FRBが間もなく巻き起こす金利引き上げの波は、世界市場に衝撃を与えている。隔夜の欧米市場は暴落相場を上演し、6月14日、日本、韓国、インドなどのアジア太平洋市場も異なる程度の投げ売りの波に遭遇した。この市場の雰囲気の下で、A株と香港株は午後にV型逆転を上演した。
その中で、上海の指は率先して赤くなり、これまで一度1.8%前後下落した。創業板指、深成指と上昇。石油・ガス、石炭、自動車産業チェーン、証券などのプレート指数の上昇幅が上位にある。終値までに、上海の深さ三大株価指数は集団で上昇し、上証指数は1.02%上昇し、深証は0.2%上昇し、創業板は0.07%上昇した。
注目すべきは、 Everbright Securities Company Limited(601788) の上昇が止まり、5日間の4板を実現したことです。2014年以来、「 Everbright Securities Company Limited(601788) 」は証券会社株相場ひいては株式市場相場にとって、重要な参考指標となる意義があるという機関もある。
Everbright Securities Company Limited(601788) 連続上昇停止による想像
証券会社のプレートは繰り返し活発で、 Everbright Securities Company Limited(601788) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) の上昇は止まり、 Founder Securities Co.Ltd(601901) Hongta Securities Co.Ltd(601236) Guangdong Golden Dragon Development Inc(000712) China Securities Co.Ltd(601066) Shanxi Securities Co.Ltd(002500) などの証券会社の株は集団的に上昇した。
注意に値するのは、最近の5つの取引日で4つの上昇停止板を獲得し、累積上昇幅は50%を超えたことです。
Everbright Securities Company Limited(601788) の強気の表現は、2年前の牛相場の前夜を連想させるのは避けられない。 Caitong Securities Co.Ltd(601108) の研究によると、2014年から2020年まで、 Everbright Securities Company Limited(601788) はそれぞれ2014年11月、2015年11月、2020年6月に類似の短期連続上昇停止現象が現れたが、 Everbright Securities Company Limited(601788) の大幅上昇後の1ヶ月以内に上証総合指数はすべて正の収益を実現した。
2020年6月17日、中国では実際の融資コストが明らかに低下したことに加え、翌日の中央銀行が14日間の逆買い戻し金利を20 BP引き下げたことで、市場は金利低下の予想を形成し、感情の上昇を牽引した。6月19日からの3取引日で32.3%上昇し、新しい相場を牽引した。その後10取引日以内に、 Everbright Securities Company Limited(601788) は引き続き105.7%大幅に上昇し、証券会社全体のプレートは35.3%上昇し、上証指数はこの間16.2%上昇した。
今 Everbright Securities Company Limited(601788) 再び「王者の帰還」は、証券会社のプレートとA株を上昇相場から引き出すことができますか？
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券によると、最近の市場リスク選好は著しく上昇し、過小評価値に符合し、政策触媒のあるプレートと株の上昇幅は非常に著しいという。市場スタイルの原因にも基づいて、証券会社プレート、特により利益を得るためにリスクを好む証券会社株をお勧めします。市場の注目度が基本麺に戻るにつれて、推薦の重心を徐々に業績に戻し、機構業務が競争優位を備えている証券会社株をよく見る。
北向資金の純購入は39億元を超えた
北朝鮮資金も午前中の流出態勢を改め、午後に流入を加速させ、一日中39億4400万元を純購入した。
国盛証券は、最近の海外株式市場の大幅な回復の中で、A株市場の動きは相対的に独立しており、強靭性を示しているが、市場強度が予想を超えている背景には、投資家の政策の着地と評価修復に対する自信の向上があると考えている。マクロ政策のさらなる緩和、信用条件の緩和、操業再開の加速に伴い、投資家の自信向上の過程はまだ終わっておらず、指数上昇の余地もさらに開く見通しだ。今週のFRBの金利引き上げは、世界の資本市場のリズムに縮小したり、影響を与えたりしており、A株が強い独立性を維持し続けることができれば、資金の放出が株式市場への還流を加速させる可能性がある。
