2019年6月21日から現在まで、A株がリッチタイム・ラッセル・グローバル株価指数に組み入れられて3年になる。注目すべきは、最新の富時ラッセルの四半期審査調整が6月17日に発効したことで、この日、北向資金が大きく前進し、91.68億元の純購入が行われた。
「A株は富時ラッセル指数に徐々に組み入れられ、世界の資金が中国の資産投資価値に対する認可を十分に証明し、3年来、大量の追跡型資金がA株を継続的に増配することを牽引しただけでなく、A株の世界配置価値にも重要な認証を提供し、A株式市場の国際化プロセスをさらに推進した」国盛証券首席戦略アナリストの張峻暁氏は「証券日報」記者の取材に対し、次のように述べた。
＊ 指数調整による市場の注目＊
富時ラッセルはこのほど、富時中国50指数、富時中国A 50指数、富時中国A 150指数、富時中国A 200指数、富時中国A 400指数、富時中国A小盤株指数の審査変更を発表し、6月17日の終値後に発効した。
そのうち、富時中国A 50指数は新たに Anhui Conch Cement Company Limited(600585) China Citic Bank Corporation Limited(601998) Tongwei Co.Ltd(600438) 3社に組み入れられた、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Petrochina Company Limited(601857) 3社を削除します。
これに対して、＊ Citic Securities Company Limited(600030) 首席エコノミストは「証券日報」の記者の取材に対し、時価は分割株の変動に影響を与える重要な要素であり、株価の段階的な上昇と下落は会社が組み入れられたり除外されたりする可能性がある」と述べた。同時に、流動性も指数の注目ポイントであり、会社の外資持ち株比率が制限に近づくと、会社は指数を取り除かれる可能性がある。
川財証券のチーフエコノミストで研究所の陳水所長は「証券日報」の記者に対し、A株が富時ラッセル指数に組み入れられたのは、A株が徐々に国際化する傾向を体現しており、長期的には追跡指数の資金流入を誘致し、外資の中国資本市場への参加度を高め、中国株式市場の投資家構造をさらに改善するのに有利である」と述べた。短期的には、外資流入は投資家の信頼を高め、投資家の情緒を安定させることができる。
「中国経済と資本市場のマスが増加し、優秀な中国企業が続々と出現するにつれて、世界の投資家の中国資本市場に対する関心はますます高まっている。この過程で、富時ラッセル指数社も世界と新興市場指数におけるA株の比重を高め続けている」。モルガン・スタンレー証券チーフエコノミストの章俊氏は、証券日報記者のインタビューに答えた。
統計によると、現在A株は1249社の上場企業がリッチ時ラッセル指数に組み入れられている。業界別に見ると、医薬生物、電子、電力設備業界が上位を占めている。
「富時ラッセルなどの国際指数の新興市場への組み入れは、いずれも大皿株から中小皿株への拡散傾向を示している」。張峻暁氏によると、その一方で、参入範囲はますます広くなり、初期のトップから現在まで中小企業にもカバーされている。一方、国際指数のA株に対する定制化の程度は絶えず向上し、A株に連結された指数体系は絶えず細分化と完備され、後続に関連する先物・オプション誘導体の構築に基礎を提供した。
＊ 外資はA株＊ を引き続き期待している
北向資金の流れを見ると、データによると、月次成約では2021年以来、今年3月だけ北向資金が大幅に純売却され、残りの各月は純購入だった。継続的に大幅な純買いを行っていることは、A株の中長期的な価値に対する肯定である。
張峻暁氏によると、疫病発生以来、中国資本市場の優位性は持続的に際立ち、中国企業の科学技術革新能力は絶えず向上し、中国資産の投資価値は海外機関に一致して見られ、外資の増配は一定の程度で外資のA株資産に対する肯定を裏付けている。
ゴールドマンサックスの中国株戦略研究チームは、「投資回復受益株」のリスクリターンが魅力的になっているとみている。将来を展望すると、製造業関連株がリードし、消費関連株も後場に反発する見通しだ。製造業経済に注目することは、回復を題材とした取引を展開する投資家により有利なリスクリターンをもたらすだろう。
「過去20年間、中国経済は急速に発展しており、将来的には引き続き高い成長率を維持することが期待されている。同時に、近年、中国資本市場の改革はますます強化され、A株への投資体験は絶えず向上している。開放度について言えば、相互接続メカニズムが徐々に深化するにつれて、A株市場はより国際化された市場に成長している。総合的に見れば、A株市場の魅力は持続的に上昇するだろう」と述べた。と言っているのに。
