今週の注目：
米国の2022年5月のCPIは前年同期比8.6%増、前の値は8.3%増、市場の予想は8.2%だった。季節調整後のCPIは1%増加し、前の値は0.3%、市場の予想は0.7%だった。
コアCPIは前年同期比6%増、前の値は6.2%増、市場予想は5.9%だった。四半期調整後のコアCPIは前月比0.6%増加し、前の値は0.6%増加し、市場の予想は0.5%だった。
6月10日の終値まで、10年の米債利回りは11 bpから3.15%に上り、三大株価指数は下落し、スタンダード500指数は2.91%、ナスダック指数は3.52%、ダウ工業指数は2.73%下落した。
核心的な観点：
米国の5月CPIは前年同期比と前月比で市場予想を上回った。季節調整後に見渡すと、食品(+1.2%)、エネルギー(+3.9%)、住宅(+0.6%)、航空券(+12.6%)、新車(+1.0%)、中古車(+1.8%)が主な貢献項目となっています。エネルギーと食品の項目を除いて、核心商品（+0.7%）のリング比は加速的に上昇し、核心サービス（+0.6%）のリング比は高位を維持し、インフレ圧力が広いことを示している。前向きに見ると、インフレは地政学、サプライチェーンの緊縮、労働力不足の問題に引き続き影響され、インフレの粘性を高めることになる。今回のインフレデータに基づいて、私たちはアメリカの2022年通年CPIの前年同期比成長率に対する予想を7.6%から7.9%に修正します。
インフレデータが発表された後、市場はFRBの利上げペースに対する予想を急速に引き上げ、年末の連邦基金金利の予想値は3.25%-3.5%に達し、前期より75 bp上昇した。米国の1960年以来の過去の景気後退期を遡ると、インフレレベルが高止まりしている場合、経済は大確率で衰退に陥ることが分かった。インフレが製御可能な範囲内であれば、軟着陸の可能性があります。現段階では、米国のインフレ圧力の推定率は持続し、米国経済の衰退リスクを高め、通貨政策が短期的にインフレに縛られ、緩和することは難しく、金利引き上げと縮小の二重圧力の下で、米国株が引き続き圧力を受けると判断した。
グローバル資産：
今週の世界株式市場は下落した。ナスダック指数は5.6%下落し、スタンダード500は5.1%下落した。ドイツのDAX、フランスのCAC 40、イギリスの富時100はそれぞれ4.8%、4.6%、2.9%下落し、イタリアの富時MIBは6.7%下落した。アジア株式市場の上昇と下落が分化し、上証指数は2.8%上昇し、ハンセン指数は3.4%上昇し、韓国総合指数は2.8%下落した。
中国の観察：
2022年6月以来、上流：原油価格は前月比で上昇し、動力石炭の平均価格は前月比で上昇し、コークス石炭の平均価格は前月比で下落し、銅価格は前月比で上昇し、アルミニウム価格は前月比で下落した。中流：セメント価格指数は前月比で下落した。下流：豚価格、野菜価格、菓物価格の傾向が分化している。流動性：10年債の収益率は先月末より上昇した。
中国政策：
中国と米国防長官の二国間会談が終了し、中国側は国家の領土主権の完全性を断固として守る。国家衛生健康委員会は核酸の検査が常態になるべきではないと考えている。中国の5月の社会融資規模は2兆7900億元増加し、前年同期より8399億元多い。
リスクの提示：露烏衝突の持続的な発酵衝撃経済の予想；インフレの発展は予想を超えている。
