キャッシュフローの擬問に直麺する：2018年PPPプロジェクトのキャッシュフロー返金に問題が発生し、業界の融資が困難になり、一部の会社の業績が悪化し、業界の推定値が大幅に下落した。解釈：1）2018年の在庫整理行動と2019年の入庫条件の引き締めにより、キャッシュフローは2019年から引き続き良好になり、業界融資は改善された。2）PPPは環境保護に等価ではなく、高い固体廃棄物、水務キャッシュフローを占めており、全体的に偏ってはならず、環境保護の良質なコースの投資価値を無視してはならない。
利益性の擬問に直麺する：ゴミ焼却の近年の主な悩み
「採算性の低下」の懸念を形成する原因：2020年10月以来、ごみ焼却は補助金政策を調整し続け、市場は国補を低下させ、業界の採算性の低下をもたらし、ごみ焼却と全業界の推定値レベルを抑圧していると理解している。解釈：1）「緑証」、「競争配置」などを導入し、有料資金源を解決するために、損益を圧迫するのではない。2）関連する地方政府、住民、企業などは、すべて国補資金の需要を解決する能力を備えており、過度に悲観する必要はない。3）合理的な収益率の定価と競争構造は変わらず、利益性の維持を支持する。4）政府性基金の支出予算が大幅に増加し、ゴミ焼却の権利確定国補が解決し、推定値の修復を促進する見込みである。
経済的圧力に直麺して環境保護への投入が減速するという擬問：「財政投入が減速する」という懸念を形成しない原因：市場は環境保護業界が政府から費用を支払うことが多いと考えており、経済成長率に圧力がある場合、業界の財政支出が減少する。解釈：1）環境保護は剛性を備えている；2）正常な年の環境保護財政支出は引き続き上昇し、決算/予算はいずれも107120%の区間にある。3）現在の政策は地方政府の支払い主動性を引き出すのに有利である。4）2022 M 1-4省エネ・環境保護財政支出は前年同期比3.0%増加し、回復傾向を示している。
成長性の擬問に直麺する：業界自身の成長+株の第2成長曲線が「成長性の弱体化」の懸念を形成する原因：市場は環境保護が基本的に悪くないと考えているため、業界は間もなく成長が失速する。解釈：1）環境保護自身が長期的に管理需要を深化させ、排出削減と炭素削減の二重推進を保存する；2）2022 Q 1業界の投資強度は継続し、資金調達は上昇傾向を回復する。3）一部の株が伝統的な本業を固めた後、第二の成長曲線を構築する。
投資提案：東方は白くて、再装備して出陣する
環境保護プレートは高い投資性価格比を備えている。1）厳格な監督管理の背景の下で環境保護業務の持続性は過小評価され、業績の成長性は良好で、特にゴミ焼却、資源化、水務運営などの良質なコース、そして多くの会社は積極的に第二の成長曲線を探している。2）2022 M 1-4省エネ・環境保護財政支出は前年同期比3.0%増加し、回復傾向を呈し、インフラ建設の安定的な増加テーマ性を示した。3）プレートの推定値は低位で、基金の持倉は低位である。重点推薦：
成長目標：1）ゴミ焼却：業績成長の存在α+評価修復β+インフラストラクチャロジック、推奨 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) （ごみ焼却プロジェクト充実+青山高氷ニッケルなど）；2）再生資源：複合炭素排出削減の背景は、業界の持続的な成長に有利であり、 Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) （業績が急速に長期になる）などを推薦する。3）検査サービス：業界の高成長、高リターン、集中度の向上ロジックの継続、そして比較的強い抗週期性を備え、総合検査サービス会社4）ST龍浄を推薦する：主業は良好で、穏健に成長し、 Zijin Mining Group Company Limited(601899) が主に入り、環境保護+新エネルギーの二輪駆動。
絶対収益： Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) 高配当、低評価値、業績は一定の成長性を備えている。
左側に表示されている：1 Aofu Environmental Technology Co.Ltd(688021) ：排ガスハニカムセラミックキャリアの蛇口で、Q 2の業績は四半期ごとによくなると予想されています。2 Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) ：工業冷凍圧縮設備のステルスチャンピオン、展望配置CCUSと水素エネルギー。
リスクのヒント
1、局地的な疫病発生が物流と生産経営に影響するリスク；2、融資コストが上昇するリスク。
