「粘り強さ」、「独立相場」は最近のA株市場を記述する高周波語彙となっている。
6月以来、海外市場が下落している中、A株市場は独立相場を抜け出した。6月22日現在、上証指数、深証成指と創業板指の月間累計上昇幅はそれぞれ2.53%、6.24%、11.32%だった。粘り強さの際立つ、注目を集めている。
これまで、A株の靭性は主に中国経済の強大な靭性とファンダメンタルズの長期的な支えに由来してきた。現在の独立相場の核心は、主に中国と世界の他の主要経済体の経済周期のずれである。
現在、国際情勢は雲行きが怪しく、中国社会の発展は安定しており、経済回復は急速であり、中国を世界の資金が見込まれる避難所としている。米国のインフレ高企業は、金融政策が緩和から緊縮へと急速に転換している。中国の通貨政策は穏健を堅持し、「私を中心に」高い独立性を維持した。A株市場を見ると、この間の調整を経て、現在、A株市場の一部の主要指数の評価水は平均的に成熟市場を著しく下回り、名実ともに評価値の「低地」となっている。
複数の要因が織りなす中で、6月のA株市場は風景が素晴らしいと言える。その後、市場相場は下半期に入り、その後も堅調に推移するのだろうか。投資論理は変わるのか。チャンスはどこですか。各大手機関の中期投資戦略の議論の焦点となっている。
筆者は、政策の持続的な発力から、経済回復の勢いが明らかになっても、一部の業界の景気が回復しても、利益優位性のある成長企業が加速的に発展しても、A株市場が着実に上昇していることを示しても、数日連続で成約額が兆元を突破するなど、市場が引き続き強くなるために十分な支持を提供していると考えている。A株の中長期的な投資論理が変わらない中で、中国のマクロ経済は下半期も世界の主要市場をリードし、資本市場への投資に十分な底気を提供することが期待されている。
まず、中国経済は安定している。上半期の安定成長政策は密集して着地し、絶えず力を発揮し、経済の回復に伴い、経済成長率はレベルを拾うことが期待され、今年下半期の経済成長率は5.5%前後に反発する見通しだ。
次に、増量資金は入場を加速させる。中国住民の富配置権益資産の割合が持続的に増加することに伴い、富の市場参入ペースが加速し、保有ファンドの純価値の上昇が加速している。また、現在、危険資産の倉庫は歴史的な低位にあり、下半期には歴史的な平均水準に再倉庫され、約1000億元の純流入が予想されている。同時に、良質資産は中国外資金の増加を受け続け、6月以来、北朝鮮資金はA株に戻り、2021年の流入速度を参考に、下半期の北朝鮮資金の純流入額は約2000億元に達する見通しだ。
また、左手の新エネルギー、右手の高成長は、業界関係者から下半期の重要な配置方向として一貫して推薦されている。流動性に余裕がある背景には、半年報業績のスタートに伴い、業績が持続的に実現できる高成長株が希少資源となることは間違いない。また、新エネルギーの発展は持続可能な発展を実現する必然的な趨勢であり、関連する利益政策が頻繁に出ており、分析者は一般的に、新エネルギー産業チェーンと新エネルギー自動車産業チェーンは巨大な投資機会を秘めていると考えている。
「踔励発奮、篤行怠らず」。さまざまな複雑な変化に直面して、A株市場の靭性は絶えず強化されている。経済の安定の中で良好な状況の下で、中国資本市場の運営の基礎もそれに伴って打ち固められ、必ず質の高い発展を迎えるだろう。
