今日（6月27日）上海と深せんの両市は全線が開通し、盤初の揺れが整理された後、株価指数は徐々に上昇し、両市の成約は再び放出され、市場の強気な構造が一望された。
盤面から見ると、食品飲料、観光ホテルなどの大消費コースが爆発し、「石炭飛色舞」相場が再び強くなり、自動車、HJT電池、民爆概念、工業親機などのプレートの表現が際立ち、残りの業界と概念プレートの上昇が多く、下落が少なく、一部の金儲け効果が際立った。
特筆すべきは、投稿を締め切って、自動車プレートの中で、＊ Yangzhou Yaxingmotor Coach Co.Ltd(600213) 、＊ Anhui Ankai Automobile Co.Ltd(000868) などの上昇が止まり、＊ Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) 、＊ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) などが上昇に近づいている、石炭プレートの面では、＊ Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) の上昇が止まり、＊ Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) 、＊ Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) などが大幅に上昇した。非鉄金属プレートでは、＊ Rising Nonferrous Metals Share Co.Ltd(600259) 、＊ Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) などの上昇が止まり、＊ Jinzhou Jixiang Molybdenum Co.Ltd(603399) 、＊ Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) 、＊ Tianqi Lithium Corporation(002466) などの上昇幅が上位にある。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) は、A株の評価値は低水準にあり、ファンダメンタルズは徐々に改善し始め、経済は好転すると予想されていることに加え、投資家のリスクに対する認識と懸念が低下していることに言及した。楽観者が価格設定を主導し、「ブルドーザー相場」が再現された。今回の相場指数は一路小陰小陽で、着実に上昇し、典型的な「ブルドーザー相場」である。
現在のA株のホットスポットが分散し、プレートの動きが激化している背景の下で、可能な投資機会を隠し、一部の機関の研究報告を精選し、どのようなテーマがあるのか、参考にすることができるのかを見てみましょう。
＊＊ テーマ1＊ ＊＊＊ 自動車＊
Southwest Securities Co.Ltd(600369) は、6月18日から、＊ Saic Motor Corporation Limited(600104) 臨港乗用車工場は正式に二交代制生産をスタートさせ、中国の自動車産業チェーン全体の生産は基本的に疫病前のレベルに回復した、需要面では、購入税の半減と各地政府の販売促進費政策のスタートによる増量効果が際立ち、6月1-19日、乗用車のロット販売/小売はそれぞれ前月同期比52%/43%増加し、前年同期比34%/24%増加した。6月22日には自動車消費の支持政策をさらに引き上げることが多い。中央と各地の自動車消費促進政策の継続的な打ち出しに伴い、将来の需給共振効果は持続的に現れ、業界の景気度は持続的に向上する見込みだ。以上、自主ブランド乗用車、新エネルギー自動車、スマート自動車プレートをよく見て、部品プレートの第3四半期の業績回復予想下の投資機会に注目することを提案した。
華鑫証券によると、複盤の新エネルギー自動車プレートは、1-4月に炭酸リチウム価格の高騰、ロシアとの衝突、自動車企業の端末販売価格の引き上げ、中国の多くの疫病発生、米国の金利上昇の予想を超え、短期販売量が予想を下回ったため、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 1季報が予想を下回ったなど、多くのマイナス面の予想が相次いでおり、マイナスの影響が続いてプレートが大幅に回復した。5月に寧徳一季報の着地に伴い、疫病状況が好転し、操業再開が続々と推進され、注文が旺盛で、販売景気が絶えず検証され、プレートが顕著に修復された。我々は、現在の各細分化プレートの評価値は依然として歴史の相対的な底部区間にあり、供給端のボトルネックの開放に伴い、端末データは持続的に修復され、政策面は温和で、基本面は力強く、産業革新は絶えず、長期的な傾向は良好で、現在も中長期的な配置期の良好な時期にあると判断した。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、供給先行+政策刺激需要+コスト緩和の下で、下半期のプレートは基本面の反転を迎えると指摘した。自動車プレートは4月中下旬に「予想+販売量+業績」の三重底に達し、暗い時に別れを告げた後、業界は回復三部作に入り、供給の回復、需要の刺激に基づいて解放され、コスト緩和の下でファンダメンタルズは反転を迎える見込みだ。現在の回復3部作は第2段階に入り、政策刺激+サプライチェーン回復による乗用車生産販売データは転換と予想を超え、業界は確定性回復を迎え、中性的に年間乗用車卸売販売量は前年同期比+7.3%と判断し、業界の確定性回復相場を重視した。
