2022年6月10日、中央銀行が金融データを発表したことについて、以下のように評価します。
5月の社融データをどう思いますか？
5月の社融総量は弱くなく、構造的には改善されたが、政策の持続的な保護が必要であり、これは疫病状況が徐々に安定し、信用の広い政策が力を入れていることを反映して、実体融資需要がある程度好転していることを反映している。その中で、手形融資、企業の短期貸付、政府債は依然として逆週期下の三板斧であり、5月の社融の主要な支持項目である。
しかし、企業の中長期ローンは、企業債融資、表外手形融資が依然として弱く、季節性レベルより明らかに弱く、実体経済の景気度は明らかに回復しておらず、市場主体の自信と融資需要は依然として大きく向上する余地がある。また、M 2とM 1の増加速度の乖離も補助証を与えることができる。
後市をどう思いますか？
将来を展望すると、疫病が予防・コントロールされ、安定成長政策の組み合わせが持続的に力を発揮し、広い信用が道にあり、増量財政政策の登場と都市投融資の限界改善を期待する一方で、不動産政策とその効菓は重要な変数である。この間、通貨政策は空席にならず、流動性は依然として合理的でゆとりを維持するが、6月末、7月初めになると、中央銀行の決済利益が完了し、信用の広さが現れ、不動産投資も始まったことに伴い、資金金利は上昇するかもしれないが、幅とリズムは観察しなければならない。
債務市にとって、取引の重心は依然として疫病防止、政策連動、信用の広いプロセスの間にある。月内の流動性は合理的でゆとりがあり、確実性が高く、海外要因の製約の下で中央銀行はあまり強い政策信号を放出する傾向がなく、長端は引き続き1年期のMLFをめぐって幅が狭く揺れ、取引空間が限られていると予想されている。信用の広さと増量政策の登場は依然として重要な指示であり、対応は国株の金利動向に密接に注目することができる。
リスクの提示：政策の不確実性；基本麺は予想を超えている。海外の地政学的衝突。
