利益の曲がり角はすでに現れて、需要の回復を静かに待っています家電プレートの年内の動きは先に抑えてから高くなって、5月末まで累計で-19.18%の収益を記録して、小幅に大皿に負けます；白電、厨電と小家電はそれぞれ-19.70%、-20.37%、-17.59%だったが、第2四半期以来の相対収益表現は第1四半期より明らかに回復した。経営麺では、業界の利益転換点は市場の予想より早く早期に実現されたが、需要端の景気は依然として弱く、疫病の影響が薄れるにつれて、後続の住民の消費意欲の回復を待っている。また、業界の推定値と持倉はすでに歴史的な低位にあり、性価格の優位性が際立っている。
テーマ：どのようにプレート投資のチャンスをもっとよく把握しますか？
短い週期で見ると、家電需要は主に「不動産」と「新ルート/新製品類/新人々」から始まり、前者はプレート的な機会に対応し、後者は構造的な機会に対応し、2018年以降、家電投資機会は基本的に構造によって主導されている。短期利益分析の立脚点は依然として構造とコストであり、構造の背後には産業変化と企業経営週期の消長に注目する必要があり、コスト端は主に原材料と為替レートである。複盤収益とファンダメンタルズの関係は、景気と利益を兼ね備えているのが最も良い状況ですが、歴史的には2013年と2017年にしか現れず、次優の立場の多くは利益が収入より良いことです。現在、家電全体の運行は利益が収入より良い段階にあり、過度に悲観する必要はない。
白電：業界の回帰は安定し、リーダーは転換を深化させる
2022年に白電の蛇口の転換が深化し、ハイアールはハイエンド、システム化の発展傾向をリードし、中国の平均価格とシェアの同時向上を実現した。米国のC端家電業務は全面的な値上げを背景に安定した成長を維持し、B端の増量は規模の拡大を支えている。その後、中国は疫病後のシーズンの動販売表現に注目する必要があり、海外需要は安定していると予想されている。比較的安定した産業環境の下で、白電投資はリードモデルチェンジのリズムと相対的な優位性に焦点を当てなければならない。また、原材料コストの上昇幅が四半期ごとに狭くなるにつれて、白電のリードの第1四半期の利益はすでに修復され、その後、平均価格の上昇、コストの一次変曲点、為替レートの下落と低基数に基づいて、白電の四半期ごとの業績の加速が可能になった。
小家電：シェアの増加量を把握し、業績の弾力性に注目する
台所の小型家電については、前期に物流要素の製限を受けた需要が618と3四半期に徐々に放出される見込みで、業界の景気が回復すると同時に、競争構造の最適化も重視に値する。第1四半期の小型家電トップは平均価格の上昇、コスト圧力の緩和、自身の経営効菓の向上などの要素から利益を得て、利益能力の改善ロジックの実行、最近の為替レートの下落、利益基数の低下を重ねて、後続の業績の弾力性が際立っていると予想されている。清掃電器の麺では、清掃機の景気度は後続の新製品の触媒が必要で、洗浄機の増速は依然として見ることができ、また企業側の清掃製品の配当とルート構造の変化は重視する必要がある。知能投影の麺では、中国の外浸透率は引き続き向上しているが、短期低価格製品の割合は向上し、製品の長期的なアップグレード傾向を変えず、極米などは後続で比較的に優れた成長表現を継続する見込みだ。
厨電：週期的に徐々に底を築き、修復可能期間を推定する
不動産景気の低迷と疫病の影響を受けて、厨電の景色は底打ちの過程にあり、その後、不動産緩和政策、疫病の影響緩和の助力の下で、第3四半期ごろの厨電需要の圧力は限界を迎えて好転する見込みだ。底を築く過程で、食器洗い機や集積かまどなどの細分化されたコースの配当と企業自身の経営」α”特に重要です。推定値については、不動産政策の限界回復と厨電景気度の悲観的な感情が徐々に緩和されるにつれて、下半期の穏健な経営は週期を越える厨電標のか、推定値の修復相場を迎える可能性がある。
業界の「好視」評価を維持する
需要側は、疫病が製御され、基数が低くなり、政策が力を入れる共同推進を考慮すると、より悲観的な必要はない。また、1季報の利益端が予想を超えたのはすでに先声で、原材料、為替レート環境の改善に基づいて、利益修復の確定性がさらに向上した。経営改善は10年レベルの低倉庫と低評価値を重畳し、業界の「よく見ている」格付けを維持し、白電推薦 Midea Group Co.Ltd(000333) 、及び
リスクのヒント
1、疫病が繰り返し、需要が振るわないリスク；2、原材料価格が大幅に変動している。3、業界競争が大幅に激化している。
