投資のポイント：
月次テーマ：業績修復から業績視認性修復まで、＊ Yto Express Group Co.Ltd(600233) の三大分岐による投資チャンスを大切にする
電子商取引宅配業界Q 1の業績がすべて下落した後、各企業の業績は一定の分化が現れた。
分化した企業業績は3つの相違をもたらし、私たちは順次業界構造の持続的な最適化、円通管理アルファの強調、会社の短期業績の弾力性の放出、長期業績の視認度改善の核心判断を研究し、提出した。分岐は最終的に共通認識に向かい、3つの分岐も3つのチャンスであり、 Yto Express Group Co.Ltd(600233) を断固として推薦する。
物流速達：電子商取引速達の論理は堅固で、重点的に円通速度、 Sto Express Co.Ltd(002468) 、中通速達、 Yunda Holding Co.Ltd(002120) を推薦します。
宅配便：ミッドローエンドのコース麺では、構造安定性の持続的な検証、業績の視認性が絶えず向上している電子商取引宅配企業を重点的に推薦します。数ヶ月連続の検証を経て、電子商取引宅配便の構造安定性はすでに証明され、業界ROEが上昇通路に入る傾向はすでに確立され、電子商取引宅配便のプレート的な投資機会を積極的に把握することを提案した。
ハイエンドコースでは、評価値が底部区間に戻り、新しいビジネスオプションの価値が際立っている S.F.Holding Co.Ltd(002352) を継続的に推奨しています。2022年以来、経済の下落、原油価格の急騰、疫病の封じ込めなどの外部要因の影響の下で、順豊株価は調整された。年間を展望すると、順豊製品の構造最適化とコスト削減の効菓が徐々に現れ、総合物流の版図はすでに成熟しており、新業務もリズム的に変化期に入り、長期的に順豊の競争力をよく見ている。
クロスボーダー物流：シーズンが近づいており、貨物量の放出が期待されており、クロスボーダー物流のヘッド企業 Cts International Logistics Corporation Limited(603128) に注目することをお勧めします。封製御の解除とシーズンの到来は運賃配当の継続を期待させているが、中国貿易週期の成長への切り替えの長期的な論理はまだ検証しなければならない。
運航：乾散景気週期の上昇、石油輸送の底打ちは反発を待ち、集運景気の高位は乾散を維持する：港の渋滞の影響を受け、供給端の収縮は深刻で、需要端は2022年に正成長を維持する見込みで、需給のミスマッチは景気の上昇を推進する。石油輸送：供給は徐々に底をつき、生産量の回復と需要の放出を待っており、需給は2022年Q 4以降にバランスがとれ、ナイフの差も形成される見込みだ。集運：現在も高景気を維持しており、上海が閉鎖されてから今年初めてのシーズンを迎え、米西港の労働組合の交渉が不調であることを重ねて、今年は年間を通じて高景気を維持する見込みだ。次に主な注目：①OPEC増産の進度；②米伊交渉；③VLCCは船を解体する；④ロシアと烏の衝突による航路の変化による新しい需要。重点注目： China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) 。
空港航空：政策支援の下で中国の最低点はすでに過ぎて、国際線は回復の曲がり角を迎えて最近の政策支援の下で、中国の民間航空市場の最低点はすでに過ぎて、民間航空の毎日の運行便量は政策の底を得た。国際線は徐々に秩序立てて回復し始め、国際業務は回復の曲がり角を迎え、需要は底を築いて緩やかに回復している。しかし、中国の一人当たりの医療資源と免疫障壁などの現実的な状況を考慮すると、少なくとも3四半期以降、開放国門に関することをさらに展望することができると予想されている。防疫政策が転換した後、空港航空プレートの推定修復ロジックによる確実性が業界をリードし、ポストコロナ時代の空港プレートの長期投資価値と航空プレート週期の上り段階の需給弾力性が期待され、今年の機会は業界が本当に回復する前に中長期的な起点レベルの配置好機を見つけることができるかどうかにある。
空港プレートには確定性推定修復機会がある。経営は疫病の持続的な衝撃の下で大きな圧力に直麺しているが、第一線の空港は中国民間航空業の良質な核心資産として、ハイエンドの流量を集めるプラットフォームの属性は変わらず、自然独占の地位も変わらず、業績は国際需要の回復に依存している。国門開放日、価値が戻る時。美蘭空港、 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) を重点的にお勧めします。
航空プレートには推定修復と需給弾性の2つの論理が存在する。最近の政策は頻繁に業界の限界を牽引しているが、基本麺はまだ大きな週期の底にある。ポストコロナ時代の民間航空景気はすでに育まれており、業界の中長期的な起点は今年から始まる見込みだ。継続的な重点推奨αとβ兼ね備えている＊ Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 、＊ Spring Airlines Co.Ltd(601021) 。
業界の格付けと投資戦略：電子商取引宅配便の購入構造、総合物流の購入配置、国境を越えた物流の購入配当。空港には推定修復機会があり、航空は推定修復と需給弾性の二重論理を備えている。運航は景気度が坂を登る油送、幹散貨物輸送に重点を置いている。
重点推薦株：6 Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) 02352 Sto Express Co.Ltd(002468) 、中通速達、 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Cts International Logistics Corporation Limited(603128) 、美蘭空港、6 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 03885 Spring Airlines Co.Ltd(601021) 。
重点注目： China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) 。
リスクの提示：会社側：買収合併の失敗、キャッシュフローの断裂による倒産、低価格の増発による株式の受動的な大幅な希釈、加盟店の爆倉、コスト管理の製御が予想に及ばないなど。業界側：業務の成長率は予想に及ばず、重大な政策の変動、競争の激化による業界事故などが発生した。マクロ麺：経済の大幅な変動、地政学的衝突、油為替の大幅な変動、大規模な自然災害、新たな疫病発生など。
