ポリシーの概要
商品先物： Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 、貴金属、内需型工業品（化学工業、黒色建材など）は低価格で多い。原油とそのコスト関連チェーン、非鉄金属の中性；
株価指数先物：慎重さが多い。
核心的な観点
市場分析
中国経済は底打ちを終え、回復幅は相対的に温和である。月次データ：一、5月の輸出が予想以上に粘り強く、主な原因は疫病を受けた後、税関の通関が回復したことであり、後続の米国が対中関税を引き下げた可能性があることが輸出に一定の支持を与えることである。二、展望データにおける製造業PMI及び社融存量、金融機関の各ローン残高はいずれも回復を記録し、後続の経済楽観的な判断を与えた。三、同期データも明らかに改善され、消費の累計は前年同期比の下落幅を急速に縮小し、上海が6月に閉鎖を解除したことを考慮すると、消費にはまだ大きな改善空間があり、投資の増加率は季節調整比でプラス成長し、雇用市場も改善されると予想されている。
高週波データも楽観的です。中観の5月の自動車販売、5月の掘削機販売台数のデータはいずれも前月比で改善され、財政部は「今年の特別債の新規発行は6月末までに基本的に発行され、8月末までに基本的に使用できるようにする」と要求し、インフラストラクチャの6月の特別債の新規発行または兆元を超え、インフラストラクチャの改善を引き続き支える。ミクロレベルでは、道路貨物輸送流量の景気指数、貨物輸送ハブの取扱量の景気指数が小幅に回復し、中国のサプライチェーンと物流の停滞状況が改善されたことを示している。統計局が発表した30都市の不動産成約データは安定的に改善された。
中国資産は「弱い回復」段階を迎える見込み
「弱回復」段階では、株価指数の上昇機会に注目し、商品中のエネルギー、有色、ソフト商品プレートに注目する価値がある。株価指数については、2009年から現在までの10回の弱回復段階で、中国の主要株価指数の平均収益率はいずれも12%を超え、勝率の多くは70%を超えている。商品面では、エネルギー、ソフト商品、非鉄金属の上昇確率は90%に達し、平均上昇幅は11%を超えた。商品指数全体の上昇確率は70%に達する。注目すべきは、商品がサプライチェーンの短板、内需政策を牽引しているため、現在またはすでに一部の「回復」の予想を前倒しで計算していることだ。
通貨と信用の角度から経済を観察し、3ヶ月のSHIBOR金利と中国の信用パルス指数に基づいて通貨と信用を4つの週期に分けた。2021年11月以来、中国経済は「広通貨+広信用」週期に入り、現在まで続いている。歴史5ラウンドの「広い通貨+広い信用」の状況を振り返ると、商品の表現が最も優れ、平均上昇幅は7.7%で、上昇確率は80%に達した。その中で貴金属、エネルギーと非金属建材商品の表現が最もよく、歴史的な上昇確率は100%で、持続可能な注目を集めている。
今回のインフラ建設の力が明らかであることを考慮した。私たちは5ラウンド近くの中国のインフラ刺激段階を回顧し、安定成長政策がA株と一部の商品に対する利益が明らかになったことを明らかにすることができる。五輪基建刺激サンプルの中で、上証総合指、上証50、上海深300の上昇確率は80%に達し、その他の中国株指も大きな確率で上昇した。Wind商品全体の60%の確率が上昇し、プレート別に見ると、ソフト商品、金、有色表現が明るく、80%の確率で上昇し、他のプレートの上昇と下落の法則は明らかではない。
リスク
地政学的リスク世界の疫病リスク；中米関係の悪化；台湾海峡情勢ロシア情勢。
