「南に宝武、北に鞍鋼がある」。昨年、世界第3位の鉄鋼企業に進出した鞍鋼集団は、再び合併モデルを開き、今回は遼寧省にある凌鋼集団を狙った。
昨年8月に鞍鋼集団は本鋼の再編を完了し、粗鋼の生産能力は6300万トンに増加した。今回、生産能力600万トンの凌鋼の再構築に成功すれば、これまで掲げてきた7000万トン戦略目標から一歩離れたことを意味する。同時に、鞍鋼集団の北方での鉄鋼産業構造をさらに強化し、凌鋼の再編は鞍鋼の遼寧省への配置と市占有率の向上に有利である。
長期にわたって、集中度の低さは中国の鉄鋼産業の短板の一つであり、再編による業績への牽引は新疆開拓の傾向を加速させた。近年、宝武、首鋼、沙鋼、建龍などの鉄鋼企業は次々と合併を展開し、産業集中度の向上を牽引している。ラング鉄鋼研究センターの計算データによると、中国の鉄鋼産業集中度（CR 10）は2016年の34.1%から2021年の42.1%に上昇し、6年間で8%増加した。
＊＊ 鞍鋼集団＊ ＊＊ “＊ ＊＊ 圏地＊ ＊＊＊ 6”＊ ，＊ ，＊ ，＊ ，＊ ＊＊＊＊ 7000万トン
6月22日、＊6 Shenzhen Asia Link Technology Development Co.Ltd(002316) 00231.SH）は公告を発表し、持株株主の凌源鋼鉄集団有限責任公司（「凌鋼集団」）から通知を受け、鞍鋼集団有限公司が凌鋼集団との再編事項を計画していることを知り、会社の実際の支配者に変更が生じる可能性があることを明らかにした。
Lingyuan Iron & Steel Co.Ltd(600231) は、今回の再編はまだ計画段階であり、不確実性があることを示唆した。
鞍鋼集団は昨年8月に本鋼の再編を完了した後、粗鋼の生産能力は6300万トンに達し、中国第2位、世界第3位の鉄鋼企業となった。 Lingyuan Iron & Steel Co.Ltd(600231) 主な製品は熱間圧延円鋼、ねじ鋼、中幅熱帯、線材、溶接鋼管などがあり、2021年年度の開示データによると、会社は粗鋼の生産能力が600万トンを持っている。貝殻財経記者は、鞍鋼集団は2021年初め、7000万トンの粗鋼、5000万トンの鉄精鉱、3000億級の営業収入、百億級の利益の「十四五」戦略目標を明確に打ち出したことに気づいた。今回の凌鋼再編が完了すれば、鞍鋼集団の粗鋼生産能力は6900万トンに達し、その計画目標にさらに近づくことになる。
「鞍鋼再編凌鋼は『南に宝武、北に鞍鋼』の鉄鋼産業構造をさらに強化する」。ラング鉄鋼研究センターの王国清主任は貝殻財経記者に対し、「中国の鉄鋼生産と消費は地域的な特徴があり、地域統合は鉄鋼業界の構造最適化と集中度の向上を実現する基礎であり、鞍鋼グループはすでに中国北方最大の鉄鋼企業となっている。凌鋼所在地は遼寧西部に位置し、凌鋼の再編は鞍鋼の遼寧省への配置と市占有率の向上に有利である。
会社の地域市場の優位性について、＊ Lingyuan Iron & Steel Co.Ltd(600231) はかつて、遼寧、河北、内蒙古の3省が交差する凌源市に位置し、東は遼寧中部工業都市群につながり、南は環渤海経済圏に臨み、西は京津冀都市圏に接し、「京津冀一体化」協同発展地域、東北振興地域及びモンゴル国と沿海港を結ぶ重要なノードであり、優れた地理的位置は会社を資源保障、鋼材販売などの面で一定の優位性を占めている。
世界鉄鋼協会がこのほど発表した2021年の主要鉄鋼生産会社ランキングによると、鞍鋼集団の粗鋼生産量は第3位で、第1位と第2位の中国宝武、安賽楽ミタルとはまだ一定の差があり、鞍鋼集団に続く日本製鉄株式会社や中国鋼鉄企業沙鋼集団、河鋼集団、建龍集団なども追い上げの勢いを形成している。分析によると、鞍鋼集団は再編モデルを開き、中国の外業界競争の中で自身の地位をさらに強固にするのに役立つと考えている。
