事件：6月14日、証券会社の指数は4.81%上昇し、大幅に大皿（上証指数は+1.02%、上海深さは300+0.79%）をリードし、株麺では Caida Securities Co.Ltd(600906) Hongta Securities Co.Ltd(601236) Everbright Securities Company Limited(601788) China Securities Co.Ltd(601066) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) の上昇が止まった。
交投の活躍は著しく回復し、広い信用は市場の自信を奮い立たせると予想されている。6月以来、日平均株価ベースの成約額は11229億元で、前月比22%上昇し、両融残高は1.54億元で、前月比1.3%上昇し、市場の投資活性度とリスク選好の回復が著しい。6月10日、中央銀行は5月の金融データを発表し、社融預金量の伸び率は10.2%から10.5%に回復し、社融2.79兆元が新たに増加し、前年同期より8399億人増えた。新規信用は1兆8900億元で、前年同期より3920億ドル増えた。5月のM 2は前年同期比10.5%から11.1%に大幅に上昇し、社会融和と信用投入は市場の予想を超え、次の信用緩和予想は市場の自信を加速させ、市場取引の情緒向上を牽引し、仲介業務の収入の増加を促進する見込みだ。
資本市場改革政策の利益が頻繁に出て、証券会社が投資し、資本業務を重視している。1）最近、国務院は経済一括政策措置を着実に安定させることを打ち出し、その中で資本市場の融資効率を高め、IPOと再融資の常態化を科学的かつ合理的に把握することを表明した。大陸部企業の香港上場を支持し、法に基づいて規則に基づいて条件に合ったプラットフォーム企業の海外上場を推進するなど。後続の全麺登録製改革は資本市場の拡大を加速的に推進し、証券会社の直接投資、フォローアップなどの業務に新しい機会を創出した。2）科学創板の市場制度が正式に定着し、市場の投資活性度を高め、市場の流動性と有効性を高めるのに役立ち、証券会社にとって、増量業務をもたらし、重資本業務構造を最適化する。
公募基金の質の高い発展は、証券会社が最も利益を得ている。最近、証券監督管理委員会は質の高い発展意見を発表し、業界のトップレベルの設計を改善し、質の高い発展を定調し、すぐに公募管理人方法と報酬管理ガイドラインをセットにし、製度と実行麺から質の高い発展意見をさらに実行し、証券会社は最も利益のある業界の質の高い発展の金融機関である。1）市場の変動は住民資産の配置調整の長期的な傾向を変えず、業界の拡張は基金子会社の証券会社に対する業績貢献を向上させ、「一参一控一牌」の開放は証券会社の資本管理業務の転換を助けることが期待されている。2）渠道端は証券会社が市場拡大による代理販売業務の成長を享受する一方、証券会社は基金の投資業務においてすでに先行しており、後続の市場占有率はさらに向上する見込みである。3）業界の拡張から派生した機構業務の需要増加の確実性が強く、証券会社の資本仲介、派生品などの業務に新しい発展チャンスをもたらした。
投資提案：年初に市場の大幅な変動の影響を受けて、証券会社プレートの推定値は1.4倍PBに下落し、一部のヘッド証券会社の推定値はPBの1倍近くまたは1倍未満で、歴史の底に位置している。複盤の歴史、これまでの流動性緩和に資本市場の改革政策が登場し、証券会社のプレートは著しい超過収益を得た。私たちはプレートの推定値の修復をよく見て、富管理の核心競争力の強い証券会社を推薦します。例えば、 Gf Securities Co.Ltd(000776) 、China Stock Market News、総合実力がリードする低評価値のトップ証券会社。
リスク提示：政策の着地が予想に及ばず、市場の大幅な変動、業界競争の激化
