毎日のテーマ戦略の討論、8大証券会社の観点をまとめ、業界の現状を暴露し、相場の動きを観察し、事前にA株を脈を把握します。
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) ：需給修復は途中で不動産市場の回復を辛抱強く迎えている
現在、業界の需給の両端には明らかな改善は現れていないが、政府が市場を奮い立たせる決意はすでにはっきりしており、需給の両端の修復が道にあると信じている。需要側から見ると、マクロ経済の安定、「安定成長」政策の持続的な着地と需要側の奨励政策の持続的な登場に伴い、需要は徐々に高エネルギー級都市から放出され、販売の徐々に安定をもたらす。供給側から見ると、土地市場の麺では、各地の政府は価格製限を適度に緩和し、建設要求を下げ、土拍敷居を下げたり、良質な土地を自発的に放出したりして、住宅企業に合理的な利益空間を残しています。住宅企業の債務返済ピークの過去と住宅企業の救済政策の継続的な実施に伴い、住宅企業の資金問題は徐々に緩和される見込みだ。土地市場も中央企業の国有企業の底打ちと民間企業の再投資能力と願望の回復の下で、安定した回復を始めることが期待されている。
市場の回復に基づく漸進的な接近、業界の全麺的な分化による住宅企業の清出は長期的な構造の改善と住宅企業の発展モデルの変革をもたらすだろう。私たちは3つの投資主線を継続的に推薦します。
メインラインの一：全国化と総合化の発展能力を持つ高信用のリーダー中央企業は、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) を推薦します。私たちは信用優位性が先導する中央企業が土地と買収合併市場で優位を獲得することを推進し、持続的な土地売却能力と良質な信用裏書も需要が回復する時に先手を打ち、市場シェアをさらに高めることが期待されていると考えています。
メインライン2：高エネルギーレベルの地域に根を下ろし、全国に積極的に開拓している良質な地方国有企業のトップは、越秀不動産を継続的に追跡することを提案している。高エネルギーレベル地域を深く耕す地方国有企業のトップは、業績の安定性と将来の成長性を兼ね備えていると考えられています。
主線三：良質な経営システムを持ち、開発主業は安定しており、同時に不動産運営とサービス分野で確立された混合所有製と民営住宅企業は、 China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) を推薦し、龍湖グループ、碧桂園を継続的に追跡することを提案している。
創始証券：因城施策の枠組みの下で高エネルギー級都市のリラックス力は段階的に向上する見込みがある
現在、多くの都市が土地の落札価格と土拍条項の麺で利益を譲り、高エネルギー級都市のプロジェクト利益率は回復する見込みだ。龍頭央国有企業の融資ルートは比較的スムーズで、買収合併市場の価格は明らかな割引がないため、土拍市場で積極的に表現されている。現在、四限緩和の都市範囲は拡大し、徐々に高エネルギー級都市に拡散している。大部分の二線都市は依然として週辺地域と特定の人々の購入製限ローンの緩和政策を主としており、全体的に見ると緩和力は予想に及ばない。
現在の政策の強さと金利の低下幅は、2008年と2014年の週期の底に比べてまだ大きなリラックス空間があると考えられています。そして、このサイクルの時間幅は長くなり、各地の疫病の影響を重ね合わせると、業界の基本麺の修復の難しさと所要時間は前の2ラウンドの週期を超えることになります。最近の金融端金利の引き下げと各地の行政端のコントロール政策の持続的な緩和は、市場の予想を改善し、住宅購入需要を高めることが期待されている。その後、因城施策の枠組みの下で、高エネルギー級都市のリラックス力は段階的に向上する見込みだ。
中銀国際証券：今回の不動産相場の持続時間と上昇空間はどのくらいありますか？
今回の不動産相場の持続時間と上りの空間はいくらありますか？現在の不動産プレートの主導的な論理は、政策が基本麺に伝導する効菓を主としている。中長期次元、リードシェアの向上とモデルの最適化は不動産プレートの大論理である。複盤歴史週期において、不動産株の相場は往々にして政策緩和の予想からスタートし、販売などのファンダメンタルズデータの改善まで持続することができ、相場の終了時点は往々にして政策の引き締めにややリードしたり、同期したりすることが多いことが分かった。各相場期間は通常2波の上昇を経験し、第1波は苦境が逆転し、政策が底をついた後、第2波の上昇は往々にして政策加持の下で基本麺の変曲点が現れることから始まる。この2つの波の相場の間には通常、ボトルネック期があります。今回の不動産相場は2021年11月から7ヶ月を超え、現在の短期プレートの超過収益はボトルネック期に入っているが、ファンダメンタルズに「U」型の改善が現れるにつれて、すぐに第2波の上昇段階に入る。
現在の不動産プレートは上昇週期中のボトルネック期にあり、基本麺の変曲点が来るにつれて、第2の上昇段階が開くと考えられています。私たちが追跡した高週波データから見ると、構造的なマイクロ回復が販売されています。そのため、第3四半期に逆転したプレート相場に注目し、中長期的にはリードシェアの向上とモデル最適化後のメインライン論理に注目することを提案した。
私たちは4つの主要なラインに注目することを提案します：1）全国化配置の中央国有企業のトップの住宅企業は、前の段階ですでに評価値を得て奮い立っていますが、beta相場による上昇空間を享受します： Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、龍湖グループ、華潤置地；2）地域型中央国有企業のトップと良質な民間企業であるが、キャッシュフローと財報の質は比較的に良い：国際、越秀不動産、美の置業、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 3）政策がより明らかになった後、弾力性反転標的に注目できる：旭輝ホールディングス、＊ Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、碧桂園；4）現在の収入は比較的に強く、集中度が加速的に向上し、同時に関連住宅企業の最近の信用リスクが緩和され、弾力性が逆転した不動産後週期物業プレート：碧桂園サービス、旭輝永昇サービス、保利物業、中海物業、新城悦サービス。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) ：一線の核心土地市場の靭性は真実の需要が基本麺に対する良好な支持を反映している
