中国航空市場は今年3-5月の低迷を経て、夏休みに急速な回復を迎える見込みだ。業界触媒は十分である：短期的な中国需要の回復、中期的な国際線の着実な開放。運賃の弾力性による業績が予想を上回る可能性に注目している。
一日一日が来て、中国の回復傾向は確定して、夏休みのシーズンは期限があります。今年4月、業界は需要の低迷、原油価格の上昇、業界の安全事故、人民元の下落など一連の不利な要素のため、回復プロセスが中断された。複雑な内外の状況は業界の今回の低迷の持続時間を招き、影響範囲は過去2年間を超えたが、業界に良い投資機会を提供した–限界改善の可能性は限界が悪化し続ける可能性よりも大きい。2020年の疫病発生以来、中国の民間航空需要は何度も底をついたが、外出規制が緩和されると、需要は急速に反発し、中国の需要の粘り強さを示している。6月に上海が閉鎖解除された後、業界は回復を加速し、現在、中国の旅客便は8000便を突破し、谷底の2000便以上に比べて、回復は力強い。もし疫病が大規模に繰り返されなければ、中国の需要は上海の回復の推進の下で急速に回復する見込みで、夏休みのシーズンは可能である。
欧米の国際線は回復が強く、中国の国際線政策は限界が緩和された。1）海外：2022年に入り、世界の民間航空旅客輸送市場は回復を加速し、アジア太平洋諸国は新たな入国政策の緩和を開始し、欧米の国際線需要は2019年の7割以上に回復した、世界の航空旅行への自信が強まっており、6月には世界の輸送力が2019年の8割以上に回復する見込みだ。2）中国：最近の国際便政策の限界は緩和され、6月に一部の航空会社が国際便の枠の配置を受けた。現在の国際便の数を見ると、回復数はまだ限られている。しかし、今回のフライトの再開は、通常国会の指導、外交部、民間航空局などの部門が積極的に参加して推進しており、必要な人員往来の需要を重視していることを代表している。国際線の開放は防疫保障の要求の下で、秩序正しく、着実に行われる見通しだ。
チケット価格の弾力性に積極的に注目している。需要は202223年に大きな反転を迎え、需要-供給の伸び率は4ポイントの差があると予想されています。同時に、2017年以来の運賃市場化は航空券価格に十分な上向き弾力性の空間を蓄積するように改革され、米国の今年以来の運賃の大幅な上昇を参考に、中国の短期中国需要の急速な回復+中期的な国際需要の回復は運賃の予想を上回る上昇を推進する見込みである。
航空プレートの全体的な機会を重視し、業界の「推薦」格付けを維持する。今後2年間の航空プレート全体の相場に注目することをお勧めします。＊ Air China Limited(601111) Air China Limited(601111) .SH）に注目することをお勧めします。それによると、国際線の開放とその比較的良い収益品質に最も恩恵を受けることになります。＊ Spring Airlines Co.Ltd(601021) Spring Airlines Co.Ltd(601021) .SH）は、その低コスト航空モデルに基づく中国市場での長期的な展開空間と、短期的には上海市場の回復に恩恵を受けることになる。60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 0029.SH）は、中国市場の回復と貨物輸送業務の恩恵を受けていることに基づいている。
リスクの提示：マクロ経済は予想を超えて下落した、疫病の影響は予想を超えている、原油価格が大幅に上昇し、人民元が大幅に下落した。
