内容要約：
5月に国内の主要な外貨需給関係を反映した銀行である遠期（オプションを含む）の決済・販売・為替に赤字が現れ、その中で、証券投資項目の資金流出が明らかになり、貿易収支と決済・販売・為替差益の黒字減少が明らかになり、銀行の決済・販売・為替差益の黒字と銀行の代理客収入・収支の黒字減少も明らかになった。銀行の売却為替レートが逆になった。経済の下押し圧力が比較的大きい場合、外貨需給関係は変化した。決済額の増加状況を見ると、市場は為替待ちの心理状態が明らかになった。
この為替需給関係の変化は短期的なものなのか中長期的なものなのかはまだ観察する必要がある。1年期NDFで計算された人民元為替レートの暗黙的な下落率の変動を見ると、最近の下落率は一定の収束が見られるが、個別取引日の揺れは依然として比較的大きい。筆者は人民元の中短期間の見積もりは依然として全体的に弱市を維持し、中央銀行も何度も「為替レートの中性」を呼びかけている状況下で、そのため、輸入企業は外国為替派生品市場を利用して為替操作を行うことを提案し、外国為替収入企業は価格を待って売ることができると考えている。
筆者は同時に、一国の為替レートを研究するにはまず一国の為替レート制度を研究しなければならないと考えており、「クリーンな変動」為替レート制度を研究する方法で中国の管理された変動為替レート制度に用いることはできない。中央銀行は、短期的な為替レートの大幅な激しい変動によるシステム的な金融リスクにさらに注目する可能性がある。