五大基金会社の火線解読
「今日A株が勝ったのは自信の戦いだ！」終値後、ファンドマネージャーが記者に話した。
ファンドマネージャーから見れば、ファンダメンタルズは安定し、流動性に余裕があり、底部の確定性と市場感情の回復を加えて、A株が独立した相場から出ることを支持している。後続の成長と価値は2輪駆動が期待され、A株のさらなる揺れの上昇の有力な支えとなっている。
注目一：A株の核心支持力は何ですか？
A株の「逆勢」表現について、基金会社は異なる角度から解読を提供した。
マクロファンダメンタルズから見ると、博時基金は、海外市場に比べてA株の優位性がすでに現れていると述べた。
具体的には、博時基金は、米国のインフレが上昇し、市場がFRBに対してより急進的な金利引き上げをとるという予想が強まったことを受けて、一夜明けて米国株が急落したとみています。中国の状況から見ると、5月、中国のCPIは温和に上昇し、PPIは引き続き下落し、PPIとCPIのナイフの差は引き続き狭くなり、インフレレベルは全体的にコントロールできる。疫病の緩和に伴い、中国の経済成長エネルギーは持続的に修復されているが、直麺する多重圧力は依然として存在している。現在、各「安定成長」政策は依然として絶えず登場しており、通貨政策は穏健で緩和的で、流動性は合理的で余裕があるが、中国外の不確定要素が依然として存在しているため、これらの要素は依然としてA株の動きに影響を与えている。多重要素が交錯する背景の下で、A株の最近の変動は大きくなるが、中長期的に良い基礎はまだある。
流動性から見ると、民生加銀基金は、最近の反発の中で市場感情が明らかに好転し、二級市場の流動性が明らかに改善され、大皿に対して有力な支持を形成したと考えている。
\u3000\u3000「一方、疫病発生後、中国経済は再び回復週期に戻り、経済回復に対する期待の暖かさは投資家のリスク選好修復の主要な原因である。一方、4月26日以来、市場は明らかに反発し、一定の金儲け効菓を持ち始め、場外資金の流入を引きつけた。これまで中央銀行は金利引き下げを通じて大量の資金を放出していたが、市場感情の好転に伴い、資金が株式市場に流入し、指数の上昇に持続的な原動力を提供した。」と民生加銀基金は解読した。
\u3000\u3000「その後、安定成長政策がさらに実施されるにつれて、5月から、新規参入社融の伸び率は大きくなる見込みで、インフラ建設と製造業の牽引の下で経済は徐々に安定的に回復する見込みです。昨年下半期の利益基数が明らかに低下したことに加えて、A株の利益の伸び率は3四半期に明らかに改善され、上昇週期に入る見込みです。中国経済の予想改善に伴い、FRBは縮小表を開き、金利を引き上げ続けているが、人民元は相を維持する見込みです。強気に対して、外資の流入を引き付ける。ファンダメンタルズと流動性の改善は、A株の振動上りに動力を提供することが期待されている。」
市場状況から見ると、華夏基金は、市場のリスク選好が底にあり、疫病が利益の加速底打ちを推進し、大きな傾向から言えば、現在の位置は底部地域であると確固としている。
注目二：価値成長スタイルの転換か輪動か？
今日の盤面表現から見ると、証券、金融、自動車、石油、石炭、養殖などのプレートの表現は強いが、電力、チップ、軍需産業、小金属などのプレートの表現は弱い。
前期の成長株が反発した後、市場はスタイル転換が現れるのではないでしょうか。成長と安定成長は「シフト」か「輪動」か。
これに対し、華夏基金は、構造的に見ると、リスク選好企業の安定は価値スタイルの超過収益を収束させ、利益がまだ下り段階にある場合、成長スタイルの超過収益の確定性がより強いと述べた。同時に、中国の安定成長+海外の高インフレを背景に、週期スタイルは短期的にも優位になるだろう。
一方、安定成長の手がかりをめぐっては、歴史的に見ると、不動産インフラストラクチャ、上流週期類、消費類、リスク選好類の4つの大きな機会が存在している。超配週期と成長スタイル機会、消費類機会の両立、価値スタイル機会の回避を提案する。
民生加銀基金は、スタイルの麺では、米債収益率の段階的な下落、中国の流動性に余裕がある場合、成長スタイルには明らかな反発があるが、米債収益率の反発に伴い、社融成長率が回復し、価値スタイルも段階的な回復が期待され、成長価値スタイルの輪番表現に注目していると考えている。その後、経済活動の回復を業界を選ぶ核心的な考え方とし、伝統的なインフラ、新しいインフラ、消費政策の刺激に恩恵を受ける業界に注目します。
