関連取引のため、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) と＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) は近年市場の論争を受けている。6月23日、また関連取引でインサイダー取引の疑いがあるとして、上交所は両者にインサイダー情報が流出したかどうかを自己調査し、速やかに本所にインサイダー情報の関係者リストを提供するよう要請する質問状を送付し、回答期限は2取引日以内であった。
6月21日から、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 株価は急落し、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) は大幅に上昇した。また、 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は機関の大量売却に遭遇し、4つの機関席の販売額は計14億8200万元、および Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券雅安朝陽街は2億2800万元を販売した。翌日、 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 主力資金の純流出額は10.46億元で、純流出額は上海と深センの2市の中で2位だった。
一方、市場では、レアアースの精鉱価格を引き上げるという噂が出ている。すぐに、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は否定した。数時間後、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は関連公告を発表し、データは少しずれているが、実際に価格調整の噂を立てている。
製品の価格調整は、仕入先 Nuode Investment Co.Ltd(600110) にとってはコスト増加であり、販売先 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) にとっては利益増加である。したがって、値上げ情報は China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) の株価にマイナスの影響を与える。
このように、利空公告の発表を前に、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は多額の資金が機構席を通じて正確に「フライング」されたことを意味する。市場では、逃げ出した機関が China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) の価格調整情報を事前に知っていたとの憶測が飛び交っている。
第1四半期末のデータによると、39のファンド会社傘下の105のファンドが株式を保有している China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) に対し、前期比で China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) を保有している数の上位10のファンドは、浦銀アクサ、上投モーガン、中銀基金、銀河基金、中信保誠、金元順安、国寿安保、景順長城、同泰基金、易方達を含む。
機関の大規模な「フライング」、「食べ方が悪い」と批判された
China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) が機構の大幅な正確な脱出に遭い竜虎のランキングに押された後、「食べ方が悪い」は China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 株バーフォーラムの2日近くの「高周波語」となった。
この日の龍虎ランキングのデータによると、17株は機構の純売却を示したが、機構の純売却額がトップだった株は＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) で、純流出額は14.81億元だった。
6月21日の終値までに、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は8.26%下落し、ハンドオーバー率は5.78%だった。上位5大売買営業部のうち4つの機関があり、純販売額は14億8100万元で、総成約額の18.51%を占めている。
売上高が最も大きかった上位5営業部は、売上高17億9000万元だった。このうち、4つの機関の専用席は、それぞれ5億8000万元、5億5700万元、1億8000万元、1億6500万元を販売した。また、ランクインした営業部の Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 雅安朝陽街証券営業部の純売却額は合計2億2800万元だった。
その中で、「売一」「売二」の席にある機関の売却額はいずれも5億元を超えているが、このような規模の持ち株量を持つ機関で、このような売却額がこのように大きいのは珍しい。
データによりますと、購入金額が最も大きかった上位5営業部は上海股通専用、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 営業本部（非営業場所）、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 上海新閘路証券営業部、 Gf Securities Co.Ltd(000776) 広州黄埔大道証券営業部、China Stock Market News拉薩東環路第一証券営業部で、純購入額はそれぞれ5.75億元、1.12億元、705536万元、698293万元、686399万元だったということです。
第1四半期末のデータによると、39のファンド会社の傘下に105のファンドがあり、合わせて株式を保有している China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 152億株で、株式の流通割合は4.71%だった。
第1四半期末現在、重倉 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) のトップ10は国泰基金、国投瑞銀、富国基金、工銀瑞信、金鷹基金、嘉実基金、前海開源、南方基金、建信基金、華泰柏瑞基金で、それぞれ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 305081万株、210925万株、178372万株、116256万株、114072万株、110475万株、727.51万株、608.81万株、484.08万株、432.21万株。
1季報の持倉変動データによると、前期比マイナス Huaneng Power International Inc(600011) の数でトップ10のファンドは、浦銀アクサ、上投モーガン、中銀基金、銀河基金、中信保誠、金元順安、国寿安保、景順長城、同泰基金、易方達を含み、それぞれ575.44万株、195.26万株、86.72万株、66.81万株、64.33万株、61.93万株、50.00万株、45.37万株、44.03万株、43.04万株。
別のデータによると、第1四半期末現在、10のファンド会社の合計12ファンドが Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 317億株を保有している。
これらのファンド10社のうち、7社が Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) を保有している。データによりますと、第1四半期の増加数が1000万株を超えたファンド会社には、前海開源、広発基金、嘉実基金が含まれており、増加数はそれぞれ420577万株、149881万株、138349万株から420577万株、151.29万株、578087万株だったということです。
国泰基金、華泰柏瑞、富国基金、易方達は第1四半期にそれぞれ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 74957万株、226.49万株、218.83万株、114.24万株から621139万株、253592万株、745.29万株、778.67万株を増加した。
また、グリーンファンド、ノーアンファンド、アンシンファンドは第1四半期の減少を経て、在庫を保有していない Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) を保有している。
希土類精鉱の価格調整インサイダー取引の疑い
