今週の相場：今週のSW国防軍需産業指数は4.57%上昇し、上海の深さ300指数に2.36ポイント勝った。
1、①軍需産業21 A&22 Q 1の業績向上が明らかになった。21年の軍需産業の売上高は+14.67%を実現し、母の純利益は+31.29%だった。22 Q 1軍需産業の売上高は+14.45%、純利益は+21.59%で、産業チェーンの景気度はトップダウンで全面的に検証された。②複数の軍需産業上場会社が会社の株式を買い戻したり、増加したりします。航空工業グループは24、25日、持株孫会社を通じて Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) に対して株式の増加を行い、今後6ヶ月以内にそれぞれ7500万元を超えない。 Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) は25日に初回買い戻しを実施した。
また、統計によりますと、今年3月以来、計15社の軍需産業上場会社が買い戻し戒増持会社の株式公告を発表したということです。③国有企業改革は加速する見込みだ。 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) は5月26日に「重大な資産再編の計画に関する停止公告」を発表し、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は吸収合併 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を予定している。5月18日、国務院国家資本委員会は、良質な資産の上場企業への注入を引き続き強化すると表明した。総資産の角度から見ると、現在の十大軍需産業グループの合計資産証券化率は48.3%で、軍需産業グループの資産証券化率はさらに向上する余地がある。
④軍需産業の推定値は低位にある。年初から2022年6月5日までに、国防軍需産業指数（申万）は24.14%下落し、現在の業界PE（TTM）の推定値は54.64倍、5年分位点は14.65%だった。国防軍需産業指数（中信）は年初から現在まで23.52%下落し、現在の業界PE（TTM）の推定値は60.98倍で、5年分位点は21.96%だった。⑤軍需産業の相場修復をよく見る。軍需産業は計画性と確実性が強い特徴を持っており、特に下流の需要端は中国の疫病状況とマクロ経済の影響を受けて小さく、相場の不ファンダメンタルズの乖離状況の修復をよく見ている。
2、中国が自主開発した鯤龍AG 600全状態の新構造型消火機の初飛行に成功した。5月31日、中国が自主開発した大型消火/水上救援水陸両棲機コンロンAG 600の全状態新構造消火機が広東省珠海で初飛行に成功し、コンロンAG 600プロジェクトが全麺的に加速発展の新しい段階に入ったことを示した。鯤龍AG 600航空機は中国の緊急救援システムと国家自然災害予防・治療システムの建設に切実な需要を満たすために開発された重大な航空装備であり、中国で初めて民用適航基準に基づいて開発された大型特殊航空機であり、-20大型輸送機、C 919大型旅客機を輸送しない三型国産大型航空機の一つである。
3、神舟14号の打ち上げは円満に成功した。6月5日10時44分、神舟14号有人宇宙船を搭載した長征2号F遥14キャリアロケットが酒泉衛星発射センターで点火発射され、約577秒後、神舟14号有人宇宙船はロケット分離に成功せず、予定の軌道に入り、飛行乗員の状態が良好で、打ち上げは円満に成功した。神舟14号の有人宇宙船は自主高速ドッキングモードを採用し、6回の自主軌道を経て、北京時間2022年6月5日17時42分に、天と核心船室の半径方向ポートにドッキングすることに成功し、ドッキング過程全体で約7時間かかった。
4、AC 352ヘリコプターは機能と信頼性の試験飛行を完了した。これはこの型機の機能と信頼性と試験飛行が順調に終了したことを示しており、この仕事の完成はAC 352ヘリコプターの適航書類がカウントダウンに入ることを意味している。
5 China Cssc Holdings Limited(600150) 中船動力グループは世界初の次世代知能製御二重燃料ホストの引き渡しに成功した。6月3日、 China Cssc Holdings Limited(600150) グループ傘下の中船動力（グループ）によって開発された世界初の知能製御排気ガス再循環（iCER）システム付き二重燃料ホストは、中国（上海）自由貿易区臨港新区にある上海中船三井造船ディーゼルエンジン有限会社に完成し、引き渡した。
注意事項：
1）国有企業の改革に受益し、業績の成長が明確な目標： Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Hefei Jianghang Aircraft Equipment Co.Ltd(688586) など。
2）推定値は低位にあり、PEGの合理的な民間企業が標的としている：
3）航空エンジン及び上流関連企業： Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) など。
リスクのヒント
1、業界の下流の顧客の集中度が高いため、軍の調達手配の影響が大きく、注文、収入の確認に一定の不確実性がある。2、新型装備の研究開発と生産プロセスは予想に達していない。3、改革が予想に及ばないリスク。
