全国の疫病の回復の影響を受けて、5月の中国輸出の伸び率は大幅に反発した。中国の主要商品の輸出金額の増加率の中で、私たちは、数量の増加が大幅に上昇し、マイナスからプラスに転換し、価格の増加率が引き続き下落していることを発見しました。4月の中国の輸入増加率は高基数効菓の影響で依然として小幅に回復し、主に安定成長政策の実施後にもたらした内需が徐々に回復したためである。価格成長率の貢献は依然として主導的だが、すでに低下し始めており、数量成長率の低下幅は狭くなっている。将来を展望すると、中国の疫病状況は引き続き良好であり、第2四半期末に全国の疫病状況が基本的に終了すれば、中国の生産と物流活動はより少ない製約を受け、短期輸出は依然として強靭性を持つ可能性がある。しかし、下半期を展望すると、昨年同期の基数が依然として高く、中国の輸出シェアは年内に向上する可能性が高いことを考慮すると、海外の主要経済体の通貨政策は依然として引き締められており、輸出の伸び率には一定の圧力がある。
輸出の伸び率は大幅に反発した。2022年5月の中国のドル建て輸出は前年同期比16.9%で、4月の成長率より大幅に反発した。一方、昨年同期の低基数効菓対応輸出の伸び率は向上した。一方、中国の疫病状況は安定的に好転し、全国の交通物流が徐々に回復し、貨物輸送量の増加速度は4月より著しく回復し、運航の中枢である上海港のコンテナ取扱量も正常期の9割以上に回復し、企業の操業再開と生産再開の進度の加速を共同で推進している。疫病状況の改善に伴い、短期輸出は一定の靭性を維持すると考えられています。
数量貢献が著しく向上した。最近の輸出増速における価格要素の貢献は高位を維持し、4月の輸出価格指数の増速は8.9%に小幅に下落した。10種類以上の商品の輸出増速を数量と価格の2つの要素によって分解することによって、私たちは、5月の中国の主要な商品の輸出金額の増速の中で、数量の増加は大幅に上昇し、マイナスからプラスに転換し、価格の増速は引き続き下落していることを発見しました。品目別に見ると、労働集約型製品の数量の伸び率は回復し始め、価格の伸び率は下落したが、機電製品の価格の伸び率は上昇した。
ASEANの回復幅が最も大きい。主要な国別と地域別に見ると、米国、EU、ASEANへの輸出の前年同期比増加率は前年同期の低基数効菓の影響を受け、それぞれ15.7%、20.3%、25.9%に上昇した。しかし、前年同期の基数が高くても、対日輸出の伸び率は大幅に回復し、3.7%を記録した。米国を除くと、5月のユーロ圏や英日などの製造業PMIは高位から小幅に下落したが、RCEPが発効したり、アセアンへの輸出が大幅に反発したりした主な原因となっている。
労働集約型製品の伸び率が最も高い。4月の増速に比べて、労働集約型、機電とハイテク製品の輸出増速は前年同期の低基数効菓で大幅に回復し、それぞれ21.5%、9.4%、4.3%を記録した。機電製品では、高基数効菓の影響を受けても、自動車と自動車シャーシ（46.7%）、自動車部品（13.1%）と汎用機械設備（9.2%）は産業チェーンの回復によって大幅に上昇し、よく表現されている。集積回路（17.6%）と携帯電話（14%）は前年同期の低基数効菓の影響で回復した。労働集約型製品では、バッグ（50.5%）、靴靴（49.5%）とおもちゃ（33%）が比較的に良い。
内需の修復が始まり、価格は依然として主導的だ。2022年4月の中国の輸入は前年同期比4.1%増加し、前月より小幅に増加した。高基数効菓の影響下でも、輸入の伸び率は回復し、主に安定成長政策の実施後にもたらされた内需が徐々に回復している。10種類以上の商品の輸入増速を数量と価格の2つの要素によって分解することによって、私たちは、5月の中国の主要な商品の輸入金額の増速の中で、価格の増速の貢献は依然として主導を占めているが、すでに下落し始めており、数量の増速の下落幅は縮小していることを発見した。金額別では、輸入大豆（27.1%）と銅（7.4%）が下落し、原油（81.4%）は前月と横ばいだった。数量的には、鉄鉱石（3%）、銅（4.4%）、原油（11.9%）、集積回路（-8.8%）が上昇した。
黒字が再び拡大する。5月の中国の貿易黒字は787.5億ドルで、黒字規模は4月より大幅に増加し、前年同期の水準を上回った。これは主に輸出が輸入より強いためだ。将来を展望すると、中国の疫病状況は引き続き良好であり、第2四半期末に全国の疫病状況が基本的に終了すれば、中国の生産と物流活動はより少ない製約を受け、短期輸出は依然として強靭性を持つ可能性がある。しかし、下半期を展望すると、昨年同期の基数は依然として高く、中国の輸出シェアは年内に上昇する恐れがあることを考慮すると、海外の主要経済体の通貨政策は依然として引き締められており、輸出の伸び率には一定の圧力がある。
リスクの提示：政策の変動、経済回復は予想に及ばない。
