米CPIデータの大規模な予想を超えた「インフレ」の嵐が世界の金融市場を席巻している。月曜日のアジアの主要株式市場は大幅に下落した。その後、空力も欧米市場に集まり、米株の3大指数や英国の富時100などの主要指数は下落を続けた。A株は昨日粘り強さを明らかにし、アジア太平洋市場の全線急落を背景に、北朝鮮資金135億元の圧力に直麺し、3大指数の下落幅はいずれも1%以内だった。
米債の収益率が段階的に最高値を更新し続けていることを背景に、インフレ論理は昨日のA株市場の資金の主な攻撃方向となり、リン化学工業、希土類永久磁石、金、リチウム鉱などの逆勢が上昇した。
昨日の終値まで、上証指数は325555点で、0.89%下落した。深証成指報は119931点で、0.30%下落した。創業板の指報は254649点で、0.39%下落した。上海と深せんの両市の成約は1兆9000億元で、前の取引日より約400億元増加した。
海外インフレリスクが解消されないうちに、A株は「私を中心に」動きを続けることができますか？機構の観点にはまだ違いがある。ある機関関係者は、世界のインフレがスモッグに包まれ、株債が併殺され、中国経済の回復予想と流動性の改善のため、A株は世界資本に危険回避市場とされる可能性もあり、依然として揺れの上昇傾向を維持すると考えている。
インフレスモッグが世界市場を覆う
月曜日、アジア市場は全線で急落した。香港株の恒生指数は3%以上下落し、韓国総合指数は約3.5%下落し、ベトナムVN指数は4%以上下落した。
日本市場の変動は特に激しく、日経225指数は3%下落した。日本の東京外国為替市場では、円がドルに対して135.22円から1ドルに下落し、1998年10月以来約24年ぶりの安値を記録した。
パニック感情はその後、欧米市場に広がった。ヨーロッパ株式市場の主要株価は下落した。北京時間6月13日23時現在、ドイツのDAX 30指数、フランスのCAC 40指数の下落はいずれも2.5%を超え、イギリスの富時100指数は1.8%下落した。米株集団は大幅に下落し、23時現在、納指は4%以上下落し、11000点を割り込み、2020年11月以来初めてとなった。ダウは約2.5%下落し、スタンダード500指数は約3.5%下落した。
先週金曜日、米国が発表したCPIインフレは40年の最高記録を更新し、5月の名目CPIは驚くべき8.6%に達した。このデータは当日の米株の全線下落を招いた。
米連邦準備制度理事会は現地時間6月14日と6月15日に6月の金利会議を行うという。 Citic Securities Company Limited(600030) の首席経済学者は、米国のインフレデータの上昇幅が予想を超えていると明らかにした。FRBは今月、50ベーシスポイントの利上げを継続し、将来の利上げ経路を新たに誘導すると予想している。
FRBはより急進的な通貨緊縮政策を実施したり、経済の下押し圧力を高めたりする。最新の証拠は、米国の2年債と10年債の利回り曲線が月曜日に逆さまになり、4月初め以来初めて見られたことです。
China International Capital Corporation Limited(601995) によると、米国のインフレが高い企業では、衰退確率が増加し、海外資本市場の調整がまだ終わっていないことを意味している。
北向資金純販売135億元
A株は月曜日も調整されたが、下落幅は大きくない。最近、A株市場は「私が中心」という特徴が強く、昨日の下落はより勢いに乗って調整されたように見える。
最新に発表された中国のインフレデータはほぼ予想通りで、5月のCPIは前年同月比2.1%上昇し、4月と同じだった。PPIの前年同期比上昇幅はさらに減速し、4月の8.0%から6.4%に下がった。
北朝鮮資金は10取引日連続で660億元の純購入を行った後、昨日は一日中135.19億元の純販売を行い、2ヶ月近くの高値を記録し、10取引日連続の純購入を終了した。その中で、上海株は80.15億元、深株は55.04億元を純販売した。
市場関係者は、昨日の北朝鮮資金の大幅な流出には主に2つの原因があるとみている。二つ目は利益資金が高く売れて安く買うことです。
Everbright Securities Company Limited(601788) 首席戦略アナリストの張宇生氏は、過去3回の北向資金の持続的な純流出状況を整理し、北向資金の持続的な純流出は通常、突発事件によるリスク選好の大幅な低下と関係があることを発見した。例えば、貿易衝突、COVID-19疫病の発生など。リスク事件が緩和されたり、他の利益事件が発生したりするにつれて、外資のリスク選好は徐々に修復され、再びA株市場に還流し続けるだろう。
A株内で強い論理を探す
米国のインフレ問題は発酵を続けており、A株は相対的に独立した相場を歩き続けることができるだろうか。多くの機関家はA株の靭性を見て、A株が強い内在的な論理を持っていると考えている。
「海外市場の変動はA株に影響を与える可能性があるが、中国の要素が改善されたため、A株は依然として揺れの上昇傾向を維持する」 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 首席戦略アナリストの張夏氏によると、5月の社融データは予想を超え、現在の中国は流動性に余裕があり、経済回復の予想が相対的に確定していることに加え、輸出も予想を超えており、中国の経済情勢は持続的に好転しているという。一方、世界のインフレ圧力が高まり、EUと米国の通貨政策がさらに緊縮し、世界の株式市場が同時に急落した。この場合、A株は世界資本の避難市場になる可能性もある。
「市場は調整を懸念しているが、発生しても、上り週期中の正常な調整にすぎない」。張夏は言った。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 首席戦略アナリストの劉晨明氏は異なる見方をしている。彼は、A株市場にとって、過去1ヶ月以上の多窓口期は、中国の疫病予防・コントロール情勢が持続的に良好で、政策が持続的に力を入れているほか、海外の金利引き上げの予想が段階的に緩和されていることも核心的な要素だと考えている。現在、インフレリスクは解消されておらず、米債利回りにはまだ上昇圧力がある。A株は独立相場から抜け出すのが難しく、海外流動性（米債収益率）の推定値に対する衝撃、外需の輸出製造業に対する衝撃は依然として現在の強製約要素である。
劉晨明氏は、海外インフレリスクが解除されない前に、A株市場は依然として底打ち段階になると判断し、その後、2つの重要な検証信号を待つ必要がある：内部は中長期ローンの規模が有効に回復するかどうかを見て、外部は米国インフレがいつ転換点を迎えるかとFRBの「鳩転換」信号が現れるかどうかを見ている。
