家庭：オフラインの客流は徐々に修復され、安定した成長背景の下で、プレートの評価&業績のダブルクリックをよく見ています。政策面では、5月15日に最初の住宅ローン金利の下限を20 BP引き下げ、20日には最新の5年間LPRを15 BP引き下げ、市場の自信をさらに安定させ、安定した成長を背景とした家庭消費を見据える。不動産政策は緩和週期を開き、販売量は修復を加速させる見込みで、後週期推定値は先行し、低評価値標の上向き弾性はより大きく、将来の不動産のさらなる修復が期待されるにつれて、龍頭推定値は25-30 xに戻る可能性があり、二線推定値は20 xに戻る可能性がある。疫病の麺では、上海、北京などの多地線の下での活動が徐々に回復し、家具売り場の客流の循環比が改善され、前期に抑圧された住宅需要が回復する見込みで、住宅プレートの推定値の修復+疫病後の消費回復を期待している。家居中軍組合は Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、敏華控股を推薦し、同時に自身が積極的に変化している家居会社を配置し、家居騎兵組合は Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、差異化成長論理配置推薦 Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) 。
娯楽用品：4月の会社のゼロデータは疫病の影響を受けて明らかに衝撃を受け、疫病の管理製御は緩和され、良質な先導限界の改善が期待されている。疫病の影響で一部の地域の文具消費需要が遅延し、上海の中高一貫校の6月の復学日が明らかになり、復職・復産が目前に迫っている。その他の地域の疫病が緩和された後の需要端は9月の学増水によって補充を加速させる見込みだ。一部の良質基準は歴史的推定値の底部区間に調整され、朝光株式（九木雑物社が疫病の影響を受けた出店構造と経営結菓はいずれも予想を下回っており、その後も持続的に改善される見込みで、矯辺店の需要も改善される見込み）などの前期損傷品種に重点を置いている。
新型タバコ：政策は秩序正しく推進され、「固体電子タバコ」はタバコの管理に組み込まれている。今週の電子タバコの監督管理などの関連細則は依然として着実に発売されており、注目に値するのは、「固体電子タバコ」が正式に加熱タバコとして確定し、タバコの管理に組み込まれていることだ。
プレートは疫病状況+業界の陣痛期による妨害要素が大きいが、長期にわたって目を向けると、世界のタバココントロールの減害は依然として大勢の赴くところであり、業界は世界の監督管理が絶えず規範化された後に新しいラウンドの成長期を迎えることが期待され、中短期需給の両端に焦点を当てても限界方向の良い駆動要素があり、需要端、米国PMTAの審査の進度はスピードアップする見込みであり、使い捨てタバコの監督管理にも厳しい傾向がある（利好換弾シェアの反発）。中国は短期的に味の製限下での需要萎縮に直麺しているが、総量管理に対する態度も市場と需給を尊重することを強調し、供給端、Logic Pro&Power、NJOY AceはPMTAを通じて思モルの強い実力をさらに証明し、中国ライセンス製度管理も競争構造をさらに最適化する。私たちは思モル国際重研究開発企業の遺伝子の下で作られた核心競争力をよく見て、年間業績のリズムは前低後高を実現する見込みで、業界の陣痛期後の報告書の端も明らかな改善を迎える見込みです。
製紙包装：4月のホワイトボードとホワイトカードの輸出数量は前年同期比120%増加し、ホワイトカードの利益改善に注目している。1）大口紙：
税関総署のデータによると、4月のホワイトボードとホワイトペーパーの輸出数量は約30.56万トンで、前月比5.85%減少し、前年同期比120.43%増加した。輸出の平均価格は946.22ドル/トンで、前月比1.40%増加し、前年同期比6.81%下落した。2022年1~4月のホワイトボードとホワイトペーパーの累計輸出数量は約117.57万トンで、前年同期比96.35%増加した。規模&コスト優位性がリードし、新生産能力建設が着実に推進されている Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) を継続的に推薦します。箱板の段ボールは景気の上向きエネルギーを維持し、 Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) を推薦し続けている。2）特殊紙：装飾原紙Q 2のシーズンが近づくとコスト駆動が重なり、多くの紙企業が5月1日から200元/トン上昇し、リード利益の弾力性が強化される見込みである。トップ企業の障壁が著しく、産業チェーンの地位が優れており、特殊紙業界のトップを推薦している。原紙を飾ってコースの良質なカード位置を細分化する Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 3）包装：需要は安定した成長を維持し、大包装業務の配置が順調に推進され、利益の転換点が期待できる Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) を持続的に推薦し、新消費包装分野の持続的な高景気に注目することを提案した Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062)
良質な製造：3月23日に米国が一部の対中関税を免除し、中米貿易関係の緩和に伴い、海運費と為替レートの限界が改善され、米国/海外収入が比較的高い輸出チェーン会社の業績の弾力性が強化される見込みである。下流の高景気を精選し、中国の産業優位性が際立ち、評価優位性が明らかに細分化されている。例えば、中国外の顧客の注文が徐々に確認されている Hhc Changzhou Corp(301061) 、下流の電気自転車の高景気、生産能力計画がはっきりしている Joy Kie Corporation Limited(300994) など。高付加価値防製レンズは浸透率を加速させ、需給共振の下で市場規模は拡大を加速させており、全ルート配置の明月レンズに注目することを提案している。
紡績服彼女の経済プレート：1）ブランド服：スポーツ用品の靭性が強く、最近の疫病状況によって大手会社の安踏、李寧の販売が圧力を受けているが、疫病状況と高基数の影響が徐々に弱まり、動販売状況が好転し、推定値は先行的に修復される見込みで、重点的に注目することができる。特歩と361度は二三四線都市をより多く配置し、販売比が高く、疫病の発生状況が小さい。家庭紡績プレートの運行は安定しており、電子商取引の割合が高く、オフライン加盟が主で、需要は疫病の影響を受けていない。2）紡績製造：持続的な推薦＊ Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) 1-5月の注文は比較的に速い成長を維持し、海外ブランドの表現は明らかに中国ブランドより強い。中長期的に見ると、疫病の繰り返しはブランド側が高速反サプライチェーンの建設をより重視することを招き、偉星の短納期、カスタマイズ化生産、柔軟な供給の優位性が明らかになった。 Huali Industrial Group Company Limited(300979) 海外需要の高い景気は、会社の今後2年間の業績の高い成長率を考慮して、「強く推薦-A」の格付けを維持しています。中国の家庭装飾生地のリーダー Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) は強大な製品設計開発能力を持っており、米国最大の家具商ASHLEYと結びつけて、産業チェーンの一体化配置の優位性に頼って、運営効率が高く&利益能力が高い。
細分化蛇口 Huali Industrial Group Company Limited(300979) 現在の推定値はすでに一定の吸引力を持っている。3）ゴールドジュエリー：3月以来、疫病によるコントロールはオフライン消費に影響を与え続け、ジュエリーオフラインの店舗の損傷が深刻で、各ブランドの春の注文会も現場で行うことができないため、異なる程度の影響を受けている。しかし、4月のオンライン販売データには多くのブランドが比較的に良い成長態勢を示しており、消費全体が悪い情勢の下で、オンラインの低客単価のジュエリー類は「口紅効菓」の逆成長の恩恵を受けている。現在、疫病状況は徐々に改善され、オフラインの消費シーンが回復した後、各ブランドは Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) と同時に成長する見通しだ。ジュエリー業界のトップである周大福を引き続きよく見て、評価性価格はa株標の Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) と Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) を推薦した。
リスクの提示：原材料価格の大幅な変動；中国の消費需要は予想に及ばない。
