は空間を整備し、後市に楽観的であることを期待しています。 6月13日、私たちは中期戦略の観点「空間を整備し、車に戻って成長を選ぶことを期待する」を発表し、経済の期待が好転し、システム的なリスクが低下し、リスク選好が底から回復し、熊市の思考で株を見るべきではないと提案した。今回の調整の経済底部と市場推定値の底部はすでに明らかになり、予想できるリスクに対してすでに1~4月の市場の激しい調整過程で十分に表現されている。中国の経済政策と疫病予防製御政策が積極的な方向に推進されるにつれて、株式資産のリスク補償は下降通路に入った。5月の信用、生産、輸出など多くのデータは予想を超え、不動産と消費は前年同期比で減少幅が狭くなり、投資家の経済企業の安定回復に対する自信が強まった。一方、マクロ流動性の極度の緩和に金融資産の荒さが重なり、市場の無リスク金利が低下し、残高宝の7日間の年間化収益率は1シーズン末の1.97%から1.67%に急速に低下し、同期の銀行財テクの年間化予想収益は3.59%から2.70%に急速に低下し、増量資金の入市と株式購入が強い。 後市は戦略的に楽観的であると判断し、戦術的には段階的な調整と調整があるにもかかわらず、経済の予想は上方修正され、リスク金利の低下はなく、リスク選好の底部回復の過程はまだ終わっていないと考え、株式資産を積極的に配置している。
A株資産追い風局、米国資産は逆風局に直麺している。 市場では、米債金利の上昇による外資流出やA株の牽引が懸念されているが、実際の結菓は明らかに異なり、5月以来、北上資金はA株755.3億元に大幅に流入し、A株と米株の動きは明らかに分化している。この変化の背後にある非常に素朴な原因は、米国が経済週期の減速+高インフレ+金融週期の緊縮の逆風局にあり、株式債が併殺されていることにある。逆に、中国は経済週期修復+低インフレ+金融週期拡張の追い風局に入っており、中国の経済政策と監督管理環境は株式資産に対してより友好的で、同時に広く深い調整を経てA株の評価値はすでに歴史の低位にあり、中国資産は現在より優れた選択となり、海外投資家とのコミュニケーションで以上の共通認識を示している。周期位相の予想される相対変化はA株に比較的優位性を持たせた。
投資スタイルを重視して業績の確定性から業績の高い成長に転向した。 14月は投資家が経済にシステム的なリスクが存在することを懸念し、リスクを嫌悪し始めたため、投資家は株式を現金または高業績確定性のプレートに交換することをより多く選択している。5月に上海の疫病が解除されて以来、経済の予想が好転するにつれて、マクロ経済政策はより積極的になり、投資家はリスクを恐れず、嫌悪しなくなり、リスク評価とリスク選好はいずれも順方向に進展し、株の活躍度が著しく上昇し、これは非常に重要な変化であり、業績の確定性が株投資スタイルを主導しなくなることを意味している。逆に、経済成長が底をつき、経済の予想は修理されているが、実体経済の回復がまだ遅い過程で、政策支持、需要限界の改善、特に増量経済による需要改善の弾力性が大きい成長プレートはより良い利益と株価の弾力性を持っている。株式市場の流動性拡大に加え、次の段階では構造をより強調し、業績の高い株を積極的に配置することを提案します。
業界と投資テーマ：科学技術の成長と消費の回復をよく見る。 経済予想の上方修正、リスク評価の低下、リスク選好の上昇、株選びは利益の高成長に重点を置いている。推薦：1）高景気成長プレート：電気自動車/光起電力/風力発電/軍需産業/コンピュータ信創/デジタル産業；2）苦境の逆転：自動車部品/白酒/豚/ホテル；3）香港株の科学技術のリーダー。また、株の活性化は、投資テーマ：自動車の知能化/充交換/新材料/仮想現実/炭素インフレ/国有企業改革などを重視している。
