核心的な観点：
不動産販売は改善を加速し、前年同期比の伸び率はプラスに転じた。5月以来、30都市の不動産販売量は1週間ごとに回復し、先週はさらに改善を加速し、1週間の前月比は60%近く上昇し、前年同期比の伸び率も40%近くに回復した。我々から見れば、低基数効果は最近の不動産販売が前年同期比で増加率を回復した主因ではなく、政策の持続的な力の下で、前期に抑えられた需要が解放された。先週の10大都市の在庫販売比が過去同期の平均水準に大幅に下落したことは、需要改善の最も良い証拠である。
少数の都市が強気に爆発し、30都市の販売台数の伸び率の回復を牽引した。注目すべきは、30都市の販売台数の伸び率の回復は、主に青島、蘇州、広州などの少数都市の販売台数が急騰したことによるもので、3都市の合計で前年同期比の伸び率に対する牽引率は37.1%に達し、3都市の1週間の販売台数は過去5年のハイシーズンの1週間の販売に比べて、他の都市の平均水準を上回った。この3つの都市の販売台数の伸び率の急速な回復は、集中的なネット署名と関係があるべきであるため、30都市の販売台数に対する牽引やパルス的なものであると考えている。
「パルス」後も、不動産販売台数は大きく回復の余地がある。前期比データは積極的な信号を伝達し、30大中都市のうち、多くの都市の不動産販売量の前期比増加率はプラスであり、疫病後の不動産販売が依然として暖かくなっていることを反映している。前年同期比のデータを見ると、購入制限貸付政策の調整時期が比較的早い福州、揚州などでは前年同期比の下落幅が依然として大きく、住宅購入需要の回復や緩やかなプロセスを反映している。歴史的な桁数を見ると、多くの都市の1週間の販売量はシーズンの1週間の販売量からまだ少なからぬ距離があり、シーズンの販売量を補う観点から見ると、将来の不動産販売量にはまだ大きな回復の余地があることを意味している。
総括と展望：6月以来、端末の需要は持続的に良くなり、生産は依然として喜ばしい半分である。6月第3週、脱庫圧力に直面して、建築チェーン業界の選択は分化し、海外の大口は利上げの影響を受け、価格は下落した。具体的に見ると、1）端末需要は引き続き好調に推移している：先週の不動産単週販売台数の伸び率はマイナスからプラスに転換し、6月前19日の乗用車販売台数の伸び率は大幅にプラスに転換した。2）生産修復が遅い：自動車生産は相対的に高位を維持し、発電消費石炭の減少幅が拡大し、高炉の稼働率が下落し、セメント、紡績服下流の低位が小幅に反発した。3）大口が弱体化し、FRBの利上げにより海外の大口価格が下落し、中国の石炭以外の生資価格は一般的に下落した。4）下流在庫の脱化はより順調で、分譲住宅在庫は急速に下落したが、鋼材、ガラス、ポリエステルPOY在庫は持続的に蓄積された。現在、上流の原材料企業の前に置かれている最も重要な問題は、業界の高在庫をどのように解消するかということです。弱い現実を強く予想して演じ続け、4月から在庫が高位に蓄積されてきた。先週について見ると、異なる業界は異なる在庫移動経路を選択した：鉄鋼業界、特に民営鉄鋼企業は一般的に減産を採用し、鉄鋼価格が低下した環境下で社会在庫を逆購入することで将来の販売を保証する意向がある、建材業界の一部の企業は、価格を下げて販売促進する方法を採用し、より大きなシェアを奪おうとしている。減産と値下げは論理的に在庫解消に役立つが、効果はまだ観察されていない。
