6月以来、多くの上場企業が2022年の株式激励の事前案を発表した。現在までに、年内に株式激励の事前案を発表した上場企業は400社近くに達し、その中で、進度は実施状態の7割を超え、国有企業の株式激励の参加度も徐々に高まっている。業界別に見ると、電子、電力設備、機械設備を含むハイテク業界の上場企業の数が多い。業界関係者によると、株式インセンティブは上場会社の従業員の積極性と創造性を引き出し、会社の株式構造を改善し、上場会社の効率と投資価値を向上させるのに役立ち、技術密集型業界でのインセンティブ効菓はさらに著しいという。
300社近くの株式激励実施
6月14日、 Shenzhen Kingdom Sci-Tech.Ltd(600446) Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) Veken Technology Co.Ltd(600152) の3つの上場企業が同日、株式激励の事前案を発表した。 Veken Technology Co.Ltd(600152) は公告の中で、本激励計画が激励対象に授与する予定の株式オプションの数は5200万部で、会社の株式総額の9.91%を占めていると述べた。 Shenzhen Kingdom Sci-Tech.Ltd(600446) も2120万件のストックオプションのインセンティブ計画を発表しました。 Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) は2022年の製限株激励計画で、激励対象に授与する製限株の数は合計53.32万株を超えず、会社の株式総額の0.18%を占めていると述べた。
6月に入ってから、複数の上場企業が株式激励の事前案を発表した。データによりますと、事前案の公告日を統計基準として、6月14日現在、6月以来24社のA株上場企業が株式激励事前案を発表しています。今年に入ってから、株式激励の事前案を発表した上場企業の数は389社（実施停止、株主総会未通過を除く）に達し、前年同期とほぼ同じだった。また、現在283社の上場企業の株式激励計画が実施され、70%を超えている。
経済学者、ユンタイ資本創設パートナーの付立春氏は「経済参考報」記者に対し、株式激励の真意は、特定の管理職と従業員の積極性を高め、てこの役割を菓たすことにあり、会社の経営業績の向上を牽引し、株価の上昇に表れている。また、株式インセンティブも会社の株式構造を改善するのに役立ち、短期的にも長期的にも上場企業にとってもメリットがあります。
公告から見ると、上場会社の株式激励の標的には、第1類、第2類の製限株、オプション、および株式付加価値権が含まれている。その中で、製限株とオプション行使株の出所の大部分は上場会社の指向発行株であり、一部の上場会社は激励基金を抽出して流通A株を購入する計画だ。
「株式インセンティブの実行方式では、上場企業は通常、方向性増発株や株式買い戻しなどの方法を選択します。」中国企業連合会研究部の劉興国研究員は記者団に、方向性増発は新規株式の増加を通じて本来株式激励を完成することであり、これも会社の株式規模が拡大することを意味すると述べた。それに応じて、2つの結菓をもたらす可能性があります。1つは、株式を希釈し、大株主の製御力を弱め、1株当たりの収益を希釈する可能性があることです。第二に、買い戻し株式は激励を実施すると同時に、上場会社の株式数を変えず、大株主の会社に対する製御力を変えず、1株当たりの収益を希釈することもない。
「株式の総規模が小さく、大株主の持株比率が高い上場会社にとって、方向性増発はより適切である可能性がある。株式の規模が比較的大きく、大株主の製御力が弱い上場会社にとっては、株式買い戻しの方式を採用して株式激励を実施するのに適している」。劉興国はさらに述べた。
ハイテク業界頻発インセンティブ計画
株式インセンティブを実施している上場企業業界を見ると、電子、電力設備、機械設備を代表とするハイテク業界の表現が最も際立っている。
「経済参考報」の記者の不完全な統計によると、6月14日現在、今年に入って株式激励の事前案を発表した上場企業のうち、電子、電力設備、機械設備と基礎化学工業業界の上場企業の数は各業界のベスト4にランクされ、それぞれ76社、47社、45社、40社だった。また、医薬生物、自動車、コンピュータ業界が株式激励の事前案を発表した会社の数も20社以上である。
劉興国から見れば、技術密集型業界において、従業員の積極性、創造性の自発的な発揮は、革新成菓の産出との間に著しい正向関係がある。そのため、これらの業界では、株式インセンティブはより顕著なインセンティブ効菓をもたらすことができ、関連業界でより広く採用されています。例えば、電子情報、コンピュータ、ソフトウェアなどの業界です。
また、株式激励総数（製限株またはオプション数）を見ると、通信、鉄鋼、公共事業などの業界表現も際立っている。データによりますと、現在までに株式激励の総数が億株/億部を超えた上場企業は13社あるということです。このうち、＊＊ China United Network Communications Limited(600050) 、＊ Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) 、＊ Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) はそれぞれ9億株、5億株と2.1億株の株式激励規模で各中国上場会社の上位にランクされている。
国有企業の株式激励参加度の向上
注目すべきは、近年、国有企業の株式激励の参加度が徐々に高まっていることだ。記者の不完全な統計によると、6月14日現在、今年すでに株式激励計画を発表した389社のA株上場企業のうち、27社が国有企業である。株式激励計画が実施された283社の上場企業のうち、国有企業は16社だった。
歴史データによると、2018年以降、国有企業の株式激励事件の数は明らかに増加した。 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) の統計によると、2018年、A株は55件の国有企業の株式激励事件が発生し、2019年から2021年までにそれぞれ65、71、102件だった。その観点から見ると、株式インセンティブを実行することは国有企業改革の重要な措置であり、近年、国有企業に関連する株式インセンティブメカニズムは持続的に完備され、国有企業改革三年行動計画の展開のために製度の基礎をさらに打ち固めた。
劉興国氏は、国有上場会社の株式激励参加度の向上は、国有企業の改革発展の必然的な要求であると述べた。一方、国資国有企業の改革要求が条件に合致する国有上場会社は株式激励案を積極的に模索し、実施している。第二に、国有上場企業は競争力を強化し、財務業績を改善し、客観的に企業が従業員の積極性と創造性をより深く引き出すことを要求しなければならない。
