先日、 Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) は多境界レイアウトパワー半導体分野を求めて市場の注目を集めた。中国証券新聞の記者は、近年多くのA株の伝統的な会社が国境を越えたチップ業を試みているが、今年に入って熱が下がっていることに気づいた。上場企業のチップ産業への直接投資が冷え込むとともに、M&Aファンドを借りた投資が主流になりつつある。
＊ 業界関係者によると、M&Aは中国半導体上場企業が大きく強化する重要なルートの一つだが、資産の品質を選別する必要があり、M&AのためにM&Aするべきではないという。＊
＊ クロスボーダー買収熱低下＊
近年、半導体業界に対する市場の関心が大幅に高まったことに伴い、上場企業は国境を越えたチップ業界のブームを巻き起こし、多くの伝統的な上場企業が躍起になっている。
Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) は、最新の業界横断的な企業です。 Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) 6月19日夜、同社と完全子会社の倍特開発は現金2億8200万元で森未科技株とその上層株主の権益を購入する予定だと発表した。取引が完了した後、同社は森未科技の株式69.40%を直接間接的に制御した。同時に、同社は現金195.97万元でコア未半導体の98%の株式を購入する予定だ。
上述の取引が完了すると、 Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) はパワー半導体IGBTの研究開発と設計能力を備え、主要業務はパワー半導体の設計と販売などの業務を増加させる。 Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) 現在の主要業務は建築施工とスマート都市建設、運営及び関連サービスである。
Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) を除いて、中国コネクタヘッド企業 Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) はこのほど、世界のブリッジチップリーダー企業FTDIの持ち株権に対して買収を実施する計画だと発表した。
中国証券新聞の記者は、今年に入ってから、上場企業のクロスボーダーチップ業の取引件数と取引金額はいずれも例年より減少していることに気づいた。国家大基金に近いある関係者はこれまで記者団に対し、「半導体分野に進出しておらず、関連技術や人員の備蓄がなければ、この方向に転換するのは容易ではない。半導体事業は専門性の要求が非常に高く、ライン運営をしたことがなく、ほとんどできないことが多いからだ」と述べた。
＊ 投資産業ファンドの台頭＊
クロスボーダー投資の冷え込みとともに、上場企業が産業ファンドに投資することで半導体産業をさらに布陣させる熱が続いている。
Sg Micro Corp(300661) 6月17日公告によると、同社は自己資金3000万元で上海励新投資管理センター（有限パートナー）のシェアの買収に参加する予定だ。今年初め、＊ Sg Micro Corp(300661) は自己資金3000万元で蘇州耀途株式投資パートナー企業（有限パートナー）のシェアを買収した。＊ Sg Micro Corp(300661) はチップ設計会社であり、主な業務はアナログチップの研究開発と販売である。
3Peak Incorporated(688536) 5月20日公告によると、同社は自己資金で3000万元を出資してコン鵬基金の3.16%の基金シェアを買収する予定だ。コン鵬基金は主に集積回路設計、設備、材料及び新技術などの革新応用分野の半導体企業を中心に投資を行っている。
今年に入ってから、＊ Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) 、＊ Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 、＊ Wingtech Technology Co.Ltd(600745) 、＊ Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) 、＊ Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) 、＊30007など多くの上場企業がこの方面でも動作している。
ある有名な集積回路投資機関で総裁を務める李明（仮名）氏は、中国が買収できる半導体プロジェクトが減少していると記者団に語った。一般的にM&Aは比較的成熟した資産を探すが、中国の集積回路産業の発展は遅く、成熟して利益のある半導体会社は多くない。同時に登録制改革の着実な推進に伴い、半導体会社は独立して上場したいと考えている。半導体ベンチャー企業を買収すると、損失状態になることが多く、上場企業は合併問題を考慮するだけでなく、規制審査にも直面しなければならない。
産業ファンドは広くネットワークを構築し、投資リスクを下げることができる。「投資産業ファンドは並べて発表する必要はありません。ファンドは早期プロジェクトに多く投資することができ、3-5年の孵化を経て、上場企業は早期に良質なプロジェクトをロックする機会があります。限られたパートナーになることで、上場企業の半導体業界に対する理解を深めることができます」李明は言った。
＊ 海外M&A機会の減少＊
「海外には成熟して利益のある半導体資産が多いが、海外での買収機会は大幅に減少している」。李明氏によると、近年、多方面の要素の影響を受けて、中国企業の海外半導体プロジェクトの買収は難しくなっているという。
コア謀研究董事長の顧文軍氏によると、M&Aは国際半導体大手メーカーの成長過程における重要な一環であり、M&Aを通じて自身の実力を強化することができ、あるいは新分野への展開ができ、影響力を拡大することができる。
李氏はこれについて、「買収によって市場地位を形成することは容易である。また、半導体は典型的な周期的な業界であり、下り周期に遭遇すると、小さな会社は困難であり、『大空母』を1隻統合すれば、サイクルに抵抗する能力は自然に大幅に増強される」と認めた。
顧文軍氏によると、中国の半導体大手企業は海外M&Aの経験をコピーすることができるが、この過程で中国の半導体企業は明らかにより大きな挑戦に直面すると同時に、標的会社の品質に注意しなければならないという。
