2021年6月15日、初の9つの中証科創創業50指数（以下「双創50指数」と略称する）を追跡標的とする中証科創創業50 ETF（以下「双創50 ETF」と略称する）が承認され、易方達、華夏、招商など9つの公募で「頭啖湯」を飲んだ。しかし、1年近く運営した後、最初の9つの製品の業績は楽観的とは言えず、設立以来の収益率は30%を超えた。上記の製品追跡指数の表現から見ると、6月14日現在、双創50指数のここ1年の下落幅は32.26%だった。同期、創業板指、科学創板指もこの1年でそれぞれ22.74%、12.54%下落した。現在も市場は変動しているが、業界関係者によると、関連プレートの現在の推定値は歴史的に低い分位レベルにあり、強い性価格比を持っている。
承認されて満週年
6月15日、第1陣の9匹の双創50 ETFが正式に承認されてから1週年になり、初発行時の意気盛んさに比べて、9匹の製品の最新規模は明らかな分化を示した。
これまでを振り返ってみると、2021年5月18~19日、易方達、華夏、招商、南方、嘉実、華宝、国泰、富国、銀華の9社の公募で提出された双創50 ETF申請材料は相次いで証券監督会に受け入れられ、同年6月15日、最初の9つの製品が同じ時間に承認された。承認されてからわずか1週間後、9匹の双創50 ETFも同時発売を発表した。
初回募集の状況では、華宝基金を除く8つの基金会社が募集上限を設けた。具体的に見ると、招商、国泰、嘉実、南方の募集上限は30億元である。易方達、華夏、銀華、富国の募集上限は35億元である。創業板、科学創板の2つのスタープレートにまたがるため、双創50 ETFは「出生」から注目され、華夏双創50 ETF、南方双創50 ETFは発売当日に完売した。
1年近くの運営を経て、初の双創50 ETFでは、一部の製品の最新規模が設立規模より明らかに上昇した。 Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) iFinDデータによると、2022年第1四半期末現在、易方達双創50 ETF、華夏双創50 ETF、南方双創50 ETF、嘉実双創50 ETFなど4つの製品の最新規模はそれぞれ68.52億元、50.17億元、36.88億元、19.26億元で、設立時より異なる程度の上昇があった。当時、上記4つの製品の設立規模はそれぞれ30.05億元、30億元、30億元、15.82億元だった。
一方、一部の製品の最新規模は設立時より大幅に縮小しているものもある。例えば、銀華双創50 ETF、国泰双創50 ETFの最新規模は10億元未満である。第1四半期末現在、上記2つの製品の最新規模はそれぞれ9億7500万元、5億8300万元で、設立規模よりそれぞれ2億6100万元、1億4900万元減少した。
百嘉基金の取締役、副社長の王群航氏によると、基金製品の規模変化は主に関連基金の2級市場取引表現と基金会社のマーケティング能力と関連している。製品の同質化の程度が比較的高い場合、投資家は2級市場で流動性の良い製品を購入する傾向があるかもしれない。そのため、流動性がよくなり、流動性が悪くなり、異なる製品の規模分化を招くサイクルが形成されます。
収益率はいずれも3割を超えた
運営の1年近く後、規模の分化のほか、50 ETFの業績表現も楽観的とは言えない。 Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) iFInDデータによると、6月13日現在、最初の9つの双創50 ETFの設立以来の収益率はいずれもマイナスで、下落幅は30%を超えた。このうち、国泰双創50 ETFを除いた8つの製品の下落幅は34~35%だった。
王群航氏は、双創50 ETFは受動指数型製品であるため、このような製品に対して、収益率ではなく追跡誤差に注目すべきだと考えている。このような製品は厳格な追跡指数表現であるため、追跡誤差が確定範囲内（通常2%）であれば、この製品の管理は全体的に合格していることを示しています。「このような製品に投資するには、二級市場相場に対する投資家の動き、関連テーマと業界の表現など、明確な研究、分析、選択が必要だ」。王群航は注意した。
製品追跡指数を見ると、双創50 ETFはいずれも双創50指数を追跡指数とし、この指数は科学創板と創業板の中から市場価値の大きい50匹の新興産業上場会社証券を指数サンプルとして選択し、上述の市場の代表的な新興産業上場会社証券の全体的な表現を反映している。中証指数の公式サイトによると、6月14日現在、双創50指数の今年以来の収益率は-23.85%で、ここ1年の収益率は-32.26%だった。
