6月初週、北朝鮮資金の純流入が続き、ある程度市場感情を奮い立たせ、A株は修復的な相場を示した。データによりますと、全週の北朝鮮資金の合計純購入額は368億元を超え、年内の最高値を更新したということです。同時に、各方面の政策からの持続的な力、支持措置が絶えず登場し、いずれも市場の自信を絶えず奮い立たせている。また、最新発表された5月の金融データを見ると、新規信用、社会融通も著しく回復した。
2022年下半期に向けて、後続の市場とスタイルはどのように演じますか？最近、＊ China International Capital Corporation Limited(601995) 、＊ China Securities Co.Ltd(601066) 、＊ Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) など10以上の機関が中期戦略を集中的に打ち出した。全体的に見ると、証券会社、基金を含む市場機関投資家の態度は比較的積極的で、リバウンド修復が可能で、下半期の成長スタイルが優位で、消費分野も限界改善が期待されている。
推定修復可能
より多くの積極的な要素が蓄積しています
「2022年から現在までの市場環境は私たちが年初に予想したよりも挑戦的だ。現在、中国の内需空間は大きく、政策の緩衝と改革の空間は十分で、産業チェーンは大きく、長く、全で、潜在的な産業の進級と消費の進級傾向は良好な基礎を備えている。短期市場にはまだ挑戦があるが、中期的に過度に悲観するべきではない」 China International Capital Corporation Limited(601995) 中期戦略によると、現在のA株評価値は歴史区間の低レベルにあり、中央線の価値を備えており、「安定」しており、下半期の投資配置の重点点となっている。5月30日現在、上海深300指数全体と非金融前向市収益率の推定値はそれぞれ9.9倍/15.3倍で、創業板指数前向市収益率の推定値は約27.7倍だった。外資重倉持株の良質な会社の前向市場収益率は約21.9倍で、すでに海外の比較可能な会社より低く、歴史平均値の近くにある。市場情緒指標も中程度の低レベルにあり、いずれも市場が中央線の価値を備えていることを示している。
最近開かれた中期戦略会で、 China Securities Co.Ltd(601066) 首席経済学者の黄文濤氏は、下半期に中国経済が基本的に正常化し、安定成長政策の伝導ルートがよりスムーズになると予想している。「下半期の中国経済はますますよくなり、中国株式市場、中国リスク資産の表現はますます楽観的になり、下半期はリスクよりもチャンスが大きい段階になる」。
下半期のA株市場について、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) は、下半期のA株の大勢は悲観的ではなく、3段階のレベルを迎えて相場を上げることが期待されていると考えています。つまり、5月から中報シーズンにかけて、市場は揺れて反発する見込みです。中報シーズンから10月にかけて、業績の変曲点が現れ、反転相場に入った。10月以降、相場の弾力性を解放し始め、A株は「業績+評価値」の2リットルの相場段階に入った。
「現在、A株市場の全体的な表現を見て、中国株式市場は調整の最終段階に入ったが、今後1、2四半期の市場の変動性は高い水準にとどまるだろう」。モルガン・スタンレー首席株式戦略士の王滢氏によると、中長期的な構造的機会配置から見ると、A株は情報技術、ハイエンド製造、グリーン環境保護などの国家政策が支持する産業に集中して分布しているという。
安定成長と回復を把握するメインライン
下半期の成長スタイルの優位性
下半期の業界配置と配置については、機構は一般的に安定した成長、消費回復などの主要ラインがもたらす機会をよく見ている。「信用-利益の枠組みから見ると、下半期には、『信用小幅向上+利益小幅修復』の段階に入る可能性があり、消費は優位なスタイルになる可能性がありますが、信用利益の上昇幅、あるいはリスク選好が有力に向上するかどうかにかかっています。利益面では、下半期の利益成長率の推定率は上昇小幅修復できると予想されています」星石投資首席権益研究官、高級ファンドマネージャー、副社長の喩宗亮氏はこう考えている。
「下半期、市場は依然として動揺する可能性があるが、投資家に低配置の機会を与えた」 China Securities Co.Ltd(601066) 首席戦略官の陳菓氏は、新しい政策がプラスされた後、市場は第3四半期に再び攻撃される見込みで、成長スタイルがリードすると予想している。テーマ投資の角度から見ると、成長スタイルが優れている背景の下で、科学創板は戦略的に重視される必要がある。
「市場が繰り返し揺れている過程や、下半期の相場を事前に配置する良いタイミングになるだろう」。中欧基金は、刺激政策の着地の最も確実性のある取っ手は往々にして投資端から来ていると強調した。中国経済の振興作用が最も明らかだからだ。上述の業界ランキングの角度から、中期に高い成長性と高い確定性を備えた新しいインフラ分野、特にその中のエネルギーインフラ、グリーン電力、デジタルインフラに優先的に注目することができる。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) は、成長であれ価値プレートであれ、業績の確定性に注目する必要があると強調した。建築、太陽光発電、消費建材などの公共投資プレートを含む3つの主要ラインに注目することを提案します。石炭、化学工業資源品などの安定したキャッシュフロープレート；豚、食品飲料、ホテルなどの供給側が最適化された消費分野。
「消費プレートの最悪の段階は過ぎた」。嘉実基金大消費研究総監、嘉実消費精選基金マネージャーの呉越氏は、下半期に市場変数がよくなれば、消費プレートの中で短期的には大きな配置機会が現れると述べ、特に選択可能な消費分野をよく見ていると述べた。
