事件：中国の疫病状況は好転し、最近安定成長政策が相次いで着地し、中国経済は徐々に常態に復帰している。
平安の観点：
一、中国の疫病状況が絶えず好転するにつれて、疫病の中国経済に対する衝撃も緩和された。高週波データから見ると、完成車の貨物輸送流量指数は徐々に歴史的な同期レベルに回帰しており、5月の稼働率指標も多くが回復している。中国経済の「闇い時まで」の大概の率はすでに過ぎて、後で見て、財政政策の大きな力は実行して、不動産監督管理政策の因城施策、限界調整、自動車を主な手がかりとする消費促進政策の着地、すべて中国経済の築底、企業の安定を支持して、私たちは第2四半期の中国GDPの前年同期比増加率は0-1%になると予想しています。
二、中国経済が直麺する内外部のリスクと挑戦。第一に、安定した就職難易度が上昇します。疫病の衝撃の下で、3月から中国の安定雇用の圧力が増大し、4月の状況はさらに楽観的ではなく、5月の雇用回復も全体経済の回復に遅れている。第二に、輸出の伸び率は比較的速く下落した。中国の輸出数量はすでにマイナス成長を呈し、疫病の短期的な影響のほか、他の外向型経済体の生産能力の回復が中国の輸出シェアを占め、欧米などの先進経済体の商品消費需要の下落と関係がある。第三に、消費内の生産性回復の動力が不足し、抑圧要素には疫病、中国の家庭部門の債務返済圧力が大きく、経済と就業市場の不確実性が上昇した後の予防的貯蓄の増加が含まれている。第四に、製造業の投資は減速圧力に直麺している。三重圧力は減少しておらず、製造業投資の内生エネルギーはすでに弱くなっている。第五に、不動産産業チェーンは依然として低迷している。昨年の監督管理の衝撃は依然として演繹されており、疫病はまた不動産の販売、土地の所有、工事に大きな影響を与え、4月の不動産データは全線で下落した。第六に、構造的なインフレリスクが台頭している。原油価格と食糧価格の上昇は輸入性インフレ圧力をもたらし、ブラック商品には依然として値上げリスクがあり、PPIがCPIに伝導するリスクが上昇し、新しい豚の週期が近づいていることから、中性的な状況では、第3四半期のCPIは前年同期比3%上昇すると予想されている。第七に、財政収支の圧力が高まっている。今年前の4ヶ月の赤字の使用の進度は比較的速く、疫病は公共財政収支の両端に影響を与え、後続の財政の力を出す空間を妨げた。
三、逆週期調節の関連政策提案。第一に、6方麺33項目の安定成長措置の実行を加速させる。第二に、インフラプロジェクトの融資難題の解決に力を入れる。信用限度額は商業銀行がインフラ建設の信用支援に与える主な原因ではなく、金融機関の市場化審査と地方政府がインフラ建設プロジェクトのために融資する意思不足の影響はより大きい。特別債資金の連結プロジェクトをより重視する総合帳簿、特別国債の発行連結インフラプロジェクトを検討することができる。第三に、増量財政ツールの準備のために、第3四半期に兆規模の特別国債を発行する可能性がある。第四に、通貨政策の総量は構造と同じである。流動性の合理的で豊かさを維持し、広い信用を積極的に推進すると同時に、経済の弱い部分により多くの方向性支持を提供する。第五に、不動産コントロールは実際から最適化を支持する。金融政策の不動産分野に対する支持力を強化し、各地が実際から不動産の「販売-用地-新着工」チェーンを円滑にすることを奨励し、商品住宅の前売り資金の監督管理政策をさらに最適化し、民営住宅企業の信用リスクを秩序立てて解消することなどを含む。第六に、大学卒業生やサービス業従業員などの重点層の安定した就職活動をしっかりと行う。第七に、食糧生産をしっかりと押さえ、エネルギー供給を保障し、産業チェーンを安定させることで、物価を安定させる。
