今週も北上資金が流入し続け、A株は「独立相場」を示している。 A株の「消し合いが長い」という「独立相場」は、「FRBは断固として緊縮し、中国の信用底が過ぎた」ことに由来し、5月以来、中国の政策決定層は経済活力の回復に力を入れている。5月中旬から現在まで北上資金の流入が続き、今週のA株の「独立相場」を推進するのに役立った。歴史的に、A株の独立相場は一般的に牛市の頂部または熊市の底部地域で発生し、中国が防疫と発展のバランスを取った後、回復のマクロ兆候を見せ続けることができれば、外資の中資株に対する好みは引き続き存在するだろう。6.12『「三大業界比較フレームワーク」で構造を選択するには？』中では、「中国権益市場は海外権益市場に比べて性価格が優れていると予想され、北朝鮮資金の純流入が続くことを推進する」と指摘した。
現在のA株は主に中国の要素が主導しているが、海外の要素は無視できない。 最近の海外衰退と緊縮の期待が高まり、米株の下落、米債金利の上昇は、A株に過度なマイナス影響を与えていない。意思決定層が民営経済の信用環境を改善し、市場の自信を高めるためだ。習総書記は「中国の民営経済は強大になるしかなく、弱体化することはできない」と述べた。5月の経済データは底部の改善特徴を確認した。6月に上海は常態化防止製御を開始し、高週波景気データはさらに改善された。一方、FRBが75 BPを利上げした後、実質的な緊縮緩和（海外政策の底）は9月以降になる必要がある。
「消し合い、他方が長い」という中国の優位性はA株の独立相場の基礎である。 1）この解消：「逆グローバル化」供給収縮/20年の疫病発生以来、通貨と財政政策の過度な刺激/「賃金-インフレ」の螺旋、米国の「インフレ」が再現された。ロシアとロシアの衝突は「逆グローバル化」を加速させ、米国の「インフレ」圧力を激化させている。インフレ+緊縮による米国経済の衰退懸念。（2）彼長：中国は積極的にグローバル化、穏健な通貨と信用政策及び22年A株の構造的な「供給過剰」を抱擁してインフレ圧力を緩和した。信用を広くして「レバレッジを加える」/経済活力政策を回復し、経済修復の期待を改善する。中期的に見ると、中国の低炭素新エネルギー+5 Gシーン革命は「工業4.0」時代の先駆けを占めている。
A株の「あちこち消え失せる」独立相場は「回復取引」中国資産の3つの主線に注目している： 1）疫病後の修復：物流/製造/貿易/消費などの分野の景気予想は構造性改善（自動車（新エネルギー車含む）/半導体設備/光起電部品）を期待している。（2）さらにてこを加える：「安定成長」政策は温風が頻繁に吹き、業界の抑圧的政策が徐々に緩和（インターネットメディア/革新薬/不動産）に転換し、民間企業の信用環境が改善され、景気が高位回復を予想する新興産業の生産能力が拡大している（リチウム/電池化学品）ことに重点を置いている。（3）インフレ受益：新エネルギーチェーンの投資/生産/使用は上流資源/材料業界の「需給安定状態」（石炭/カリウム肥料/養殖業）を強化する。
A株の「消し飛ぶ」独立相場は、「回復取引」の中国優位資産に注目している。 A株の「消し合い」の「独立相場」は、「FRBは断固として厳しく、中国の信用底は過ぎた」ことに由来し、政策決定層は経済活力の回復に力を入れ、民営経済の信用環境を改善して市場の自信を高めることに力を入れている。「回復取引」中国資産の3つの主線に注目することを提案します。（1）疫病後の修復：自動車（新エネルギー車を含む）/半導体設備/光起電力部品など。（2）さらにレバレッジを加える：製限的な政策が緩和（インターネットメディア/革新薬/不動産）に転換し、民間企業の信用環境が改善（リチウム/電池化学品）する；（3）インフレ受益：上流資源/材料（石炭/カリウム肥料）と養殖業。
リスク提示： 疫病のコントロールは繰り返し、世界経済の下行は予想を超え、海外の不確実性がある。
