昨年末から、科創板は大幅な下落を経験した。今年4月末までに、科創50指数は腰砕けに近く、6割以上の新株が破発し、投資した証券会社と投資して巨額の引受料を稼いでいたが、証券会社の投資子会社は赤字が大きかった。
今年上半期の大底を出た後の科学創板は、知らず知らずのうちに30%近く反発し、上海と深センの両市で最も反発の強いプレートとなった。
しかし、7月の科学創板解禁潮の到来に伴い、科学創板はまた少なからぬ放圧に直麺する。不完全な統計によると、科学創板の最初の「大非」解禁規模は4700億元余りで、その中で、7月の解禁規模は最大で、2100億元を超えた。「小非」の解禁規模は3800億元を超え、その中には証券会社が投資した24ヶ月間販売禁止の限定株が含まれている。
Windデータによると、科学創板の運行満2週年（2021年7月23日終値）によると、中国の主要証券会社と投資業務の黒字総額は約210億元に達した。では、科創板の3週年を迎えた際、中国の主要証券会社のフォローアップ業務はどうだったのでしょうか。
過半証券会社には単筆プロジェクトの浮損がある
中金単筆豪儲12億
記者の統計によると、今年6月と7月に解禁された証券会社の株式売却制限によると、38社の科学創板上場会社が証券会社の株式売却制限の解禁に直麺しており、華泰、中信など19社の証券会社が含まれており、全体の収益は大幅に縮小し、合計26億元にとどまっている。
このうち、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) Founder Securities Co.Ltd(601901) Guosen Securities Co.Ltd(002736) 、民生証券、 Changjiang Securities Company Limited(000783) 3 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 、ドイツ証券、中山証券、 Dongxing Securities Corporation Limited(601198) Huaan Securities Co.Ltd(600909) などの証券会社はいずれも1回のフォローアップ限定販売株を解禁した。 Everbright Securities Company Limited(601788) Zheshang Securities Co.Ltd(601878) China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Haitong Securities Company Limited(600837) Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 5、申港証券はいずれも2回の投資製限株解禁があります。 China Securities Co.Ltd(601066) および Citic Securities Company Limited(600030) には3回の限定販売株が解禁されていますが、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) の解禁回数は7回と最も高くなっています。
科創板が回復を続けている現在、上記の証券会社は投資表現とは異なり、6月10日の最新終値で計算すると、過半数の証券会社が単筆と投資項目の浮損をしている。このうち、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) は三生国に一筆書きの浮損を建設して2719万元に達したが、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) と投資家の数が多いおかげで、今回の解禁は最終的に6億2000万元の全体の浮揚を記録した。
同時に、一部の証券会社は解禁数が少ないが、金儲け効菓が際立っている。例えば、 China International Capital Corporation Limited(601995) は Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) で12億元を超えた。 Huatai Securities Co.Ltd(601688) フォローアップの Trina Solar Co.Ltd(688599) の上昇は喜ばしいもので、現在までに、発行価格より683%上昇し、5億元を超えた。中山証券、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) 、徳邦証券などは解禁項目が少ないが、フォローアップの収益力が上位にランクインしている。
科学創板が与投製度を実行することは、製度革新の重要な内容である。ミクロ的に見ると、この製度は証券会社の投資プロジェクトの選別機能を強化し、IPOの品質をチェックし、中小投資家の利益を保護するのに役立つ。証券会社の投資研究定価機能を発揮し、投資家と発行者の利益をバランスさせ、IPO定価と2級市場定価の合理性を強化するのに有利である。同時に、証券会社のお金を市場の「長銭」に変え、業界の直接融資サービス能力を強化するのにも有利である。
複数の証券会社が傘下の別種投資子会社に「補血」
上交所が発表した「科創板株式の発行と引受業務のガイドライン」によると、フォローアップに参加する主体は発行者の推薦機関またはその親会社が法に基づいて設立した別種の投資子会社で、自己資金を使用して予約を承諾する規模は発行者の初公開発行株式数の2%から5%の株式で、具体的な割合は発行者の初公開発行株式の規模によって分類されている。
具体的には、発行規模が10億元未満の場合、投資比率は5%ですが、4000万元を超えません。発行規模が10億元以上、20億元未満の場合、投資比率は4%であるが、6000万元を超えない。発行規模が20億元以上、50億元未満の場合、投資比率は3%であるが、1億元を超えない。発行規模が50億元以上の場合、投資比率は2%ですが、10億元を超えません。
これは、証券会社の推薦プロジェクトが多ければ多いほど、傘下の他の子会社に必要な自己資金も多くなることを意味しています。
2021年以来、＊＊ Boc International (China) Co.Ltd(601696) 、＊ Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 、＊ Shanxi Securities Co.Ltd(002500) 、＊ Orient Securities Company Limited(600958) 、＊ Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 、＊ Caitong Securities Co.Ltd(601108) など8社の証券会社が傘下の別種投資業務に従事する完全子会社に増資を行った。
ある証券会社は自己資金で増資した。今年6月1日、 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) は公告を発表し、会社は自己資金で完全子会社の興証投資管理有限会社に30億元増資する予定だと発表した。5月24日、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) は公告を発表し、会社の取締役会は関連議案を審議、採択し、会社が傘下の Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証裕投資有限会社に20億元増資することに同意し、関連資金は主に投資可能資金を補充するために使用される。4月28日、 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) 公告によると、同社は完全子会社の山証革新に対する登録資本金2億元を増加させ、展業能力と資金の利用効率を最適化することを目的としている。
一部の証券会社は再融資の方式を通じて、資金を集めて科創板と投資業務の実力を高める。今年5月、 Orient Securities Company Limited(600958) の株式が正式に到着し、資金調達の用途から見ると、168億元を超えない資金調達計画の中で、60億元は株式融資と債券融資の引受能力を強化するために使用され、科学創板と投資業務に対する「補血」を含む。
現在、証券会社の別の子会社の帳簿はまだ赤字であることが多いが、億単位の引受費に対して、この損失は大したことではない。科学革新板の市場運営製度の着地に伴い、「大小非」が解禁されると、交換率が急速に下落し、市場の商機製が市場の変動を抑えるのに役立ち、同時に市場の活性度を高めることになる。 Caitong Securities Co.Ltd(601108) の試算によると、科学創板の市業務による毎年の増加収入は約100億~130億元で、増加利益は約90億~117億元である。