具体的には、価値スタイルはインフラ、不動産、石炭、非鉄金属、石油石化などの分野に注目し、成長は電力設備、軍需産業、自動車などの方向に注目している。
注目3：インフレは取引機会があるか？
海外の予想を超えるインフレはいくつかの取引機会をもたらしますか？これに対して、一部のファンドマネージャーは解読を与えた。
広発ダウ・ジョーンズ石油指数（QDII）ファンドマネージャーの葉帥氏は、国際原油市場の構造的な不足が続くと、原油価格が高位を維持し、原油QDIIファンドに引き続き良い投資機会をもたらすと予想している。
\u3000\u3000「ダウ・ジョーンズ米石油指数を例にとると、その主要な在庫は米国の石油・ガスプレート上流の探査と採掘企業で、トップ10の株式の重さは70%に達した。高い原油価格が続く背景の下で、米国上流の石油・ガス探査と採掘企業の貸借対照表に大きな変化が現れ、標準的な世界商品洞察統計データによると、今年に入ってから米国上流の石油・ガス企業が発生したキャッシュフローは過去20年間に発生した自由を超えると予想されている。キャッシュフローの合計。十分なキャッシュフローは、企業のレバレッジ率を下げ、配当レベルを高めるのに役立ち、対応する企業の株価をさらに押し上げ、原油高を背景に上流の石油・ガス企業の投資価値をさらに高めることが期待されています。」葉帥は表した。
「豚週期」の変化は昨年からファンドマネージャーに注目されている。しかし、嘉実績優基金マネージャーの呉越氏は、本当の大きなチャンスはまだ来ていないと述べた。
呉越氏は、完全な豚の週期は、最低点から最高点まで上昇し、通常は2年半から3年半のレベルだと解読した。今回の豚の週期がなぜ底打ち時間が長いのかには主に3つの原因がある。
第一：時間次元から見ると、おそらく率は今年下半期に価格の反転を見ることができます。
第二に、損失幅の次元から見ると依然として不足しており、今年の全体的な豚の価格反転の時間に影響を与えている。
第三に、市場の予想次元から見ると、中大型養殖業者は今年下半期の豚価格の反転に非常に強い期待を持っている可能性があるため、短期的に見ると、豚価格の全麺的な反転はまだ見にくいかもしれません。反転があっても、多分率は小さな反発かもしれません。
インフレが豚の価格に与える影響について、呉越氏は、世界的なインフレ、世界的な流動性と供給製約が解除されなければ、価格に変曲点が現れても、歴史の低位に迅速に到着しない可能性があり、大概の率は中高位でさまよい続けていると考えている。このような背景の下で、食糧価格は高位振動を続け、養豚のコストは全麺的に上昇し、化学肥料、飼料は上昇する。養殖コストの上昇は豚の供給脱化に有利である。
米株「入熊」、トップヘッジファンドが中国に転戦！
世界的な嵐の中で、A株はどう行けばいいですか？
昨夜、米国のインフレ高企業、FRBが6月に75ベーシスポイント利上げする可能性があるという懸念の下、米国株は大きな挫折に見舞われ、スタンダード500指数はさらに歴史的な高値より21%以上下落し、技術的な熊市に入った。
世界市場の嵐の中で、外資はA株の投資機会を見直し始めた。今年に入ってから、「ウォール街で最も儲かる機械」と呼ばれるPoint 72が頻繁にA株の調査リストに登場したほか、他の海外機関もA株の調査に力を入れている。
多くの機関から見ると、市場リスクの好みが徐々に修復されるにつれて、A株の動きは米株の抑圧を受けて徐々に減少している。欧米諸国の多くが緊縮財政と通貨政策を採用している中で、中国のより大きな政策操作空間はA株に大きな支持を与えている。
「ウォール街で最も稼ぐ機械」クレイジーな調査
世界市場の巨大な揺れに伴い、外資は中国市場の投資機会を見直している。
今年に入ってから、ウォール街のトップヘッジファンドPoint 72の姿は頻繁にA株の調査リストに現れた。
Point 72の創業者スティーブ・コーエンは、米ドラマ「億万」の金融ワニボビーのモデルだ。公開資料によると、コーエン傘下のファンドは米国で最も稼いだファンドの一つと呼ばれ、この20年間で30%に達した年間収益率は投資伝奇とされていた。Point 72もウォール街の「最もクレイジーなお金を稼ぐ機械」と見なされています。
星鉱データによると、今年に入ってから、Point 72は特定の対象調査、電話会議、証券会社戦略会、アナリスト会議、業績説明会などの多くの形式を通じて、累計228回のA株上場企業132社を調査した。その最新の調査対象はA株のハイエンド製造業の3つの上場会社である。
