事件：中国の5月CPIは前年同期比2.1%上昇し、予想は2.2%上昇し、前の値は2.1%上昇した。5月のPPIは前年同期比6.4%上昇し、予想は6.4%上昇し、前の値は8.0%上昇した。
CPIは前年同期比で上昇幅が安定し、4月と変わらなかった。5月のCPIは前年同期比2.1%増加し、上昇幅は前月と同じだった。具体的には、食品価格は前年同期比2.3%上昇し、上昇幅は前月比0.4ポイント拡大し、CPIの上昇に約0.42ポイント影響した。食品の中で、豚肉の価格は前年同期比21.1%下落し、下落幅は前月より12.2ポイント狭く、前年同期より連続マイナス成長した。新鮮な野菜と卵の価格はそれぞれ11.6%と11.4%上昇し、上昇幅は先月よりそれぞれ12.4と1.9ポイント下落した。非食品価格は2.1%上昇し、上昇幅は前月より0.1ポイント下落し、CPIの上昇に約1.68ポイント影響し、CPIの前年同期比を押し上げる主な要素となった。非食品のうち、ガソリン、ディーゼル油、液化石油ガスの価格はそれぞれ27.6%、30.1%、26.9%上昇した。ホテルの宿泊と航空券の価格はそれぞれ7.4%と2.4%下落した。
CPIは前月比で下落し、豚肉の価格は引き続き高い。5月のCPIリング比の伸び率は-0.2%で、上昇幅は前月の0.4%上昇から0.2%下落に転じた。このうち、食品価格は先月の0.9%上昇から1.3%下落に転じ、CPIの低下に約0.24ポイント影響した。食品の中で、疫病の情勢が緩和されるにつれて、物流は徐々に順調になり、新鮮な野菜が大量に発売され、新鮮な野菜の価格は前月比15.0%下落した。国際食糧価格の高位運行の影響を受けて、中国の小麦粉、食糧製品と食用植物油の価格はいずれも異なる程度上昇した。中央冷凍豚肉の備蓄貯蔵作業は引き続き展開され、生豚の生産能力の調整効菓は徐々に現れ、5月の豚肉価格は5.2%上昇した。非食品価格は0.1%上昇し、上昇幅は前月より0.1ポイント小幅に下落し、CPIの上昇に約0.06ポイント影響した。非食品の中で、国際原油価格は高位運行を維持し、ガソリンとディーゼル油の価格はいずれも0.6%上昇した。疫病がオフラインのサービス消費を製約し、オンラインの消費需要が増加し、映画や公演チケット、ホテルの宿泊価格はそれぞれ2.6%と0.7%下落し、ネット娯楽サービス価格は2.4%上昇した。
PPIの下落傾向は変わらず、PPIは前年同期比、前月比の上昇幅は引き続き下落した。5月のPPIの前年同月比上昇幅は6.4%で、上昇幅は前月比1.6ポイント下落した。その中で、生産資料の価格は8.1%上昇し、上昇幅は2.2ポイント下落した。生活資料の価格は1.2%上昇し、上昇幅は0.2ポイント拡大した。調査した40の工業業界の大類のうち、価格が上昇したのは37で、先月と同じだった。主要業界では、石炭採掘と洗選業（37.2%）、非鉄金属製錬と圧延加工業（10.4%）と石油石炭及びその他の燃料加工業（34.0%）が前年同期比16.2%、6.4と4.7ポイント下落した。前月比で見ると、PPIは0.1%上昇し、上昇幅は前月より0.5ポイント下落した。業界別に見ると、ロシアとロシアの対峙情勢の継続を受けて、国際原油価格は高位に揺れ、その中で、石油と天然ガス採掘業、石油石炭及びその他の燃料加工業と化学繊維製造業の価格はそれぞれ1.3%、0.9%と0.8%上昇した。中国が石炭の供給を絶えず強化し、石炭の良質な生産能力を秩序立てて放出することに伴い、中国の関連業界の価格上昇幅は下落した。その中で、石炭採掘と洗選業の価格は2.5%上昇から1.1%下落に転じ、石炭加工価格は0.7%上昇し、上昇幅は8.6ポイント下落した。
6月のCPIは前年同期よりも穏やかに上昇し、PPIは前年同期よりも上昇幅が下落し続けた。総じて見ると、5月の物価動向はほぼ予想通りで、インフレレベルは全体的に製御できる。CPIの上昇幅は横ばいで、PPIは前年同期比の増加速度より下りを加速し、PPI-CPIカッターの差は引き続き狭い。インフレは温和を維持し、インフレが中国の通貨政策に対する牽制を弱めた。6月を展望すると、CPIでは、豚肉価格の上昇が続くにつれて、国際エネルギー価格は依然として高位を維持し、6月のCPIは前年同期比で引き続き穏やかに上昇する見込みだ。PPIについては、ロシアと烏の地政学的衝突に加え、北米では夏のドライブ旅行のピークに入り、世界の大口商品、特に原油価格は引き続き高位振動にあるが、高基数効菓の下で、6月のPPIの前年同期比増加率は引き続き下落する見通しだ。高基数要素が中国上流の原材料価格の上昇幅を覆い、中下流企業の利益を侵食するリスクを警戒しなければならない。
リスクの提示：ロシアと烏の衝突の激化により、大口商品の価格は引き続き上昇し、中国の疫病状況は繰り返し経済発展を阻害し、経済の下押し圧力をさらに強化する。
