「あなたの予想を予想した」から、「あなたの足を踏み外した」まで、ひっそりとした間に、A株市場の風向きはすでに年初の安定成長、低評価値の論理から高成長、コース株の審美に転向した。
「万科は先週在庫を整理したが、グリコはこれからも明らかになる可能性がある。この2つの会社に何か問題があるのではなく、この半年の思考とまとめが、私の投資戦略を変えたからだ」。2日前、A株で苦労している価値投資家の梁孝永康氏が投稿した。
2022年4月27日から6月6日まで、電力設備、自動車、軍需産業区間の上昇幅はそれぞれ38.03%、36.33%、30.8%に達し、今回の反発の急先鋒となったが、これまで好調だった不動産、銀行はそれぞれ3.31%と2.64%の下落幅で最下位だった。
価値投資家「怒斬」万科
「万巻の本を読んで、万里の道を行って、投資が徐々に豊かになる」――これは梁孝永康がある株式コミュニティでカスタマイズしたもので、彼はバフェット価値投資理念の実践者で、評価が高いサーキット株を鼻で笑っているが、低評価値のブルーチップ株には特別な鐘がある。
2ヶ月前、2021年の年報と2022年の季節報が続々と発表されたことに伴い、梁孝永康は再び年報、季節報から金を洗う旅を始めた。ノートパソコンでは、彼は万年筆で多くの目標株の純利益、キャッシュフローなどの財務指標を一目で記録している。
「かつてのコース株を見て、いくつかの株価が腰で斬られ、いくつかの腰で斬られ、評価値はまだ高い。当初はどれだけ狂っていたかを見ると、当時これらの会社の様々な前途洋々とした言論は昨日のようだ。太陽の下には珍しいことはないが、今回は違うのか」。彼は記録した。
梁孝永康の株池では、 China Vanke Co.Ltd(000002) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) はずっと彼が捨てられない価値株だ。しかし、4月末になると、「万科の株価はガラスのように弱く、茅台の株価は鉄鋼のように硬いが、残念ながら昨年は茅台を減らして万科を増やした」と発言した。
時間が1ヶ月半前の4月27日に戻って、A株は午前中に286365点の最安値を打った後、今まで400点を超えて強い反発を迎えたが、彼が倉庫を掃除する2日前まで、4月末の価格帯から少なからぬ距離があり、市場の反発に従うことは言うまでもない。
6月6日午後5時過ぎ、梁孝永康は「万科は先週すでに在庫を整理した」というスレッドを立てた。原因については、彼はこの2つの会社に対して何の見方もなく、この半年間の思考と総括を経て、彼の投資戦略を変えたと説明した。
この半年間、梁孝永康はどんな商売が本当のいい商売なのかずっと考えていた。どんな会社が本当のいい会社ですか？堅固な壁があり、長期的に高い収益率を稼ぐことができ、成長性のあるビジネスが望ましいということです。
ファンドマネージャー悲情「タバコの吸い殻株」
一方はコース株が城を攻略し、一方は「タバコの吸い殻株」が次々と敗退し、4月末以来このように分化し、切り裂かれた相場は、価値投資家の梁孝永康氏を傷つけただけでなく、押宝不動産プレートの価値型ファンドマネージャーをも傷つけた。
韓文強が管理する景順長城中国のリターンが混合基金を柔軟に配置していることを例に、第1四半期の基金マネージャーはすでに第1重倉株を Xiamen C&D Inc(600153) に変えたが、「万金を募集する」などの不動産株の倉位は依然としてかなり高い集中度を維持している。
2022年5月7日現在、景順長城中国のリターン柔軟配置混合基金の最近1ヶ月の純価値は3.29%に戻り、同類の7.79%の平均収益率に比べて、10ポイント近く差があり、2124個の基金の中で最下位となった。
ハングルの強さから見ると、過去最低の評価値、最低の在庫保有、政策が友好に転換した背景の下で、業界は供給側の清出を完成し、必然的に業績の修復と評価値の向上をもたらし、利益の集中度が向上した不動産会社は過去10年間の最高の投資機会を迎えた。
ハングルの強い観点とは合わない。仁橋資産総経理の創始者である夏俊傑氏も、不動産は斜陽産業だと考えているが、中国が不動産で経済を牽引することはできないと考えているが、不動産は長期的に存在する業界だと考えている。
夏俊傑から見れば、現在の不動産業界は急速なシャッフルを経験しているが、最終的に市場シェアを奪うことができるこれらの企業は勝者になることができるが、現在の不動産トップ株の市場価値から見れば明らかに過小評価されており、後にはきっとチャンスがあるに違いない。
サーキット株バブルと踊るのか？それとも吸い殻株の苦境が逆転するのを待っていますか？「相場が少しでもよくなれば、コース株は大幅に上昇します。市場は成長性の高い会社が好きだからです。逆に『タバコの吸い殻株』は、静的な低評価を見て、2年後には株価が上がらないかもしれませんが、評価は上がっています」。ある人は反論した。
