新エネルギーの大時代はすでに幕を開け、新エネルギーの歓声の中で、私たちは少し不安になっているようで、30年前の Sichuan Changhong Electric Co.Ltd(600839) 20年前の京東方、10年前のインターネット+……みんなの貪欲な声の中で、私たちはますます不安になっている……。
6月以来、新エネルギー業界の反発は加速し、一部の中上流企業はさらに過去最高を記録し、一時は新エネルギー業界の美しさに対する言葉がはびこっていた。多くの投資家は、私たち保守者が時代に淘汰されそうだとコメントし、「今は新エネルギーを投入しない。20年前に家を買っていないようなものだ」という有名な経済学者の言葉を持ち出した。
私は前回、新エネルギーに直感的に接触したのは2005年にタイムスリップするかもしれないが、その時の天威保変光伏多結晶シリコンの価格が大幅に上昇し、光伏 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) を初めて知ったのも、その時は無錫尚徳と中国初の富施正栄がいて、その後は業界の大シャッフルだったが、その時の発展背景は今に似ていて、原油高だった。
現在、原油価格が再び100元の大台を突破した後、新エネルギーは再び世界の話題となり、新エネルギー車はさらに浸透を加速させて市場を占め、新エネルギーの大時代はすでに開かれている。もちろん資本市場も過去3年間で非常に高い評価とプレミアムを与え、ほぼ1回の量変化から質的変化までの過程であるが、将来を展望すると、新エネルギーは成熟期に入りつつあると考えられている。需給バランスの曲がり角にも近い。
まず太陽光発電所を見てみると、ロシア事件で欧州はエネルギー独立に対して切実な需要があったようだ。これにより、今回の太陽光発電所の相場に需要の空中給油が現れたが、実はすべてが原油高に基づいており、原油価格が回帰すれば多くの海外投資がそれほど切迫していないかもしれない。太陽光発電業界のますます低い敷居は生産能力の拡大を加速させており、海外からの注文が下落すれば、業界は苦痛なシャッフルに入ると想像できるが、原油価格が100元以上の時間は歴史的に見ても珍しい。
新エネルギー車を見てみると、統計によると、現在、新エネルギー車の年間販売台数はすでに500万台を突破したと試算されている。これは中国の年間売上高が約2000万台を超えているというエキサイティングな数字であり、これは新エネルギー車が今年25%の浸透率を突破することを意味しており、喜ばしいことだが、問題はその後？これまでの5カ年計画によると、2025年の25%の浸透率は、来年30%に達しても20%の成長率しかないが、自動車全体の保有量は固定されており、さらに販売台数はコロナ禍に伴い低下している。同時に、多くの伝統的な自動車企業、例えば上汽、大衆、BBAは、壮士断腕の決意で新エネルギー車の競争に参入しており、業界が1の臨界点を越えた後、いったいどのくらい加速することができるのか、絶対的な高評価がどのくらい維持されるのか、私たちはいくつかの懸念を持っています。
最後に住民投資についてお話ししますと、過去30年間で不動産以外にも、2005年以降のインターネット時代、2012年以降のアップル4世代がモバイル相互接続時代、そして今回の新エネルギー時代など、いくつかの時代をまたぐチャンスがありましたが、なぜ最終的に住民が富の付加価値を実感できるのか、依然として一二線の中核都市の不動産しかありません。不動産だけが金融投資との二重の属性を持っているからです。他に多くの負荷がかかっているのは社会的属性であり、庶民にとってどのようにそれらの機会に投資し、株を買うのか。価格に関係なく買いますか。それは間違いなく笑い話だ。
最後に、新エネルギーの歓声の中で、私たちは少し不安になっているようで、30年前の Sichuan Changhong Electric Co.Ltd(600839) 20年前の京東方、10年前のインターネット+……多くの人の貪欲な声の中で、私たちはますます不安になっています……。
（著者は＊ Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 上海研究総監）