Point 72を除いて、多くの外資機関は今年に入ってからA株の投資を強化した。統計によると、6月13日現在、5月以来、海外機関とQFIIは計400社近くの上場企業の調査研究に参加している。このうち、 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) と Estun Automation Co.Ltd(002747) に参加している海外機関はそれぞれ303社、175社に達し、参加数は中国のファンド会社や証券会社などをはるかに上回っている。また、 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) を調査した海外機関も50社を超えています。
データによると、過去1週間だけで、特定の対象調査、電話会議、ロードショー活動などを通じてA株上場企業の調査に参加したQFIIは35社に達した。
同時に、外資がA株に流入する速度もある程度中国資産に対する態度を説明した。有名な量子化投資機関鋭聯がニューヨーク証券取引所に上場した世界初の中国A株アクティブETF（RAYC）は今年に入って大量の資金購入を迎え、このほど、このETFの管理規模は1億ドルを突破し、昨年末の5200万ドルと比べて2倍近くになった。
これに対して、鋭連の創始者で首席投資責任者の許仲翔氏は、RAYCの現在の投資は主に第三者の独立財産管理プラットフォームで逆思考を使う投資家から来ていると述べた。彼らは現在の株価が十分に安く、ほとんどのリスクが発酵していると信じており、チャンスをつかんで中国を写し取ろうとしている。
また、ブルームバーグ通信のデータによりますと、6月7日、iShares An碩MSCI中国ETF（MCHI）の1日当たりの購入額は2億7000万ドル（約18億元）近くに達し、2011年の設立以来、1日当たりの資金流入の最高記録を直接更新したということです。
また、上海の深さ300を追跡したASHRの1ヶ月近くの資金純流入額は7729万ドルに達した。
A株は圧力に耐えられるか？
世界的な株式市場の巨大な地震の中で、A株は圧力に耐えて、独立相場を出ることができますか？
モルガンスタンレー華鑫基金によると、中国の疫病状況の好転に伴い、市場のリスク選好は徐々に修復され、A株の動きは米国株の抑圧を受けて徐々に減少しているという。「現在、中米10年債のスプレッドは基本的に相対的に安定したレベルにあり、FRBの金利引き上げがA株の流動性に与える影響は徐々に解消されつつある。北京と上海の疫病発生状況はすでに段階的に勝利し、市場の自信は著しく修復される見込みであり、中央政策が経済に与える刺激政策の重要な手がかりは自動車などの住民消費を刺激することであり、関連プレートの推定値は著しく向上する可能性がある」と述べた。
蜂の巣基金の投資研究チームによると、5月27日以来、北向資金はずっとA株の最も確固とした購入者で、10営業日連続で純流入し、主に食品飲料、銀行、電力設備などの業界で、その中に取引盤と配置盤があるという。市場の上昇に伴い、場外の様子見資金も徐々に入場しており、先週の4取引日の成約量は兆元を超えた。
「私たちはこれまで基本麺から分析してきましたが、今回の相場はリバウンド相場だと考えています。（新エネルギー、半導体、軍需産業）、および一部の独立した成長論理を持つ株式」
聯博のベテラン市場戦略士の黄森瑋氏はさらに、外資にとって、A株はリスクを分散させる良い市場であり、例えば、過去1ヶ月、米国株式市場と多くの他の国際株式市場が下落したが、A株や中国株は上昇したと述べた。第二に、世界中では現在、中国のように体が大きく、経済が持続的に成長している経済体が見つからず、その株式市場の市場収益率は11~12倍にすぎない。米株の現在の市場収益率は約17倍前後に戻っているが、依然として過去平均を上回っている。第三に、今年は欧米が金利を引き上げ、緊縮財政と通貨政策を取っているが、中国は今年唯一の通貨政策と財政政策が緩和されている国かもしれない。これはA株に大きな支持を与えている。
\u3000\u3000「中国の疫病状況がコントロールされ、政策の重心が安定した成長に戻るにつれて、中国の経済成長は第3四半期にリバウンドする見込みで、これは中国の資産のファンダメンタルズに支持を提供する。同時に、年初から4月にかけての大幅な調整を経て、A株の推定値はさらに魅力的になった。政策の転換、ファンダメンタルズのリバウンドと低い推定値は、A株の表現に十分な支持を提供し、海外投資家は引き続きA株を長期的な配の重要なオプションを設定します。」モルガン資産管理グローバル市場戦略士の朱超平氏によると。
