最近、国際量子化大手Two Sigmaの中国での新製品が火をつけ、200万件が閉鎖され、1年間、マクロ戦略、複数の銀行、証券会社のルートで販売され、秒殺の状況が現れ、その募金規模は約12億元で、現在基本的に予約が完了していることが分かった。同時に、この外資私募は今年も中国の投資研究チームを積極的に拡充している。このほか、橋水、元盛などの外資も最近、ルートで製品を低調に販売し、投資家から人気を集めている。現在、30社の外資私募が中国市場に進出しているが、その業務発展状況の分化は大きく、すでに局面を打開しているものもあれば、相対的に困難なものもある。
200万件+1年間の閉鎖+マクロ戦略
Two Sigma新製品はチャネルで秒殺された
今回の国際量子化大手Two Sigmaが中国で発行する新製品は、華潤信託が製品管理者を担当し、発行を受託した純価値型証券投資類集合資金信託計画であり、募集資金は主に騰勝投資管理（上海）有限公司（Two Sigmaの中国における外商独資証券私募）が基金管理者を務める「騰勝中国聚量マクロ戦略1号私募証券投資基金」に投入されることが分かった。
投資家から入手した資料によると、この新製品の初回購入の起点は人民元200万元で、一部を超えて人民元10万元の整数倍に増加した。この製品の閉鎖期間は1年であり、閉鎖期間内に購入することができ、買い戻すことができない、また、製品タイプは商品及び金融派生品類であり、リスクレベルはR 5級である。
この新製品は最近、中信、中金、平安、招行など多くの大手証券会社、銀行ルートで販売され、投資家の人気を集めている。
あるルート関係者によると、あちらのTwo Sigmaの新製品は秒殺され、放出された2、3億額は急速に完売し、投資家はブランドと戦略を比較的に認めているという。
別のルート関係者によると、彼らは1つの製品番号しか販売しておらず、上限は200人で、予約時には1世帯あたり200万元から1000万元の限度額が規定されており、一部の投資家は千万級を購入し、昨日午前まで800万枠しか残っておらず、午後には売り切れと推定されているという。
ブルームバーグ氏が関係者を引用して伝えたところによると、今回のTwo Sigmaの中国での新製品募集資金規模は約12億元。
新製品が投資する下層ターゲットの「騰勝中国聚量マクロ戦略1号私募証券投資ファンド」について、紹介材料にはその投資戦略が書かれており、このファンドが使用する予定の予測と戦略はTSシステム化研究プラットフォーム（systematic research platform）によって開発され、この研究プラットフォームにはアルファ（alpha）研究、最適化機能、リスク制御機能の3つの主要モジュールが含まれている。アルファ研究機能は、人間の主観的思考と厳格なデータ分析を組み合わせ、実用性を高め、永続的な影響を与えることができる投資可能証券価格を予測するモデルの構築に力を入れる。最適化機能は、モデル予測を継続的、反復的、スケール可能な処理方法で各契約の「最適」な投資目標構成に変換するシステム化プログラムです。オプティマイザは、各アルファモデルの予測と、各契約取引コスト、契約の具体的な制限、投資リスクの理解を組み合わせます。リスク制御機能は研究プロセスの各段階に応用され、アルファ研究と予測開発過程における各種制御プロセス、各種市場相場におけるモデルに対するテスト及びモデルに対するリスク制約措置などを含む。
Two Sigmaは2021年下半期からルート販売を開始し、これまでは会社直販を中心としていたが、顧客には証券会社の自営、FOFなどが含まれていた。同社は直販の過程で中国で最初の顧客を蓄積した。製品の業績が安定しているため、最初の顧客の体験は悪くない。
現在、会社は徐々にルートと連絡を取っている。ファンドの従業員によりますと、現在の提携ルートには、0 Ping An Bank Co.Ltd(000001) Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) 、及び China Merchants Bank Co.Ltd(600036) などが含まれているということです。今回の販売Two Sigmaは比較的慎重な態度を取っており、単一チャネルでの販売額はあまり多くない。
グローバル管理規模600億ドル超
Two Sigma中国投研チームを積極的に拡充
関連資料によると、Two Sigmaの世界での資産管理規模は600億ドルを超えている。投研チームは1000人以上の経験豊富で多元化した人材を擁し、そのうち200人以上が博士であり、数学、物理オリンピックのメダリストも少なくない。その計算能力は世界トップ250のスーパーコンピュータサイトの列に並ぶことができ、1万を超えるデータソース、6900台以上のサーバを持つ。
