投資提案：前期の社服プレートは大皿の影響を受けて第2四半期の疫病状況の繰り返しを重ね、推定値は下落し、良質な成長株の性価格はすでに高い。長期成長空間が大きく、第2四半期の単四半期の業績が良いことを重点的に推薦します。同時に受益供給側の清窓期を推薦し、需給構造がよく、底部の蛇口にあると推定する。
推薦基準：1）浸透率の向上配当期にあり、業界とトップはいずれも高成長率を維持する人的資源サービス業界であり、推薦： Beijing Career International Co.Ltd(300662) 、受益基準： Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) 2）成長性と業績の安定が新たに良好で、かつ推定値が低位のリーダーであり、外食浸透率が依然として向上していることを推薦し、積極的に第2の成長曲線を探索し、政策と取引要素の影響を受けて底部にある美団-Wを推定し、 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 3）ホテルの短期疫病と経済波動の下で拓店は圧力を受けているが、長期的に見ると業界の集中度の向上にはまだ大きな空間がある。 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、華住ホテルをお勧めします。4）飲食の評価値はすでに低位にあり、推薦は依然として長期にわたり、積極的に店を開拓し、飲食ブランドの行列を構築し、サプライチェーン能力の九毛九、 Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ;を完備する。5）観光地は疫病のコントロールから利益を得て、＊ Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) などを推薦します。
ポストコロナ時代、世界のサービス業は激動の中で回復した。回復の進度：管理製御は外出に与える影響が大きく、4-5月の外出データは氷点に下がり、2019年同期の20-30%レベルにすぎず、ホテルなどは5月に19年同期の65%に回復した。海外の経験：回復の進度アメリカ>ヨーロッパ>日本、管理製御が緩和された後、迅速に80%以上に回復し、その後減速し、休暇はビジネス旅行よりも迅速に回復し、供給が明らかになった。中国の経験：回復リズムは管理製御と関係があり、2021年4-5月の管理製御が緩和された後、核心祝日は100%に回復できる。
まだ高速成長期のコースに注目しています。インフレ期に打撃を与えたのは本当の成長性ではなく、高成長性を備えた2022年以来の目標超過収益が明らかだ。消費サービスの専門化、チェーン化、デジタル化の傾向は非常に明らかで、人服/免税/ホテル/酒場の浸透率と集中度の向上空間は大きい。業績回復は評価値を消化し、人服/飲食/免税評価レベルはすでに高くない。重点の注目：人服プレートの浸透率はヘッジ経済の変動を高め、景気度は高いレベルを維持する。
清迎窓期を供給することは、構造により深い影響を与える。飲食/ショッピング/生活サービス/教育類の疫病発生以来、数量は明らかに下落した。疫病発生以来、閉店には2つのピークが現れた：20 Q 3と22 Q 1、2回のオーナーの心理状態は大きく異なる：2020年は1回限りの衝撃と考えられ、2022年は長い間続く最後の一撃であり、現在の出店意欲は低く、様子見気分が強く、拓店計画は大きな試練と圧力に直麺し、供給側は6-12ヶ月で回復し、生存店舗に一定の配当窓口があると予想されている。海外経験：アメリカのホテル市場は疫病の間に明らかになった。
リスクのヒント
疫病の繰り返しにより、回復は時間、力、持続性において予想されたリスク疫病の繰り返しに及ばず、住民の旅行意欲は依然として低位を維持し、回復時間、力、持続性において予想に及ばず、株価がさらに下落する可能性がある。
中小企業の出張コストリスクの圧縮
中小企業が今回のコロナ禍で受けた圧力はさらに大きく、年間の出張費を圧縮することを排除せず、ホテルや航空などの業界の回復が予想できない可能性がある。
政策の発売時期が予想できず、業界の監督管理が激化するリスク
海南島民の免税政策、中国人市内の免税店政策などの発売時間は予想に及ばず、地元の生活サービス業界の監督管理が激化するなど、業界の発展に影響を与える。
