今期の投資ヒント：
基本麺：機械設備と部品のカスタマイズ開発とワンストップサービスに専念し、中国市場は新しい増分に貢献している。会社は2001年に設立され、本社は四川省成都にあり、「自主生産+協同製造」フレキシブル製造モデルを採用し、高効率、高価格比で顧客のニーズに応えている。製品は石油・ガス化学工業、工事鉱山機械、汎用機械、油圧システムと航空部品の精密加工の5つの分野をカバーし、1万以上の規格型番を網羅し、品質の豊かさは業界の上位にある。会社の国外のお客様の基礎はしっかりしていて、長期的に40以上の国家地区の有名な企業にサービスします。国内ではハイエンド石油・ガス化学工業バルブと航空部品分野に焦点を当て、中国石油、中海油などの中央国有企業の顧客を続々と開拓し、比較的に良いベンチマーク効菓を形成している。新市場の開拓に海外需要の修復が重なり、2021年の業績回復はプラス成長となった。19-21年の売上高CAGRは7.98%だった。19~21年の純利益CAGRは8.155%だった。21年の粗金利は22%、純金利は6.43%だった。
発行方案：今回の新株発行は直接定価方式を採用し、戦略的な配給と超過配給を採用し、申請期日2022年6月13日、申請コード「889669」。初期発行規模は1150万株で、発行後の会社の総株式の15.01%（超配行使前）を占め、0.81億元を募集し、発行後の会社の総市場価値は5.36億元と予想されている。新株発行価格は7元/株で、底値と同じで、発行PE（TTM）は13.03倍で、上場会社PE（TTM）の中央値より38倍であることができる。ネット上のトップ格の申請には凍結資金382.34万元が必要で、ネット下の戦略的な配給には合計6名が導入され、証券会社2社、個人募集4社が含まれている。
当選率の推計：今回の新規参加度は3.5%-4%で、1世帯当たりの凍結資金規模は18万で、当選率区間は0.224%-0.256%と予想されている。
業界状況：石油・ガス化学工業と汎用流体製御部品が会社の収入に占める割合は6割を超え、いずれもバルブ製造分野に属している。
バルブ業界の成長速度は安定しており、天然ガスパイプラインの建設は新しい需要を生み出している。バルブは消耗品で、一般的に3~5年の交換週期で、世界の約80%のバルブ需要は更新交換と修理から来て、需要の増加は比較的安定している。中石油が発表した「世界と中国のエネルギー展望」によると、2040年までに石油・ガスは依然としてエネルギー構造の最大の構成部分であると予想され、その中で石油の割合は18~30%の間で、天然ガスの割合は25~28%に上昇する見込みで、石油・ガス・バルブの長期需要に有力な支持を提供する。
中国のバルブ製造所の技術追い上げ段階では、中・ハイエンドに国産代替のチャンスがある。中国のバルブ製造業界の参加者は多く、業界の集中度は低く、ローエンドバルブの生産能力が過剰で、ミッドエンドバルブ市場の競争が十分で、一部のハイエンドと特殊なバルブ市場が国外企業に独占されている構造を呈している。中国のバルブ企業の研究開発実力が絶えず向上するにつれて、中・ハイエンド市場では、例えば Neway Valve (Suzhou) Co.Ltd(603699) Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) Sufa Technology Industry Co.Ltd.Cnnc(000777) などの中国企業はより強いコスト製御と関連能力によって、外資ブランドに対する輸入代替を持続的に実現することが期待されている。
購入提案：積極的に参加する。会社の軽資産運営、多製品供給は、総合的な機械設備と部品製造サービス業者に位置づけられ、航空部品の生産能力を募集し、拡大し、既存の顧客との協力を深化させ、業績の増分は限られているが、確実性は強い。
新株の先発PEttmは13倍で、推定値は会社より明らかに割引され、発行後の流通可能割合は低く、古い株の流通可能比は適度で、積極的に参加することを提案した。
リスク要因：1）中米貿易摩擦リスク；2）サプライヤー管理リスク；3）上流協同製造製品の価格変動リスク；4）海運費の上昇リスク。
