今日（6月21日）のA株3大指数の集団調整。上海と深せんの両市は朝方は低開震動し、午後は株価指数の弱さが続き、飛び込みが加速し、終盤は堅調な兆しがあったものの、全体の勢いを取り戻すことができず、軽指数の重株相場が再現された。
これに対して、 Central China Securities Co.Ltd(601375) は、将来的に株価指数は全体的に引き続き上昇すると予想されるとともに、政策面、資金面、外部要因の変化状況に細心の注意を払う必要があると指摘した。投資家の短線は金融、コンピュータ、ソフトウェアサービス及び工事建設などの業界の投資機会に注目することを提案し、中線は引き続き低評価値ブルーチップ株の投資機会に注目する。
同時に、国盛証券によりますと、歴史データを見ると、機関投資家は業績の伸びが速いプレートに人気があり、半年報の公開の幕が開くことを重ねて、業績が高くなり、業界の景気が高いプレートや強者の恒強な動きが見られ、下半期には市場相場のメインラインの一つになる見込みだということです。
プレート面：
＊ 一、保険＊
海通国際証券は、ファンダメンタルズの底打ち+評価の底部+政策の利空化解、安全限界が高く、攻守を兼ね備えていると述べた。1）2022年第1四半期の生命保険新規受注とNBVは依然としてマイナス成長を続けているが、第2四半期の人材規模は安定する見込みであり、3月以降の保険料とNBV基数の低下に伴い、減少幅は著しく縮小する見通しである。2）10年債利回りは2.8%以下を低迷しており、新規固収類投資利回りの圧力は依然として圧力を受けている。将来的には経済の持続的な回復に伴い、長端金利が上昇する見込みだと考えている。3）保険プレートの推定値は歴史的低位にある。
China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) は、現在、保険業界は多くの発展試練に直面しており、生命保険は深い転換期にあり、疫病の持続的な影響と新規販売圧力を受けており、現在、保険料の増加率は安定した態勢を呈していると指摘した。市場は積極的に「増額終身生命保険」製品を発売し、財テク需要をよりよく満たし、製品の魅力を高める。代理人の存続の苦境は解消されておらず、規模の大幅な下落を経て、現在は安定の兆しを見せている。代理人の生産能力は参入の敷居を高め、訓練と資源の支持を強化する下で、着実な向上を実現することが期待されている。個の危険ルートの発展が阻害され、銀保ルートの建設が力を入れ、各危険企業の「製品+ルート」の供給が絶えず深くなるにつれて、負債端は限界改善を迎える見込みである。第2四半期のNBVの減少幅はさらに縮小する見通しだ。
生産保険の面では、疫病が生産保険に与える衝撃は一時的なものであると予想されており、後続の疫病情勢が好転するにつれて、新車保険料は回復的に増加し、通年で保険料の増加率の2桁の水準を実現することが期待されている。非自動車保険業務は順周期的な属性を備えており、2022年の「安定成長」基調の下で、安定した成長を実現することが期待されている。また、現在、各保険企業は自動車保険以外の業務を積極的に配置し、業務の質を最適化し、業界の景気度が良い傾向に向かって変わらない。つの株の角度で、重点的に中国の財政保険、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Life Insurance Company Limited(601628) を推薦し、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) New China Life Insurance Company Ltd(601336) に注目する。
二、不動産
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) によると、2022年4-6月期には全国で10都市が蘇州常熟、台州温嶺、寧波、麗水、紹興、嘉興、鄭州などの住宅チケットの安置措置を次々と打ち出した。住宅票の安置措置とは、政府が徴収された住宅の所有者に住宅価値に応じて同額（または同額＋奨励金）の額面を発行する住宅票であり、徴収された人は住宅票に基づいて有効期間内に協力開発者のビルを購入することができる。
不動産票モデルは潜在力を備えている可能性があり、不動産産業チェーンを過度に悲観するべきではない。 Citic Securities Company Limited(600030) は、現在の不動産政策の鍵は、都市政策によって各方面の需要を満たすことができ、中核都市の住宅価格の上昇を刺激することなく、低線都市の販売回復を確実に推進することができる手段を見つけることができるかどうかにあると考えている。現在の中国の住宅の全体的な在庫規模は決して低くないが、老朽家屋の数は小さくなく、住民の居住品質向上の需要ははるかに満たされておらず、短期的に安定的に増加する圧力の下で、住宅券モデルは確かにさらなる探索と普及の可能性を備えている。私たちは、不動産産業チェーンを悲観するべきではなく、多くの政策の協力の下で、市場のファンダメンタルズは第3四半期からさらに回復する見込みだと考えています。
中銀国際証券によると、現在の不動産プレートは上昇周期のボトルネック期にあり、ファンダメンタルズの曲がり角が来るにつれて、第2の上昇段階が開くと考えている。我々が追跡した高周波データを見ると、構造的なマイクロ回復が販売されている。そのため、第3四半期に反転したプレート相場に注目し、中長期的にはリードシェアの向上とモデル最適化後のメインライン論理に注目することを提案した。
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) は、6月の販売側の修復が顕著であり、需給の両端の修復が途中にあると信じていると指摘した。需要側から見ると、マクロ経済の安定、「安定成長」政策の持続的な着地及び需要側の奨励政策の持続的な登場に伴い、需要は徐々に高エネルギー級都市から放出され、販売の徐々に安定をもたらすだろう。供給側から見ると、土地市場の面では、各地の政府は価格制限を適度に緩和し、建設要求を下げ、土たたきの敷居を下げたり、良質な土地を自発的に放出したりして、住宅企業に合理的な利益空間を残している。住宅企業の債務返済ピークの過去と住宅企業の救済政策が次々と定着するにつれて、住宅企業の資金問題は徐々に緩和される見込みだ。土地市場も中央企業の国有企業の底打ちと民間企業の再投資能力と意欲の回復の下で、安定した回復を始めることが期待されている。
＊＊ 1枚の図のまとめ：＊ ＊＊＊ ＊＊＊
