市場分析
6月16日の外盤株価指数は急速に調整され、私たちは当日の重要な事件を再発行しました。一、派生品価格計算の米国の緊縮予想は明らかに上昇しておらず、年内の基準金利計算は依然として3.5%-3.75%です。二、10年期のイタリア国債金利は再び4.16%の高値に上昇し、イタリアとドイツ国債のスプレッドは再び2.4%に拡大し、2020年初め以来の最高水準となった。歴史上のヨーロッパ危機期間の両国のスプレッドの最大値は2012年7月19日の5.36%だった。三、ロシアの烏情勢は引き続き波乱含みで、ドイツ、フランス、イタリアの3カ国の指導者はすでにウクライナのキエフに到着したが、ロシアのEU駐在代表は、ロシアからバルト海を経てヨーロッパに天然ガスを供給する「北渓1号」パイプラインが一時停止されると述べた。全体的に見ると、私たちはヨーロッパの主権債リスクのせいで、海外リスクが中国市場に衝撃を与えるかどうかに注目する必要があると考えています。
最近、中国の安定成長の信号はますます明らかになり、一方では政府の安定成長の決意が際立ち、4月29日の政治局会議は積極的な信号を放出した。5月25日の総理は全国テレビ電話会議で現在の安定成長の決意を明らかにし、その後、多くの地方政府は自動車消費の奨励、消費の拡大、家電消費の推進、不動産市場の緩和などの安定成長政策を次々と打ち出した。一方、経済の底打ちも経済データの検証を得ている。5月の各経済データには楽観的な信号があり、5月には製造業PMIの各大分項目が全面的に回復し、5月の信用データも改善され、金融機関のローン残高と社会融資残高は5月にそれぞれ11%、10.5%増加し、前月より0.1、0.3ポイント増加した。高週波データも小幅に改善された。中観の5月の中国掘削機の販売台数は前年同期比で下落幅が収束した。ミクロレベルでは、道路貨物輸送量の景気指数、貨物輸送ハブのスループットの景気指数が小幅に回復し、中国のサプライチェーンと物流の停滞状況が改善されたことを示し、インフラストラクチャの6月の特別債務が新たに増加したり、兆元を超えたりした。また、統計局が発表した30都市の不動産成約データは安定的に改善されている。総合的に見ると、現在のインフラ建設の力は明らかで、不動産は依然として低位の築底を維持している。
短期的な海外緊縮の衝撃は一段落し、A株は中国経済の予想改善、通貨限界の緩和の支持の下で楽観を維持することができる。内需型工業品（化学工業、黒色建材など）はやはり中国需要の限界改善状況に回帰し、将来の生産製限予想に注目する必要があり、現在も低価格で多くの観点を維持している。
EUの対露製裁は原油にプラスコードすると、エネルギーチェーン商品全体に支持を提供し、原油と原油チェーン商品は短期的にも高位振動の局麺を維持する。また、6月16日にロシアの常駐EU代表は、ロシアからバルト海を経てヨーロッパに天然ガスを供給する「北渓1号」パイプラインが一時停止されたり、ヨーロッパの天然ガス価格が大幅に上昇したり、ヨーロッパの工業商品の生産に衝撃を与えたりすると述べた。非鉄商品については、世界の非鉄金属の優性在庫は前年同期比と前月比でいずれも歴史的な低位レベルにあり、ヨーロッパの天然ガス価格が再び上昇した後の影響に注目することができる。 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給ボトルネック、コスト伝導に基づく強気論理は現在も順調である。海外のインフレ構造の継続と将来の潜在的な衰退リスク、地縁衝突リスクの継続、世界の貴金属ETFの在庫保有が依然として歴史的な高位にあることを考慮して、私たちは依然として貴金属の低価格化の観点を維持しています。
リスク
地政学的リスク世界の疫病リスク；中米関係の悪化；台湾海峡情勢ロシア情勢。
