今週の観点
疫病後の経済回復の予想はよくなり、短期的に工業製品の価格は反発を迎えた。今週、端午節の休暇が終わるにつれて、華東地区の一部の都市は徐々に正常な経済活動を回復した。華東は中国の重要な経済核心地域の一つとして、その閉鎖解除は化学工業品需要の改善をもたらし、現物市場の売買双方の自信を奮い立たせることが期待されているため、今週の化学工業品価格は比較的多く上昇した。将来を展望して、私たちは疫病の影響が徐々に弱まるにつれて、化学工業品の需給構造が疫病の前に回帰すると同時に、疫病によって需要が蓄積され、解放を迎える見込みがあり、短期内の化学工業品の需要の限界が増加を迎え、疫病後の需要修復の関連化学工業品の利益が改善を迎える見込みがあると考えています。注目：MDI、TDI、化学繊維など。
安定成長または現金化期に入り、純アルカリ、TDIなどの化学工業品の景気チャンスに注目する。6月1日から、上海は全市の正常な生産生活秩序を全麺的に回復する段階に入った。疫病のコントロール、封鎖措置の解除に伴い、化学工業品の下流需要は回復を迎えると予想されている。現在、中国の「安定成長」政策は頻繁に出ており、5年以上のLPRが15 BP低下し、個人初の住宅ローン金利の下限が20 BP低下するなど、前期中央政治局会議と結びつけて「経済運営を合理的な区間で維持する」ことを提案し、政策端は安定成長信号を持続的に放出している。化学工業品はマクロ経済の重要な中上流段階として、需要は経済変動の影響を大きく受け、「経済の安定成長」を背景に、関連産業チェーンの需要は悲観的ではないと予想されている。2020年以来、需給が逼迫し続けている一部の化学工業品は2021年以来の業界の高い展望を維持する見込みだ。注目することをお勧めします：純アルカリ、TDIなど、関連標識： Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) Shandong Haihua Co.Ltd(000822) Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) Cangzhou Dahua Co.Ltd(600230) など。
リン鉱石企業の在庫消費、供給不足が続き、価格が高騰している。今週もリン鉱石価格が高騰している中で、リン鉱山企業自体の在庫はすでに極めて低い位置にある。短期的に見ると、今年は続々と安環検査が鉱山企業の操業低下を招き、業界内の供給不足を招いた。しかし、2017年にさかのぼると、安環圧力の下で、すでに大量のリン鉱山の生産能力が市場から撤退し、業界内はすでに需給のバランスがとれた位置にあり、今年の生産製限は業界がリン鉱石の極度の不足状態に入った。現在、湖北省は今年4月に安全生産の大検査を行い、12月末まで続き、リン鉱の操業率に影響を与えるとみられている。私たちは、農業化の需要はリン鉱石の購入需要を剛性で保障し、新規生産能力の供給増分は限られており、短期的にはリン鉱石の供給緊張態勢を有効に緩和することは難しく、リン鉱石は高い景気水準を維持することができると考えています。注目することをお勧めします：6 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) 02895 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) 4など。
中国化学工業品価格指数（CCPI）：今週のCCPIは先週より2.9%上昇し、前月同期より3.6%上昇し、年内の上昇幅は18.8%で、前年同期より24.1%上昇した。
今週の上昇幅が大きい製品：PX（輸入CFR）、20%；複合肥料（45%CL、湖北）、16%。PTA（華東）、14%。トルエン（華東）、13%。石炭（Q 5500、山西優混）、12%。
リスクの提示：化学工業製品の需要が予想に達しないリスク、国際原油価格が大幅に下落するリスク、環境保護が実行できないリスク。