中国鉄鋼産業の買収・合併のスピードアップ 集中度6年で8%上昇
ここ数年来、鞍鋼グループは前後して攀鋼グループ、本鋼グループとの資産再編を経験し、資産規模と鋼材の生産能力はいずれも明らかに増加した。
生産能力の拡張は鞍鋼集団の業績に直観的に反映されている。財務データによると、鞍鋼集団の2021年の営業総収入は383457億元で、2020年の前年同期比80%近く増加した。純利益は110.88億元で、2020年の同160%近く増加した。
2021年末現在、鞍鋼集団の資産総額は491976億元で、前年同期よりも増加した。
「国家レベルの強力な推進の下で、より多くの実質的な再編が現れ、業界の集中度が徐々に向上することが予想される」と述べた。鞍鋼集団は今年2月の債券発行書類で述べた。
集中度の低さは中国の鉄鋼産業の短板の一つである。国務院が2016年に発表した「鉄鋼産業の合併・再編・処分ゾンビ企業の推進に関する指導意見」によると、2020年から2025年にかけて鉄鋼産業の合併・再編を大規模に推進する実施段階に入り、2025年までに中国の鉄鋼産業の60%から70%の生産量が10社前後の大グループに集中するという。
近年、鉄鋼産業の合併事件が相次いでいる。今年4月、新余鋼鉄集団有限公司（「新鋼集団」）を全額出資している江西国資は、中国宝武に新鋼集団の株式51%を無償譲渡すると発表した。新鋼集団は江西省の工業中堅企業で、生産能力は千万トンに達し、直属及び参持株企業は98社である。転記が完了すると、中国の宝武氏は新鋼集団傘下の上場企業 Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) .SH）の持ち株株主にもなる。
貝殻財経記者のインタビューで、複数の鉄鋼企業は、適切な標的に遭遇した場合、合併再編を検討することを排除しないと述べた。
「宝武、首鋼、沙鋼、建龍などの企業が継続的に合併を展開するにつれて、鉄鋼産業の集中度が向上するのは一定の効果を得た」。王国清氏は貝殻財経記者に対し、ラング鉄鋼研究センターは世界鉄鋼協会のデータに基づいて計算したところ、2016年の中国鉄鋼産業集中度（CR 10）は34.1%で、2021年には42.1%に上昇し、6年間で8%増加した。
また、2021年の Lingyuan Iron & Steel Co.Ltd(600231) と全国の粗鋼生産量を計算すると、鞍鋼集団の再編実施は中国鉄鋼業界の集中度を約0.5%向上させる。
王国清氏は、産業集中度の向上は鉄鋼業界の生産能力構造の最適化と生産量の制御に有利であり、業界の上流原材料に対する価格設定権の向上にも役立つと述べた。同時に、企業は再編を通じて大きくし、強くすることで、規模経済をよりよく発揮し、単位生産コストを下げることもできる。
経営不振で債務難に陥っている鉄鋼企業にとって、合併・立て直しを経て、投資家の資金注入を受けた後の生産経営状況は好転することが多い。2019年に徳龍グループは渤海鋼鉄を再編して新天鋼鉄グループを設立した。徳龍グループの丁立国董事長は2020年末、新天鋼グループの販売収入が900億元に達し、混改前より141%上昇したと紹介した。
しかし、注目すべきは、今年2月に工信部など3部委員会が共同で発表した「鉄鋼工業の質の高い発展の促進に関する指導意見」では、企業の合併・再編の推進について再び明確な量的要求を提出していないことだ。王国清氏は、これは鉄鋼産業がより専門的で市場化された方式を採用して再編を推進し、ひいては業界の健全な発展を促進することを望んでいると理解できると考えている。
