核心的な観点：
下流のウェハ工場の生産能力利用率は旺盛で、資本支出を導いてさらに階段を上がる。現在、端末需要は依然として強く、ウェハ代工場の生産能力利用率は旺盛で、業界は依然として値上げの通路にあり、通年の構造的な欠品状態は依然として厳しいと予想されている。昨年以来、ウェハOEM業界の値上げはすでに利益の中に徐々に現れており、歴史的に見ると、生産能力の利用が旺盛で、値上げ事件は、通常、資本支出をさらに階段を上るように導いている。IC insightsによると、22年の世界半導体業界の資本支出は24%増加すると予想されている。複数の会社の資本支出は40%以上増加し、一部は100%を超えている。
世界の半導体設備業界の景気度は高く、22年の展望は楽観的だ。SEAJによると、2022年1~4月の日本のチップデバイスの売上高は前年同期比37%増と17年ぶりの高値を記録した。
旺盛な下流需要の恩恵を受け、多くの会社は2022年に世界WFEが1000億ドル以上に達し、20%前後の成長率になると予想している。一季報の展望によると、22 Q 2の多くの会社の展望収入は前年同期比10~20%増加した。現在、多くの国際半導体設備のリード生産能力利用率は100%以上に達し、手の注文が豊富で、一部の会社は23年になった。一方、部品不足は普遍的で、部品の緊張はさらに納品週期の延長を招いた。
中国のウェハ工場の建設は代工場+電力生産ライン+ストレージ工場の全麺的な生産拡大の状態を呈し、22年以上の主要生産ラインが積極的に入札募集中である。私たちの統計によると、22年の中国の主要ウェハ工場の設備投資は前年同期比26.6%増加すると予想されています。その中で、成熟プロセスの生産拡大はウェハ代工場の拡張の最も主要な部分を占め、満産+拡張+新築工場の形成段階の建設を形成した。中国入札ネットワークによると、22 Q 1-Q 2には華虹半導体、積塔半導体、晋華集成都が多くの入札情報が含まれている。
国産化が加速し、製品、顧客、注文が積極的に進んでいる。前期に複数の会社がQ 1経営データを発表し、Q 2は引き続き高成長を実現する見込みだ。 Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) 公告によると、Q 1の営業収入は5.5億元で、前年同期比136.98%増加し、1-4月の会社の新規注文は18.02億元だった。 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Q 1収入と帰母純利益はそれぞれ前年同期比124%、356%増加した。中国入札網によると、3月下旬以来、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 、盛美半導体、華海清科などを含む多くの設備が落札され、中国の半導体設備の需要は依然として景気の通路にある。同時に国産装備は新製品、顧客開拓の麺で積極的に進展し、急速な成長を維持することが期待されている。
投資提案：現在の段階では、投資は2つの線に注目している：（1）成熟した第一線設備に重点を置き、＊ Naura Technology Group Co.Ltd(002371) （広発電子カバー）、盛美上海、＊ Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 、＊ Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) ；（2）細分化領域が突破を迎えた新進企業に注目し、拓荊科技（広発電子カバー）、華海清科、＊ Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) 、＊ Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) 、屹唐株式（上場予定）などを含む。
（＊付きは広発電子と連携してカバー）。
リスクの提示：中米貿易摩擦は一部の核心部品の輸入リスクに影響する；国産化の進度は予想されたリスクに及ばない。ウェハ工場の生産能力の増加は予想されたリスクに及ばない。COVID-19感染拡大リスク。