Two Sigmaは厳格かつシステム化された方法を用いて、世界40カ国以上で取引を行い、その専有データ管理システムは大量の多元化、拡大し続ける構造化と非構造化情報を保持している。投資原則は希少なアルファを持続的に捕捉するために、いくつかの核心原則に基づいて、プロセス駆動の方法を設計する。
ここ数年、Two Sigmaも積極的に中国市場業務を開拓し、2019年9月に上海のWOFE騰勝投資管理（上海）有限公司で、基金業協会に外国投資家独資私募証券投資基金管理人（WOFE PFM）として登録され、正式に中国市場に進出した。協会のデータによると、騰勝投資の現在の管理規模区間は20億元から50億元、フルタイム従業員10名を所有している、すでに登録されている製品は2つあり、マクロ戦略、多元資産の製品を含む。
今年は新製品のリリースに加え、Two Sigmaも中国のチームを拡充しており、上海でのチームは今年、現地スタッフ数を20人程度に倍増させる計画だ。
昨年11月、Two Sigmaアジア太平洋地域の林国沣最高経営責任者は中国基金報の取材に対し、「Two Sigmaは中国を長期的に配置する決意が非常に強いものであり、われわれの中国戦略は熟考の結果であり、『試水』に来て、お金を稼がずに人を去るものではない」と述べた。
橋水、元盛などの外資製品もルートで販売
＊ すでに30社以上の外資私募が中国市場に進出＊
Two Sigmaのほかにも、最近ルートで資金を募っている外資もあり、注目されている。
基金君は今年6月にも橋水が Citic Securities Company Limited(600030) で製品販売を行っており、製品のロック期間は3年であることを知った。今回の橋水の販売は比較的低調で、中信はわずか2-3億額だった。しかし、業界関係者によると、今回の販売は非常に人気があるという。今年に入ってから橋水産物の業績が明るいため、株式私募業績の急落を背景に、橋水多資産類の全天候補強策は一定の優位性を示している。
今年は橋水海外の純アルファと全天候戦略も抜群だった。
現在のところ、橋水の米国インフレに対する判断は大手資産管理機関の中でリードしている。これにより、今年の資産配置は多くの機関に先行している。
2018年6月、橋水は中国のWOFE橋水（中国）投資管理有限公司で外商独資私募証券投資基金管理人の届出登記を完了し、現在までに、橋水の中国私募製品販売の局面はすでに開いたようだ。
昨年11月、橋水と華潤信託が提携した新製品が中国で発売され、意外にも大ヒットし、橋水中国は外資私募の中で初めて管理規模が百億を突破した。2022年初めには橋の水が控えめに Ping An Bank Co.Ltd(000001) で1回の持営を行い、10億を集めた。ある所有者は、橋の水が中国で3年間蓄積され、爆発を迎えたと考えている。
また、CTA大手元盛の製品も販売されており、ノア正行などのプラットフォームが販売ルートに含まれている。元盛の中国におけるWOFE元勝投資管理（上海）有限公司の現在の管理規模区間は50億から100億である。
橋水が2021年11月に80億を超える大ヒットを外資で再現するのは難しいと言われていたが、前期を経て一部外資の積み立て状況が改善している。一部のルートでは、今年は高変動の状況で、外資製品の中で一部の穏健型の製品が投資家の好感を再び獲得する可能性があるとみている。今年はまた一部の外資系機関製品がルートサイドで局面を打開できるかもしれない。Two Sigmaのような機関も積極的に兵力を募集し、中国チームを拡大し、実力をさらに拡充する準備をしている。
しかし、現在も外資系機関の製品募集は比較的困難である。例えば、一部のブランド認識度の低い欧州企業の製品発行は依然として困難に包囲を突破している。
基金業協会の情報によりますと、2017年1月に最初の外資私募が登録を完了してから、現在までに登録を完了している外資独資私募証券投資基金管理人（WOFE PFM）は30社を超え、最新の登録を完了した北京道泰量合私募基金管理有限公司、アクサ私募基金管理（上海）有限公司を含むということです。また、公募市場に進出したことで、ベアード投資、フダリテ投資は外資私募管理人の登録を自主的に抹消したほか、ハンファ投資も今年6月21日に外資私募管理人の登録を抹消した。
実際、ここ数年来、外資私募の中国での発展状況の分化は比較的に大きい。橋水中国の管理規模は百億元を突破し、元勝投資、瑞銀資管、騰勝投資、潤暉投資などの規模も上位に位置しているが、20以上の外資私募の規模は0-5億元の区間にある。
