90%に下がった。例年から見ると、区間のハンドオーバー率は市場の景気より遅れることが多く、2ヶ月ほど遅れることが多く、ハンドオーバー率は2ヶ月の持続的な景気の後に急速に上昇することが多い。もし市のシーンの気品は今後1ヶ月で回復を続け、区間のハンドチェンジ率は回復する見込みだ。（3）投資業務において、登録製及び北交所の設立の恩恵を受け、IPO業務は持続的に増加している。4~5月のIPO主な引受規模は合計943.0億元（前年同期比+19.5%）だった。再融資業務規模は2118億1000万元（同-28.7%）だった。企業債と社債の引受規模は合計5875.7億元（前年同期比-8.1%）。再融資と債務規模は下落した。
投資については、China Stock Market News、 Citic Securities Company Limited(600030) Orient Securities Company Limited(600958) Gf Securities Co.Ltd(000776) Guolian Securities Co.Ltd(601456) Huatai Securities Co.Ltd(601688) China International Capital Corporation Limited(601995) 、重点注目 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 。
保険：今週の保険指数は0.87%、大皿は1.34 pctで、株の表現は分化し、 China Life Insurance Company Limited(601628) 291%、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 108%、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 046%、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 0.43%、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 1.08%であった。香港株は中国太平3.10%、友邦保険0.95%、中国財険-2.54%である。10年債の利回りは2.76で、全体的な変動は大きくない。今週、友邦保険は友邦生命が中国銀保監会の許可を得て河南省に支社を建設することに着手したと発表した。河南支社は友邦保険の建設準備が完了し、最終的な監督管理の許可を得てから運営を開始する。友邦保険は大陸部に配置されて久しく、2021年に四川支社が開業してから1年もたたないうちに、今年初めに湖北支社が開業を許可され、天津、石家荘マーケティングサービス部も支社と中心支社に昇格することを許可された。今回の友邦の「分改子」後の3つ目の省級支店が河南省に落ちたのは、河南省が中国の人口第3位の省であり、住民数は1億人近くで、2021年の生命保険料は全国で第5位で、業務空間が巨大であることを十分に考慮したからだ。未来の友邦保険は引き続きその特色のある「卓越したマーケティングマン」モデルをコピーし、高基準、専属トレーニングを募集することによって、デジタルプラットフォームと結びつけて、高レベル、高収入のマーケティングマンを作り、長期的で持続可能な価値を創造する。一方、友邦は今年1月に中国郵便保険の24.99%の株式に対する投資取引の買収を完了し、2月に中国 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) と新しい戦略協定を締結した。中郵人寿は銀郵係の第一ブランドであり、豊富な販売ネットワークと末端市場での優位性を備えており、友邦は後に銀保ルートに力を入れて業務の増量をもたらす見込みである。友邦の2022年第1四半期の財務報告によると、固定金利の下で会社の新しい業務の価値は18%から8億5300万ドル下落し、新しい業務の販売年化保険料は7%から15億6700万ドル減少し、新しい業務の価値利益率は7.6ポイント低下して54.4%になり、総加重保険料収入は5%上昇して99.48億ドルになった。その中で、中国の市場は当シーズンの業績下落の重要な要素となり、中国以外の市場の新しい業務価値は2021年同期よりわずか8%下落した。友邦の地域展開の進展と、新たに開設された湖北支社が第1四半期に販売業務を本格的に展開することに伴い、新規地域の新しい業務価値の増加に貢献すると予想されている。将来、友邦保険はより多くの省での配置を考慮し、「開疆開拓」式の発展は会社の後続の成長に増量貢献する見込みだ。現在、各社の静的PEV推定値はそれぞれ0.58（平安）、0.59（国寿）、0.41（太保）、0.34（新華）である。注目順は Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、中国財険H、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Life Insurance Company Limited(601628) New China Life Insurance Company Ltd(601336) です。
リスク提示：「COVID-19肺炎」の疫病状況と持続時間が予想を超え、経済の下押し圧力が増大し、革新改革のリズムが予想を下回り、金利が大きく変動している。
