科創板の運行は間もなく3週年になり、証券会社と投資した株も解禁の小さなピークを迎えている。統計によると、証券会社と投科創板業務の収益は「氷火二重天」だった。
今年6月から7月までに、19社の科学創板と投資に参加した証券会社が24カ月間の販売制限株のロックを解除し、最新の終値で計算すると、販売制限株の解禁市場価値は約62億元だった。浮揚の上位3位はそれぞれ China International Capital Corporation Limited(601995) Haitong Securities Company Limited(600837) Huatai Securities Co.Ltd(601688) で、浮揚金額はそれぞれ7億元、6億元、4億元を超えた。
フォローアップ製度は、科学創板の製度革新であり、証券会社がIPO過程で「推薦だけで保証されない」状況を改善し、投資家とリスクと収益を共有するのに有利である。ここ2年来、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) Nanjing Securities Co.Ltd(601990) Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) Orient Securities Company Limited(600958) 6 Suncha Technology Co.Ltd(001211) など多くの証券会社が傘下の別種投資業務に従事する完全子会社に対して増資を行い、「弾薬」を補充するために使用した。
証券会社と投資損益の違い
China International Capital Corporation Limited(601995) は最大勝者
19の証券会社が投資した科創板プロジェクトを見ると、頭部証券会社の優位性が明らかになった。 China International Capital Corporation Limited(601995) Haitong Securities Company Limited(600837) 解禁項目は多くないが、投浮盈と比較的に厚い。
2020年7月16日、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) が科学創板に上場し、初日は202%上昇し、成約額は479億6700万元に達した。 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 推薦機関は現在までに、2つの機関の浮揚はいずれも6億元に近い。
China International Capital Corporation Limited(601995) がフォローアップに参加し、この2ヶ月以内に解禁されるプロジェクトには、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) Sinocelltech Group Limited(688520) も含まれており、フォローアップ株式数は180.18万株、200万株で、最新の終値で計算すると、フォローアップ収益はいずれも5000万元を超えています。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 推薦の7つの科学創板会社と投資株式は解禁時に4つの利益があり、その中で最も利益が豊富なのは Trina Solar Co.Ltd(688599) で、5億3000万元を超えた。しかし、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) は医療保健業界で損失が多く、フォローアップされた Sunshine Guojian Pharmaceutical(Shanghai) Co.Ltd(688336) Jiangsu Aidea Pharmaceutical Co.Ltd(688488) はいずれも赤字を記録しています。
Citic Securities Company Limited(600030) フォローアップ項目は全体的に損失が多く黒字が少ない。 Genew Technologies Co.Ltd(688418) Hcr Co.Ltd(688500) はそれぞれ約1500万元、1000万元の損失を浮かべた。 Citic Securities Company Limited(600030) で Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) に約588万元の浮揚を投入したが、全体的には約1912万元の浮揚不足が続いている。 Founder Securities Co.Ltd(601901) Changjiang Securities Company Limited(000783) Huaan Securities Co.Ltd(600909) などの証券会社も浮損に直麺している。 Founder Securities Co.Ltd(601901) は科学創板ST第一株ST恒誉の推薦機構であり、現在、投資と損失は約800万元である。
「一部の医薬品、ソフトウェア類会社が解禁されたとき、2級市場は調整時期にある可能性があり、持株の浮損は正常な現象である。同時に発行定価の市場化も体現している」。寧波彩霞湾投資管理パートナー企業ファンドマネージャーの傅寧氏は、「科学創板会社が強い業績を持っていれば、今後3~5年の業績成長が確定し、科学創板相場が回復し続ける中で、機関投資家は大きな確率で良い投資収益を得ることができる」と考えている。
6月2日現在、7月の科学イノベーションボードの解禁時価総額は2711.4億元で、今年に入ってから解禁時価総額が最も高い月であり、今年上半期の月次平均値より453.1%高い。
徳邦証券の首席戦略アナリストの呉開達氏は、科創板には現在の時点で増分駆動が存在し、2711億元の解禁規模は科創板の7月の試金石になるとみている。解禁後に株式供給が増加したため、ファンダメンタルズの弱い株は大規模な解禁前後に不振になることが多い。7月は科学創板を試す重要な窓口期であり、新しい規則の変動があるかどうかを観察し、科学創板の流動性を向上させ、消化解禁のストレスを減らすのを助ける必要がある。
また、投資家は、産業資本の減少が相対的に理性的で、これまで解禁後の大きな割合の減少状況が現れていなかったため、投資家は7月の科学革新板の解禁ピークを悲観する必要はないと考えている。
証券会社の「フォローアップ」強化実力
発行定価効率と合理性の向上
フォローアップ製度は科学創板の製度革新である。2019年4月、上交所は「上海証券取引所科創板株式発行と引受業務ガイドライン」を発表し、科創板企業の推薦機関が自己資金を使用して発行者のIPO株式数の2%から5%を購入することを要求し、ロック期間は24カ月だった。「推薦」の2文字から見ると、与投製度は推薦機関が保証人であり、推薦人であることを要求している。
「強製フォローアップは科学創板の試行登録製度の必要な措置であり、核心は推薦機関に利益の束縛を通じて、本当に「硬い科学技術」の属性があり、成長の潜在力がある企業を科学創板に推薦することである」 China Securities Co.Ltd(601066) ある投資家は、「現在、証券会社業界の平均引受料率は4%から6%で変動しており、引受費用の大部分が株式の引受と投資に相当し、投資の収入源は主に投資後の収益から来ている。これも投資家に源からチェックし、勤勉に努力し続けなければ、推薦企業に問題が発生し、投資機関にも大きな損失が発生する」と考えている。
科創板と投資業務は各証券会社が集中的に資源を投入して発展する業務となっている。2021年以来、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) Nanjing Securities Co.Ltd(601990) Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) Shanxi Securities Co.Ltd(002500) Orient Securities Company Limited(600958) を含む多くの証券会社が傘下の別種投資業務に従事する完全子会社に対して増資を行い、「弾薬」を補充するために使用されています。
今年3月29日、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) は公告を発表し、中銀資本業務の発展需要を満たすため、会社は現金方式で3億元を出資して中銀資本に増資し、中銀資本の登録資本を20億元に増やす予定だと発表した。5月24日、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 公告は会社が Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証裕に20億元増資することに同意し、関連資金は主にその投資可能資金を補充するために使用される。
広東開証券研究院の陳夢潔首席戦略アナリストは、「機関投資家として、証券会社の戦略的な販売は相対的に長期投資を重視しており、収益率の解禁、市場予想、会社の長期的な価値に対する認可などが主な考慮要素だ」と述べた。
