証券業界は再び監督管理の嵐を迎えた。6月10日、証券監督管理委員会の公式サイトは6大証券会社に関する10件の監督管理措置を公告した。 China International Capital Corporation Limited(601995) （SH China International Capital Corporation Limited(601995) 、株価42.32元、時価総額2043億）、＊ Everbright Securities Company Limited(601788) （SH Everbright Securities Company Limited(601788) 、株価15.69元、時価総額723億）、＊ Citic Securities Company Limited(600030) （SH Citic Securities Company Limited(600030) 、株価20.79元、時価3081億）、信達証券、＊ Haitong Securities Company Limited(600837) （SH Haitong Securities Company Limited(600837) 、株価9.63元、時価総額1258億元）、国融証券がランクインした。その中で、国融証券の財務顧問業務を除いて、残りの5つの証券会社が罰せられたのはすべて海外業務のためだ。
海外業務違反は主に3つの麺に関連している
10件の監督管理書のうち、6件は具体的な会社に対するものです。 China International Capital Corporation Limited(601995) は警告状を発行する監督管理措置を取られ、 Everbright Securities Company Limited(601788) Citic Securities Company Limited(600030) 、信達証券、 Haitong Securities Company Limited(600837) は改正を命じられ、国融証券は監督管理談話を取られた。残りの4つは、関連する違反者に対する懲戒措置に関連しています。
内容から見ると、海外業務は今回の嵐を監督管理する重大な被災地である。
ここで、 China International Capital Corporation Limited(601995) の違反は以下の3つに関連しています。
一つは復路子会社の天津佳成投資管理有限会社が会社の自家用不動産投資開発プロジェクトに従事していることです。2つ目は、46社の冗長な特殊目的エンティティ（SPV）が所定の期限内にクリーンアップを完了しておらず、22社のSPVが所定の期限内に階層的なロールアップを完了していないことです。第三に、「証券会社と証券投資基金管理会社の海外設立、買収、株式参加経営機構管理弁法」（以下「海外弁法」と略称する）の規定に従って海外子会社の定款を改正していない。
Citic Securities Company Limited(600030) では、次の問題があります。
一つは2015年に＊ Citic Securities Company Limited(600030) ＃＃海外投資有限会社を設立し、当時の「証券法」第百二十九条の規定に従って証券監督会に承認されなかったことである。第二に、期限通りに海外子会社の株式構造の調整を完了しておらず、持株プラットフォームの下に持株プラットフォーム、専門子会社の下に専門子会社、特殊目的実体（SPV）の下に子会社、株式構造のレベルが8層に達するなどの問題がある。第三に、海外子会社が不動産基金管理などの非金融関連業務と復路子会社がコンサルティング、研究などの業務に従事している問題がある。
信達証券に存在する問題は、
一つは香港ホールディングスプラットフォームの設立を完了していないことです。第二に、帰路参加会社の建信国貿（アモイ）私募基金管理有限会社は整理を完了していない。第三に、「証券会社と証券投資基金管理会社の海外設立、買収、株式参加経営機構管理弁法」（以下「海外弁法」と略称する）の規定に従って海外子会社の会社定款を改正していない。
また、証券監督管理委員会は、「海外方法」は3年間にわたる改善期限を与えたが、信達証券は改善期限内の仕事の進展が遅く、関連監督管理の承諾事項の作成と実行が勝手で、監督管理に関する規定の実行が明らかに不十分だと指摘した。
Haitong Securities Company Limited(600837) では、次の5つの違反事実があります。
第一に、海外子会社の海通恒信金融グループ有限会社（以下、恒信金融グループと略称する）傘下の少なくとも12の機関（海恒資産管理有限会社、海通恒信商業保理有限会社、海通恒信小微融資賃貸（上海）有限会社など3つの子会社、9つの特殊目的実体などを含む）の設立は規定通りに届出プログラムを履行していないか、履行していない。
第二に、海通衡信国際融資賃貸株式会社が子会社を通じて従事している商業保証業務の整理が完了していないことであり、上記の業務は「融資賃貸」業務の範囲に属さず、「証券会社と証券投資基金管理会社の国外設立、買収、株式参加経営機構管理弁法」の関連業務の範囲の要求と合わない。
第三に、海外経営機構の株式構造の整理と改善案の製定は真剣ではなく、衡信金融グループの関連階層調整計画が2021年8月まで報告されていないなど、重大なミスがあり、衡信金融グループが間接的に株を株に参加して空運通を維持する状況は2021年9月に補充された。
第四に、刑事事件に関連したり、上場申請プロジェクトを提出したりしたほか、海通開元国際投資有限会社が自己資金で投資した（直接または間接投資を含む）国内プロジェクトは整理されていない。