中証指数の公式サイトが発表したデータを見ると、6月14日現在、双創50 ETFの上位10大重み株はそれぞれ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) Eve Energy Co.Ltd(300014) 3 Shandong Xiantan Co.Ltd(002746) 88981 Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) Trina Solar Co.Ltd(688599) である。また、 Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) のデータによりますと、上記の株は2022年の開年から現在まで、全体的に下落傾向にあるということです。例えば、6月14日現在、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の年内の下落幅は24.86%に達し、同期、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) の年内の下落幅も21.02%に達した。
財経評論家の郭施亮氏は、双創50 ETFが下落したことも、市場環境と一定の関係があると述べた。ここ1年、科学創板、創業板の動きが弱く、市場の儲かる効菓と投資環境が不透明なため、市場の投資収益率の予想が低下した。
プレートの蛇口株の回復が期待されている
実際、2022年の開年から現在まで、市場は変動が絶えない状態にある。 Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) のデータによると、6月14日の終値までに、上証総合指数、深証成指、創業板指はそれぞれ1.02%、0.2%、0.07%上昇し、科創板指は1.65%下落した。この1年間に延長すると、創業板指、科学創板指はそれぞれ22.74%、12.54%下落した。
現在、創業板、科学創板は依然として下落状態にあるが、業界関係者によると、関連板の現在の推定値は歴史的に低い分位レベルにあり、強い価格比を持っている。招商双創50 ETF基金マネージャーの蘇燕青氏によると、利益と評価値から見ると、科学創50指数の予想利益の伸び率は高く、現在の評価値は歴史的に低い分位レベルにあり、相応の性価比を持っているという。その後の予想を見ると、現在の科学革新50指数のWind一致予想は2022年、2023年の純利益の伸び率はそれぞれ40%、25%で、推定値から見ると、現在の市場収益率（TTM）は2020年以来の10%前後のレベルにしか位置していない。
全体的に、現在の科学創板の利益評価レベルは依然として一定の価格比を持っている。
南方基金も、全体的に見ると、現在の科学創板の業績の伸び率は、依然として底部にある評価値に対して、比較的強い価格比を持ち、長期的に持続的に高い成長能力を備え、業績の高い増加によって駆動される投資機会をよく見て、重点的に世界競争力を備え、国産代替ロジックを備えた高気象分野、例えば半導体、太陽光発電、新エネルギー自動車、軍需産業、インターネットなどの細分化プレートに注目している。2022年下半期には利益の伸び率の改善が期待されている。
実際、関連プレートの将来の可能性を背景に、双創50 ETFに関連する製品も増えている。投資家を便利にするために、前述の9つの双創50 ETFのほか、関連基金管理者も続々と双創50 ETF結合基金を発行している。最初の双創50 ETFが発行された後、博時基金、方正富邦基金、天弘基金も続々と傘下の双創50 ETFを発行した。6月14日現在、双創50 ETFの数は12匹に増えた。
後市を展望し、郭施亮氏は、市場のハイテク、新経済分野の企業を代表しており、将来の長期的な発展の見通しは期待できるが、将来の科学革新板は金儲け効菓、投資収益の予想を高める必要があり、敷居を下げ、流動性を高めるなどの措置を通じて、評価の回帰を実現する必要があると考えている。
前海開源基金の首席経済学者楊徳龍氏も、「現在、経済は転換しており、経済転換の恩恵を受けている科学創板、創業板の先導株の中にはある程度回復する可能性がある。市場が回復した後、成長株の反発弾性も大きいかもしれないが、投資リスクから見ると、中小盤成長株の投資リスクはマザーボードの先導企業より高い。後市を展望すると、新エネルギー自動車、光起電力など。」
