今週（202206/17-06/23）在庫は全体的に幅が狭く上昇し、その中で工場倉庫の補充幅が拡大し、会社倉庫は補充倉庫から除去倉庫に転換し、製鉄所の出荷周期が延長され、工場倉庫の会社倉庫への移転圧力が増加した、供給端は今週幅が狭く低下し、各部・委員会は何度も声を出して供給側改革を強調し、製鉄所の減産ペースが加速し、全体の鋼材供給の上り空間は依然として制約され、下りの傾向を維持している。需要側は今週狭い幅で回復し、主に社庫資源は返金操作のため大量に低価格で販売され、全体的に見ると、市場は季節的な閑散期にあり、疫病後の産業チェーンの回復にはまだ時間と空間がかかり、高温多雨などの季節的な要素も需要側に短期的な影響を与え、需要側は依然として弱い回復段階にある。今週は需給から見て、明らかな回復態勢を示している。政策の端では、現在の逆周期の中で経済の安定成長に対する利益政策が絶えず放出され、政策効果の発現にはまだ時効が必要であり、将来的には産業チェーンの強い回復が重なり、その時全体の鉄鋼市のファンダメンタルズは徐々に上昇通路に入り、後期の在庫回復の高速化と収益中枢の段階的な向上が予想される。
供給端は幅が狭く減少し、生産量の下落傾向が明確である。今週の供給端は引き続き弱体化して運行している：その中の5品種の生産量は964.52万トンで、前月比は1.80%減少し、前年同期比13.16%減少した、ねじの生産量は287万9100トンで、リング比は5.71%減少し、前年同期比23.71%減少した。今週の供給端は幅が狭く減少し、今週金曜日の大品種鋼材の生産量は964.52万トンで、周輪比は17.72万トン減少し、その中にねじ鋼の減少幅でやや突出し、周輪比は17.43万トン減少し、主要な品種設備の点検修理の影響を受けた。生産量の削減が求められる環境下で、製鉄所は減産を拡大し続け、高炉の半数近くが操業停止・点検状態に入った。今週までに唐山126基の高炉のうち56基が点検修理され、週の影響生産量は約78.57万トンで、週度の生産能力利用率は75.49%で、週輪比は1.51%減少した。最近、工信部は声を出して供給側の改革を強調し、供給収縮で需要収縮に対応することを明確にし、鋼材の供給は上りが制限されている。現段階では鉄鋼企業の減産割合は徐々に増加しており、減量ペースは維持される見通しで、6月は鉄鋼の年間月間生産量の最高点となる見通しだ。
ファンダメンタルズの曲がり角が近づいており、社会在庫の脱化率は3月以来初めて例年の平均より速い。今週の需要端は幅を狭くして上昇した：製鉄所の5品種の見掛け総需要は958.95万トンで、先週より0.88%上昇し、その中のねじの総需要は301.26万トンで、先週より7.39%上昇した、今週金曜日の品種の総在庫は222118万トンで、在庫は先週より0.25%上昇し、その中で社庫去庫は1.81%、工場庫補庫は5.29%上昇した。ねじの総在庫は119530万トンで、在庫は先週より1.10%下がって、その中の社庫は3.68%倉庫に行って、工場庫は5.48%倉庫を補充します。今週は需要側の狭幅が回復し、その中でねじなどの建築品種の需要の増加幅が大きかった。全体の在庫は幅が狭く上昇し、その中で社庫は脱庫に転じ、工場庫の補庫幅は上昇し、主要系製鉄所の出荷サイクルはまだ入庫していない期間を延長し、社庫資源は返金操作のため大量に低価格で販売された。今週はこの3ヶ月ぶりに需給カッター差（供給低下、需要回復）が現れた。政策端部は、現在の逆周期の中で経済の安定成長に対する利益政策を持続的に解放し、市場信用の限界緩和は今年の経済が安定成長の態勢の下で回復することを支えるために基礎を打ち固め、全体の政策効果は需要端の回復を推進して徐々に好転する傾向があると予想される。
リスク要因：局所的な疫病が繰り返される可能性、周期業界の供給圧力は予想に及ばない、需要が予想を超えて弱まる、世界の流動性は予想以上に引き締まっている。
投資提案：2つの方向に重点的に注目することを提案する：一、現在低評価値にある普鋼、特に今年生産量の増加量が予想される会社は、＊ Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) 、＊ Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) 、＊ Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) などに重点的に注目する。二、成長価値を備えた特殊鋼材料プレートは、望変電気、 Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) Beijing Shougang Co.Ltd(000959) などに重点を置いている。