一線の核心土地市場の靭性はその真実の需要が基本麺に対する良好な支持を反映しているが、現段階の二三線市場の販売と投資自信の修復は都市の基本麺の違いが大きいために遅れており、地域間の冷熱の違いはすでに土地市場の共通性の傾向である。私たちは5月以来の販売企業の安定が市場の自信を牽引することが期待され、全体の回復傾向が確立するかどうかは需要の限界改善効菓を考慮する以外に、2回の土拍熱の回復状況は同じ指標の意義を持つと考えています。
投資提案：未来の業界betaは業界構造の調整、生産能力の出清リズムと政策の底打ち力にかかっている。alphaは重点住宅企業の貸借対照表と利益率の修復、逆週期プラスレバレッジの精度、住宅シーンの価値をめぐる長期的な掘削にある。持続的な推薦：1）良質なリーダー：中国海外発展、 Gemdale Corporation(600383) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) 、龍湖グループ、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 2）良質成長： Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、旭輝ホールディングス；3）良質な物管：碧桂園サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 、保利物業、旭輝永昇サービス。注目をお勧めします： Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) 、越秀不動産、建発国際などの地方国有企業。
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) ：一部の住宅企業の安全性は不動産セクターの評価を向上させたり、修復を迎えたりする
現在、不動産プレートの推定値はすでに過去最低レベルにあり、後続は不動産販売の改善、地方政府の不動産企業救済などの事項がさらに推進されるにつれて、一部の不動産企業の安全性が向上し、不動産プレートの推定値も修復を迎えると考えられています。私たちは、①関連住宅企業の受益供給側改革の国有企業物管会社の成長確定性が高く、保利物業をよく見ていると考えています。②関連住宅企業の安全性が向上した後、民間物企業の推定修復弾力性が大きい。私たちは碧桂園サービスと旭輝永昇サービスをよく見ています。前者は不動産業界の統合が加速し、規模が大幅に向上し、付加価値サービスは持続的に高い成長が期待されています。後者の外拓能力が強く、コミュニティの付加価値サービスの発展が速く、株式の激励が十分で、業績は持続的に高い成長が期待されている。③関連住宅企業の立場が困難で、評価値の割引が深刻なもの企業は、現在、2級市場の評価値が1級市場の買収合併の評価値を下回っており、その中の一部の会社は将来の評価値の修復弾力性も大きいと考えており、関連住宅企業がすでに国資を取得して株式を取得した建設の新しい生活、自身の運営の独立性の強い金科サービスをよく見ている。
Soochow Securities Co.Ltd(601555) ：関連都市はすでに政策発酵と消化段階にある不動産の反発基礎は絶えず成熟している
6月以来、40の余地は各種類の安定したビル市政策を打ち出し、密集度は4、5月をはるかに超え、一線都市は構造的なリラックスを開き、二、三、四線はリラックスして持続的にコードを追加し、国資が株式所有者の不動産に入って積極的な信号を伝達した。関連都市はすでに政策発酵と消化段階にあり、不動産の反発基礎は絶えず成熟しており、政策のプラスコード緩和に伴い、リラックス効菓は絶えず蓄積され、回復は期待できる。中長期的に見ると、リスク住宅企業の収縮に伴い、ヘッド企業はより多くの資源統合機会を獲得している。注目することを提案します：1）不動産開発： Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) 2）不動産管理： New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) 3）不動産仲介業： 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) 。
徳邦証券：疫病後の回復不動産の曙光はどこにあるのか？良質な国有企業の開発者と不動産後の週期品種に注目しています！
良質な国有企業の開発者と不動産後の週期品種に注目することを提案します。住民の住宅価格に対する期待が弱くなり、混乱のリスクが残っているため、不動産市場全体の在庫が低いため、不動産販売は需給の双弱構造の下で弱い回復を示すと考えられています。構造上、国有企業の違約リスクが低いため、国有企業の販売減少幅は民間企業の開発者より小さく、融資資源は国有企業の開発者に傾斜し、国有企業の開発者の市占有率が大幅に向上すると予想され、良質な国有企業の開発者に注目することを提案した。同時に、老朽化リスクの問題による新築住宅の販売回復は中古住宅より弱く、住宅企業の資金圧力は依然として残っているため、着工端の予想は相対的に低迷しているが、不動産後の週期品種は受益政策が緩和された後、不動産全体の市場の回復を受け、業績は修復される見込みで、装飾材料、家具、エアコン器具、台所器具、照明用品などに注目することを提案した。
Orient Securities Company Limited(600958) ：地域型住宅企業は構造市場においてより良い弾力性を持つことが期待されている
需給両端政策の平均的な発展の考え方の下で、私たちは市場修復が一足飛びにはならないと考えており、低格付け住宅企業は短期的にはレバレッジ能力が不足しており、貸借対照表の修復のリズムを引きずっていると考えています。私たちは引き続き不動産企業の市場調整段階の優位性の地位をよく見ています。また、地域型住宅企業は構造的な市場でより良い弾力性を持つことが期待されています。業績の安定した第一線のリーダーを見て、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) ;を推薦します。業績と弾力性のある二線蛇口は、 Gemdale Corporation(600383) 、龍湖グループをお勧めします。同時に、私たちは急速に成長し、信用損傷の少ない物管と商管業界をよく見て、碧桂園サービス、保利物業、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) 、融創サービス、星盛商業を推薦します。