6月21日から、経営面に何の異常もない中で、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 株価は2日連続で12.15%下落し、機構の非情な売りに遭った。一方、関連取引の相手としては、 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) が2日連続で16.67%の大幅続伸となった。
市場では、 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) が China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) で販売されている希土類精鉱を4万元/トンに値上げする予定で、上昇幅は約49%に上るという噂があった。これに対して、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 側はネット上で値上げのニュースが正確ではないことを否定し、社内でも確認していると述べた。確認すれば、公告が出る。
一方、否定から数時間後、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は6月22日の盤後に公告を発表し、「希土類精鉱供給契約」に再署名し、今年7月1日から、双方の希土類精鉱取引価格を税別39189元/トン（乾燥量、REO＝50%）に調整し、REOは1%増減するごとに、税別価格は783.78元/トン（乾燥量）増減し、希土類精鉱の2022年取引総量は23万トン（乾燥量、REO＝50%）を超えないと発表した。今回の取引価格の引き上げ後、年初水準から46%上昇した。
＊ 以上、値上げ幅、価格設定は市場の流通データと少しずれているが、値上げのニュースを座実にした。＊
は価格調整の公告に伴い着地し、双方の株価の「両極」の異動と China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 遭遇機構の脱出は基本面からの「合理的な解釈」があるようだ。市場の注目を集めているのは、脱出機構がフライングに成功した操作にインサイダー取引の疑いがあるかどうかということです。
6月23日、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は相次いで上交所から質問状を受け取った。
今回の取引に対して、上交所は関連希土類製品の市場相場、契約の具体的な約束などを結合して、今回の販売価格引き上げの主な根拠と合理性を説明することを要求した。双方の価格設定メカニズムを結合して、今回の関連取引の価格設定の公正性を補足的に説明する。また、上交所は Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) と China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) に双方の希土類精鉱取引価格の引き上げの根拠と合理性を確認し、開示し、そして今回の取引がインサイダー情報を漏洩しているかどうかを確認し、直ちに本所にインサイダー情報の知る人リストを提供し、回答期限は2つの取引日以内であることを要求した。
毎日経済新聞も、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) の価格調整情報が事前に流出したかどうかを厳正に調べる3つの論拠を発表した。
1つは、発表前に成約金額が突然変動し、タイムチャートがほぼ一致した株価反応である。
2つ目は、発表前、2つの株の大量の「融資客」（融券客）が突然レバーに突き進んだことだ。
第三に、6月22日昼のネット上の噂は4万元/トンに値上げされ、公告内容と一致している。
＊ 双方は関連取引がある、または利益輸送の疑いがある＊
＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) と＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 持株株主はいずれも包鋼集団であり、両者は関連企業である。この関係があったからこそ、双方の長年の希土類精鉱購入の日常的な関連取引の取引の公正性は市場から問われている。
Huaan Securities Co.Ltd(600909) 研報の統計によると、2017年から2022年1月まで、双方のレアアース供給価格は計4回の価格調整を行った。今回の価格調整を加えると、 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) は China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) に供給されたレアアース対応価格に対して、すでに5回の値上げを行った。
今年1月8日、60011公告と Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) は「希土類精鉱供給契約」に再署名し、希土類精鉱の価格は1月1日から税別2.69万元/トンに調整され、2022年の取引総量は23万トンを超えず、年間の取引総額は70億元（税込）を超えない見通しだ。
2021年の双方の希土類精鉱の取引価格1.63万元/トンに比べ、2022年の取引価格の上昇幅は65%を超えた。このような高い上昇幅が合理的であるか、公正であるか、双方がどのように取引価格を確定するかは、外部の疑問を受けている。
希土類精鉱の購入のほか、 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) と Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) との関連取引は二級市場でも表現されている。
関連公告によると、2021年9月1日現在、＊ China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は8億元近くを投資して2級市場で＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 263億株を購入し、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 株総数の0.58%を占めている。
注目すべきは、＊ Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 2019年、2020年の帰母純利益が大幅に低下したことだ。2021年第3四半期になると、純利益は回復した。
Nuode Investment Co.Ltd(600110) の株式を先に購入し、希土類精鉱の購入価格を大幅に上昇させたことに基づいて、市場では、 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) と Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) との関連取引に利益輸送の疑いがある可能性があるとの見方が出ている。
ある観点からは、大資金は「情報優位性」を借りることで株式市場で超過収益を得ることができるが、いわゆる「情報優位性」にも境界があり、法律のレッドラインを越え、「三公」の原則を損ない、監督管理に挑戦する「ゼロ容認」の態度を超えてはならないと指摘している。
China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) と Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) にとって、原材料の値上げ情報は株価に重大なマイナス影響を与え、情報の形成と法に基づいて公開する前にインサイダー情報に属すべきである。一方、このインサイダー情報と高度に一致する証券取引行為が存在すると、取引者とインサイダー情報の関係者との間に連絡接触があり、合理的な説明ができない「伝達型インサイダー取引」が構成される。
新証券法に基づき、インサイダー取引に対して違法所得の倍以上10倍以下の罰金を科す。2014年版の証券法に比べて、新証券法のインサイダー取引に対する罰金の上限は違法所得の5倍から10倍に上昇した。
同時に、『最高人民法院、最高人民検察院のインサイダー取引の取り扱い、インサイダー情報の漏洩刑事事件の具体的な応用法律のいくつかの問題に関する解釈』も、インサイダー取引の「違法所得」とは、インサイダー取引行為を通じて得られた利益または回避された損失を指し、かつ「違法所得」の額が75万元以上の場合は、刑法に規定された「情状が特に深刻である」と認定すべきであることを明らかにした。
今回の China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) が遭遇した機関の大口売却が最終的にインサイダー取引と確定した場合、機関の背後資金は法に基づいて「損失額を回避する」の1~10倍の罰金を科すべきである。
