核心的な観点
\u3000\u30001. マクロ政策環境、科学創板は2012年の創業板とそれぞれ異なる:（1）同：衰退期、流動性環境の改善、利益の底打ち。（2）異：インフレの絶対レベルは、2012年は低く、2022年は高い。（3）政策：三年間の大非解禁期。
\u3000\u30002. ミクロの類似点：すべて「非線形成長」コースがある。微視的な違い：2012年創業板の成長速度は低速で向上し、科学創の成長速度は高位で揺れ、最初の上場企業の対比は類似している。
\u3000\u30003. しかし、高インフレは評価空間に対してまだ製約があり、短期的にbetaがありにくく、好ましい必要があることに注意する必要があります。
週度交流：高インフレ下、好ましい科学創が必要
流動性+信用フレームワーク：積極的な信号は「余剰流動性」から依然として向上し、金融市場が流動性に欠けていないことを特徴づけるもので、2016年以来最高の示度である。「寛大な財政、信用と社会融通の超予想」は反転かどうかを決める重要な信号であり、現在も待つ必要がある。四半期的には、もっと積極的になると思います。
市場スタイル：最近1ヶ月のスタイルの変化、本質は「超下落反発」です。5月の月報では、短call成長を強調し、論理は疫病の限界改善にあり、市場リスクは安定を好み、歴史的には「超下落反発」が先行すると強調した。
私たちのまとめ：（1）市場全体は悲観する必要はありません。もちろん、過去のしばらくの相場は「超下落反発」で、現在は中後段になり、6月以降に分化しています。（2）反発から反転まで、「金利引き下げ」は十分な条件ではなく、「寛大財政、寛大信用」の段階的な着地を見る必要があり、現在も待つ必要があるが、四半期はより積極的に見ることができる。（3）これまで私たちは短いコールの成長を提案し、今はスタイルのバランスを提案しています。（4）業界構造上、上の4つの手がかりに注目し、重点的に注目する：不動産インフラ建設、農業化、太陽光発電、軍需産業。
今週の討論：現在の科学創板の状況は2012年末の創業板と比較的に似ており、後続の相場は期待できる。私たちはマクロ、取引、利益、評価などの麺と結びつけて、科学創板の配置価値を重点的に検討します。
高インフレ下では、好ましい科学創が必要である：1）政策環境は似ており、マクロ環境は異なる。マクロ麺では、経済はいずれもインフレが衰退に向かう過程にあり、全A純利益の伸び率は底をついている。現在の流動性環境は持続的な緩和状態にあり、その年より優れている。取引麺では、現在の科学創板の熱は依然として相対的に低い。2）現在の科学イノベーションボードと2012年末の創業ボードを比較すると、（1）科学イノベーションボード業界の分布は主に電子、電気新、医薬などの業界に集中し、「ハードテクノロジー」
属性が相対的に濃い。（2）科学創板は短期的に増加速度が高く、後続の増加速度は高位でやや下落すると予想されている。（3）科学技術革新50の評価レベルはすでに大幅に下落し、同期創業板の評価レベルを下回ったが、2012年末の創業板の評価レベルをやや上回った。
3）科学創板と創業板の第一陣の上場企業の経営状況を比較すると、創業板の第一陣の企業利益の伸び率は2012年に底を打ち（伸び率の絶対値は低い）、科学創板の第一陣の企業の伸び率は現在も高い。
業界構成：短期的に「安定成長」の新旧運動エネルギーの組み合わせに注目する
短期的な視点では、「安定成長」と新旧の運動エネルギーの組み合わせに注目しています。旧運動エネルギー分野では、不動産限界修正下の不動産と銀行の機会を把握し、新運動エネルギー分野では、「デジタル経済」政策のプラスコード下のコンピュータと通信細分化業界を緊密に追跡している。
リスクのヒント
1、疫病の伝播またはウイルスの変異が予想を超えている；
2、最近地政学問題は悪化し続けている。
