マクロ：全体は依然として転換を待つ段階である。中国は安定成長政策の駆動の下で、中国経済週期は底部区間にあり、回復を待つ段階にある。海外はインフレ防止政策の持続的な推進過程で、時間が経つにつれて、マクロ需要に対する圧力が持続的に現れている過程にある。
核心的な観点
市場分析
中国：政策のヘッジは持続的に推進されている。1）中央銀行：前に力を入れ、適切に力を入れ、引き続き穏健な通貨政策の実施に力を入れ、良好な通貨金融環境を構築する。2）政策：国常会は新たに1400億元余りの控除税が追加されたと指摘し、7月に還付され、政策性銀行の8000億元の信用枠を引き上げた。財政部は今年の特別債務の新規発行が6月末までに基本的に完了することを確保し、8月末までに基本的に使用できるようにする。6月1日現在、20以上の自動車ブランドがフォローアップ補助金政策を打ち出している。9部門は「第14次5カ年計画」の再生可能エネルギー発展計画を印刷、配布した。3）経済データ：中国の5月の公式製造業PMIは49.6に上昇し、財新製造業PMIは48.1に上昇した。
海外：縮小時計が始まり、インフレに抵抗し続けている。1）中央銀行：バイデン氏はパウエル氏と会談し、FRBはその政策ツールを使って物価高騰問題に対応する。エレンは米国のインフレ見通しを誤審したことを認め、さらなるインフレショックを排除することはできない。欧州中央銀行のホルツマン氏によると、欧州中央銀行はインフレが記録を立てた後、50ベーシスポイントを利上げする必要があるという。ウクライナの金利引き上げは10%から25%に引き上げられた。オーストラリア中央銀行は来週火曜日に25ベーシスポイントを2ヶ月連続で金利引き上げ、オーストラリアの5月の住宅価格は20ヶ月ぶりに下落すると予想しています。2）インフレ：ユーロ圏の5月協調CPIは前年比+8.1%、PPI+37.2%で、過去最高を記録した。3）供給：OPEC+は7-8月に64.8万バレル/日増産することに同意した。米は烏に強力なロケット砲を提供し、烏衝突と西側諸国のロシアに対する製裁は世界を石油、天然ガス、電力の3つの危機に直麺させた。アルゼンチンは炭酸リチウムの輸出に対して1キロ当たり53ドルの参考価格を設定し、3カ月で約20カ国・地域が相次いで Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) に対する輸出禁止令を出した。4）需要：FRBの褐皮書によると、米国の経済成長は最近減速しており、労働力市場は最大の挑戦である。米国の4月のポスト空席は3月の1190万から1140万に下がった。5）経済：米国の5月ADP就業は12.8万増加、非農業就業は39万増加；5月のISM製造業指数は56.1で、3月の住宅価格は前年同期比20.6%上昇し、史上最速の伸び率を記録した。米銀行の消費者信頼感指数は29.6に低下し、歴史的な低さに下落した。
ポリシー
中国の経済週期は依然として底部区間にあり、短期リスクの好みは改善されている。海外経済週期は依然として下落状態にある。
リスク
不動産市場のハードランディングリスク、疫病暴走リスク