第五に、海通国際持株有限会社の会社定款は「海外方法」の規定に従って改訂を完成していない。
Everbright Securities Company Limited(601788) では、次の3つの違反事実があります。
第一に、海外子会社の中国陽光富尊移民サービス有限会社が従事している移民サービスは金融関連業務の範疇に属さず、在庫量業務はまだ整理されていない。
第二に、海外子会社が保有するOP EBS Fintech Investment Limited、東北特殊鋼グループ株式会社、チチハル国マクロ投資センター（有限パートナー）の株式（パートナーシェア）の整理を完了するように督促していない。第三に、少なくとも1つの子会社、1つの特殊目的エンティティ（SPV）のログアウト、11つの子会社、3つのSPVの階層調整を期限通りに完了しておらず、海外子会社の階層構造を効菓的に圧縮できなかった。
「管理弁法」は証券会社に3年以内に海外子会社の株式構造などの問題を改善するよう要求している
複雑に見えますが、まとめてみると、証券会社の海外業務違反の被災地には2つの大きな内容が含まれています。1つは海外子会社の株式構造のレベルが多すぎることです。第二に、実際の経営範囲は規則に合わない。第三に、規定によって改善されていない。
ある証券会社の非銀アナリストは「毎日経済新聞」の記者に対し、上記の問題の多くは証券会社の海外業務の古い問題に関連していると述べた。また、2018年の証券監督管理委員会は、証券会社が海外子会社の多すぎる階層構造に対して改善を行うことを明らかにした。現在、一部の会社の改善はまだ到着していないため、監督管理の注目を集めている。
記者が関連資料を調べたところ、2018年9月28日、証券監督管理委員会は「証券会社と証券投資基金管理会社の海外設立、買収、株式参加経営機構管理弁法」を正式に発表し、海外子会社を新設する証券会社の純資産が60億を下回ってはならないことを明確に要求した。同時に、海外機構をカバーするコンプライアンス管理システムを健全化しなければならない。
また、この方法では、海外の子会社は証券、先物、資産管理または中国証券監督管理委員会が認可したその他の金融業務、および金融業務の中間紹介、金融情報サービスなどの監督管理層が認可した金融関連業務に従事しなければならず、金融と関係のない業務に従事してはならないと明確に指摘している。
海外子会社の株式構造についても、この方法は明確に規定されている。「海外子会社は簡明で明確で透過性のある株式構造を持っていなければならず、法人レベルは海外子会社の資本規模、経営管理能力と風管理製御レベルに適応しなければならない。海外子会社は専門孫会社を設立して金融業務と金融関連業務を展開することができる。確実に需要があるほか、上記孫会社は機構を設立してはならない」。
「管理弁法」が公布された後、証券監督管理委員会はすでに承認された海外機関に対して、上述の方法に従って徐々に規範化し、改善期限は6ヶ月であることを要求した。その中で、すでに存在している株式構造が要求に合わない場合は、組織構造の複雑さを下げ、法人レベルを簡略化し、証券監督会に届出して認可すべきであることを明確に要求している。
2018年9月28日から計算すると、36ヶ月の改善期間は2021年9月28日までに終了する必要があります。しかし、上記の6つの監督管理書を見ると、まだ改善を完了できていない証券会社がある。
2021年の複数の証券会社の海外業務の損失
ちなみに、かつて海外市場は証券会社の目の中の青い海だった。しかし、近年の財務データを見ると、COVID-19疫病の影響と海外資本市場の変動が激化しているため、中国資本の証券会社が海に出るのも波に遭うことは避けられない。
「毎日経済新聞」の記者が2021年の年報統計によると、中国の主要証券会社の海外業務の発展には大きな違いがあることが分かった。
海に出て比較的に成功した証券会社の中で、 Haitong Securities Company Limited(600837) 2021年の海外業務収入は90億元に達し、 Citic Securities Company Limited(600030) は73.23億元に達し、 China International Capital Corporation Limited(601995) は70.92億元だった。 Huatai Securities Co.Ltd(601688) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 海外収入金額もそれぞれ63.08億元、25.79億元、19.32億元に達した。
上記の証券会社の非銀アナリストは、大陸部の証券会社が海に出るのにはまだ多くの困難があると告白した。「全体的に言えば、現在の海外業務は依然として頭部証券会社が主力として働いているが、それらの成功は、資源の優位性とナンバープレートの配当の功労であることは否めない」。
