FRBの利上げ75 BPよりも強硬なのは、ますます逆さまになっているドットグラフの形態だ。
\u3000\u30001.豚の生産能力は合理的で豊かである。今週、農業部の豚肉の平均卸売価格は前月比0.09%上昇し、前年同期比8.03%に減少した。能繁雌豚の飼育欄は合理的な区域にある。下半期の豚肉消費の増加に伴い、生豚の価格は回復が期待できる。今週の山東野菜卸売価格指数は前月比6.48%上昇し、前年同期比0.87%上昇した。6月3日の今週、食用 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格指数は前年比2.57%下落した。
\u3000\u30002.FRBの75 BP利上げは地に落ちたが、この「尋常ではない」利上げ決定よりも注目すべきは、FRBの金利予測格子図の調整である。先週の高周波データ週報では、FRBは今後2年間の利上げ目標を4%または4.5%、長期金利見通しを3%に引き上げると予想しています。実際の結果、FOMC委員の半数は利上げの目標が3.75%を超え、われわれの予想にほぼ合致すると予想している。しかし、長期金利見通しはこれまでとほとんど変わっていない。現在のインフレ環境の下では、これは実際にはより強硬に見える：多くのFRB委員はこの時点で長期低金利でインフレの急騰を「容認」することは明らかではなく、彼らは中短期間でより迅速な金利引き上げを信じて、インフレを常態化させ、通常の水準を下回ることさえできる。これには、より多くの「強制コールバック」の可能性も含まれています。
後で見ると、FRBの長期金利見通しは近いうちに明らかに変わらないかもしれない。つまり、長期的な経済成長とインフレに対する彼らの見方は変わらない、焦点は中期的な米債金利と原油価格のゲームになるだろう。原油価格が上昇を続け、FRBが利上げ目標を引き上げる可能性も排除しなければ、米債利回り曲線の長端逆さまの程度はさらに深まる可能性がある。
\u3000\u30003.大口市場の圧力。最近の米国の原油生産量は小幅に上昇し、6月10日の今週は1200万バレル/日に増加した。OPEC+は7、8月にそれぞれ64.8万バレル/日増産することに同意したが、OPEC報告書はOPEC+が5月の増産目標を達成できなかったことを示しており、その後もその達成目標の状況に引き続き注目しなければならない。FRBが75 BP利上げした後、世界の大口商品全体が圧力を受け、原油の表現は相対的に下落に抵抗した。
EIA週報によると、6月10日の今週の米国の商業原油在庫は195.6万バレルから4.187億バレルに増加した。ブレントとWTI原油の価格は今週、それぞれ2.28%と3.3%下落した。LME非鉄金属現物は今週全線下落し、銅価格は前月比4.5%下落し、アルミニウム価格は前月比6.86%下落した。銅金の比価環比は3.62%低下した。
今週の中国セメント価格指数は前月比1.85%下落した。中国の鉄鉱石価格指数は前月比7.46%下落した。ねじ鋼価格指数のループ比は3.64%低下した、前年同期比の下落幅はいずれも拡大した。唐山製鉄所の高炉稼働率は前月比1.33%低下した。生産能力が200万トンを超えたコークス化企業の稼働率は前月比1.27%上昇した。
\u3000\u30004.ビル市の活性度が回復した。6月12日の今週、100大中都市の成約土地の総価格は62.83%下落した。成約土地の割増率は前月比86.73%上昇した。30大ミッドタウンの分譲住宅の成約面積は前月比33.18%上昇し、前年同期比の減少幅は明らかに28.65%に縮小した。一線都市の成約面積は前月比67.7%上昇し、二線都市の成約面積は前月比24.51%上昇し、三線都市の成約面積は前月比25.41%上昇した。6月16-17日、30大ミッドタウンの日成約面積はいずれも80万平方メートルを超え、年内初となった。政策の好効果が徐々に現れ、ビル市の活発度が回復し、一部の前期は需要を抑制したり、放出したりした。
リスクの提示：中国外の実体経済は予想以上の変化が現れ、インフレが急速に上昇し、政策が予想以上に引き締まったなど。
