平安の観点：
今週の焦点概評：1）FRBのパウエル議長は国会上院銀行委員会の公聴会に出席し、半年度の金融政策報告について証言陳述した。パウエル長官は利上げ継続は合理的だと述べ、「FRBの米高インフレへの対抗に関する約束は無条件だ」と改めて表明し、FRBはインフレ率を2%に戻すことに断固として取り組み、米経済はより緊縮的な金融政策に耐えられるとの考えを示した。FRBは今もインフレ圧力との「競争」を試みており、「軟着陸」の憧れを完全に放棄していないと考えている。しかし、景気の下押し圧力が強まる前にインフレが「飼いならされていない」場合、FRBはインフレに対抗するために緊縮を続けることを選択する可能性があり、市場にもより大きな衝撃を与える可能性があることを示す兆候が増えている。2）ECBのラガルド総裁は、破片化リスクを揺りかごに殺し、金利引き上げ計画を再確認しなければならないと述べた。しかし、ラガルド氏はECBの新しいツールの具体的な設計、またはそのようなツールを使用する条件の検討を拒否した。彼女は利上げ計画を重ねて表明し、次の数カ月は25ベーシスポイントの幅で利上げすると述べ、インフレがさらに悪化すれば、9月にはさらに大幅に利上げすると述べた。FRBと比べて、ECBが直面している情勢は間違いなく「困難」だと考えている。一方、これまで11年間、欧州中央銀行は利上げを行ったことがなく、ユーロ圏の金融システムが利上げに耐える能力は未知数だった。一方、イタリアなど脆弱な地域の債務リスクは依然としてECBの金融政策操作を妨げており、一部の国の金融政策ツールが他国の同意を得られるかどうかについてのみ、不確実性もある。しかし、市場はECBの予想誘導を徐々に受け入れているようで、今週の10年債利回りは3.5%以下に低下し、今月初めの水準に近づいている。
海外経済追跡：1）米国の5月の新築住宅販売は予想外に反発し、成屋販売は引き続き下落し、住宅ローン金利は引き続き上昇した。2）米国の6月消費者信頼感指数は最終値が最低を記録したが、消費者の長期インフレ予想は後退した。3）ユーロ圏の6月PMIデータは明らかに下落し、景気は大幅に下落した。
世界の資産表現：1）世界の主要株価の多くが上昇し、米株は大幅に反発し、A株は引き続き上昇した。先週の明らかなコールバック後、今週の米株は大幅に反発し、ナ指、スタンダード500、ダウはそれぞれ7.5%、6.4%、5.4%上昇した。2）中長期の米債利回りは下落し、期限のスプレッドは小幅に縮小し、10年期の米債の実質金利、隠れたインフレ予想はいずれも下落した。また、前期に急速に上昇した欧州債の収益率も今週は下落し、10年期のドイツ債、フランス債、イタリア債の収益率は全周でそれぞれ18 BP、24 BP、19 BP低下した。3）主要大口商品の価格は引き続き回復し、＊ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格は暴落した。供給の増加と需要の落ち込みが予想され、原油価格の調整が続いている。また、景気後退の懸念は Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 市場に明らかな影響を与え、前期の上昇幅が明らかになった Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格は今週大幅に回復した。4）ドル指数は小幅に下落し、非米通貨の多くが上昇した。スイスの中央銀行が先週、予想外の利上げを行ったことを受けて、瑞郎氏は今週も続伸した。同時に、5月のカナダCPIは前年同期比で1983年以来の高値を記録し、市場はカナダ中央銀行の利上げ予想を大幅に上昇させ、カナダドルの明らかな上昇を推進した。円は今週も続落し、円相場はドルに対して1週間で0.51%下落した。
リスクの提示：地縁衝突の発展は予想を超え、世界のインフレ圧力は予想を超え、世界経済の下押し圧力は予想を超え、海外の通貨政策は予想を超えた方向に向かっているなど。