2021年の年報によりますと、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) （SZ Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 、株価4.18元、総時価総額1047億元）、 Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) （SH Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 、株価7.68元、時価総額535億元）、 Orient Securities Company Limited(600958) （SH Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 、株価7.68元、時価535億元）、 Central China Securities Co.Ltd(601375) （SH Central China Securities Co.Ltd(601375) 、株価4.16元、時価総額193億元）などの証券会社は海外業務の経営赤字を出しています。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 海外業務は主に子会社 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) （国際）グループ有限会社が担当し、その2021年の純利益は-9786万香港ドルである。経営陣の分析と討論によると、営業収入は4億9600万元を実現したが、営業利益は-993961万元だった。
Orient Securities Company Limited(600958) の国際業務プラットフォームは完全子会社の東方金製御であり、東方金製御傘下には子会社の東証国際がある。 Orient Securities Company Limited(600958) 年報の主要な持株会社、株式会社の一環で発表され、2021年12月31日までに、東方金製御総資産香港ドル204.10億元、純資産香港ドル22.68億元。2021年に営業収入香港ドル-0.05億元を実現し、純損失は香港ドル2.88億元だった。その「管理層の分析と討論」に開示された「主要業務の地域別状況」の一環によると、同社の海外子会社の収入は-432万元、営業コストは2億2400万元で、上述の東方金製御を指すべきだ。
＊ Central China Securities Co.Ltd(601375) 主要業務の地域別状況」の一環で、2021年の海外子会社の営業収入金額は-1.76億元で、営業コストは「主要持株会社の分析」によると、2021年12月31日現在、中州国際総資産は13億7400万香港ドル、純資産は8億4000万香港ドル。2021年、収入とその他の収益-1.39億香港ドル、純利益-3.04億香港ドルを実現する。
Central China Securities Co.Ltd(601375) はすでに3年連続で海外業務の損失を出している。2019年の中州国際営業収入は-1.6億元だった。2020年、 Central China Securities Co.Ltd(601375) 海外業務収入は-0.30億元だった。営業支出は0.67億元である。営業損失は0.97億元。
Central China Securities Co.Ltd(601375) はこのように中州国際損失の原因を説明した：疫病の持続、香港株市場の変動などの不利な影響により、大陸部の顧客にサービスを主とするブランド会社の業務は重大な影響を受け、業務収入は低下した。また、歴史リスクプロジェクトの公正価値の調整と減損の計上は経営結菓に段階的な影響を与える。しかし、 Central China Securities Co.Ltd(601375) が中州国際の3年連続の赤字を招いたプロジェクトについて言及していません。
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) の海外業務は子会社の中泰国際が担当しています。中泰国際の2021年の純資産は14億5000万元で、2021年に営業収入は2億7300万元、営業利益は7億9500万元、純利益は8億8400万元を実現した。
中泰国際も2年連続の赤字だ。2020年 Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 年報によると、その年の中泰国際の純利益は-1.18億元だった。つまり、わずか2年間で、中泰国際の損失は10億元近くに達した。
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) は、中泰国際の損失の原因として、「2021年、保有している海外不動産ドル債に引換リスクが発生したため、中泰国際は信用減損損失を計上し、中泰国際の業績損失を招いた」と指摘した。
国融証券の3人は財務顧問業務が勤勉で責任を菓たさなかったため、3ヶ月間関連職務を履行してはならないと罰せられた
また、証券監督会が6月10日に国融証券に送った監督管理書は、財務顧問業務の違反問題に関連している。
証券監督管理委員会は、調査の結菓、国融証券が上海富製御インタラクティブエンタテインメント株式会社の上海中技杭業株式会社の重大資産再編財務顧問を務める過程で、標的資産の収入、関連取引、上場会社の対外保証などの状況に対して慎重に審査していないことが分かったと指摘した。
上記の行為は「上場会社の重大な資産再編管理弁法」第6条と第21条の規定に違反している。証券監督管理委員会は会社に対して監督管理談話の行政監督管理措置を取ることを決定した。
同時に、証券監督管理委員会は上記のプロジェクトを担当する左宏凱、劉彦辰、羅舜の3人に対して不適切な人選と認定することを決定し、2022年6月7日から2022年9月6日までの間、上場会社の買収合併再編財務顧問業務に関する職務を担当したり、実際に上記の職務を履行したりしてはならない。当時の買収合併再編財務顧問業務責任者の楊亮氏に対して警告状を発行する行政監督管理措置を取った。