完成車に対して：自主+新勢力は変革の中で台頭している。安定成長政策は多くの管理下にあり、購入税は半分にして利益を上げ、地方的な政策は新エネルギーを傾斜させ、油車+新エネルギー車はいずれも恩恵を受ける。短期的な核心要素は販売量の回復であり、購入税の半減政策は油車消費に対してより明らかな牽引効果を発揮し、中長期的な核心要素は電動知能変革の下でシェアの向上とビジネスモデルの変革を実現し、国産の新勢力と頭部が自主的に台頭の大時代を開くことを期待し、下半期に自主的に台頭して引き続き演繹し、純電気+ハイブリッド+知能化の三矢が一斉に発せられる。部品について：金を掘る四大真成長投資機会。短期的な核心要素は業界回復のベータであり、中長期的に国産の台頭と電動知能のダブルクリックの増分産業の趨勢を把握する。
（スクリーンショットは＊ Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ＃＃研報より）
テーマ2 有色
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) によると、新エネルギー上流の原材料である希土類磁石のリチウムコバルト銅箔アルミニウム箔などは、電気自動車が値上げされた後も末端需要が強く、産業チェーンのコスト伝導圧力がさらに合理化され、リチウム電気上流材料は「高景気、高利益、過小評価値」の構造を継続している。コアターゲット： Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) China Molybdenum Co.Ltd(603993) China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) 3 North Chemical Industries Co.Ltd(002246) 88077 Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) Sichuan Mingxing Electric Power Co.Ltd(600101) 10 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) など。
また、民生証券は、高インフレ下でFRBの利上げが経済に与える影響が拡大され、世界的にインフレリスクの上昇に入り、この地方縁の政治的衝突が続いてリスク回避需要が増加し、金は今回の利上げ周期の中で下落余地が限られているか、変動が上昇するとみている。重点注目： Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) 、招金鉱業と Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) 。
信達証券は、「二重炭素」目標の大きな背景の下で、新エネルギーと新材料の歴史的な投資チャンスを重視し、強い需要と弱い供給構造の新エネルギー金属と産業のグレードアップと国産代替に恩恵を受ける金属新材料に重点的に注目していると指摘した。
長期的な低資本支出による金属資源端の供給の強い制約は、今後数年間の非鉄金属価格の高位運営を支え、金属資源企業は価値再評価の投資機会を迎えることになる。金属新材料企業は電動知能化の加速発展を受益し、加速成長段階に入った。
（スクリーンショットは信達証券研報より）
テーマ3 石炭
オープンソース証券は、現在、石炭のファンダメンタルズは供給需要の増加段階にあり、価格は依然として強い上向き運動エネルギーを示していると述べた。中国石炭価格について、発改委は電気石炭の年度長協和現物価格に対して価格制限政策が存在することを明らかにし、将来、大部分の動力石炭会社は業績の安定性と高配当が公共事業の属性に傾き、全体的に評価値を抜くことを表明した。化学原料炭及びセメント建材用石炭にはまだ一定の弾力性があり、海外炭とコークス炭には完全な弾力性があり、値上げは依然として株価の重要な触媒である。大部分の石炭企業は高配当高配当率であり、多くの推定値はわずか5-6倍であり、安全限界が高く、石炭株の配置価値が特に際立っている。
華金証券によると、疫病が好転し、ピークを迎えて夏を過ごすにつれて、需要端は改善を続けている。現在、供給構造が逼迫しており、夏のエネルギー安全問題が浮き彫りになっている。最近、主産区は続々と保供増産作業を展開しており、全体的に保供圧力は依然として残っている。EUの対露エネルギー制裁が持続的に推進され、海外石炭貿易の不確実性が増大し、中国からの石炭輸入量が収縮することで合意した。石炭種別に見ると、動力石炭は最盛期に入り、下流の在庫は持続的に解消され、価格は堅調である。冶金炭の動きが弱く、最近の製鉄所の損失面による生産制限の拡大と関係があり、現在の圧力はコークス化工場に伝導され、一部の冶金炭の購入を一時停止している。2週間の引き下げを経て、プレートの動的評価は歴史的低位（ここ5年の2.35百分位）に戻り、プレートの評価は修復される必要がある。今回の価格制約は主に動力石炭にあり、将来の動力石炭業の業績の確定性はより強く、非動力石炭業の業績の弾力性はより大きいと予想されている。
信達証券も、中国の石炭価格について、石炭需給の緊張情勢は変わらないと指摘した。投資格付け：以上を総合して、私たちは引き続き石炭プレートを全面的に見て、引き続き石炭の歴史的配置のチャンスに注目することを提案します。ボトムアップでは、内生エピタキシャル成長空間が大きく、資源の素質が優れ、コーポレートガバナンスが優れたボーキサイトエネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) China Coal Energy Company Limited(601898) など、2つの主要ラインに重点を置いている。第二に、世界的に資源が特殊に不足し、成長空間のある良質なコークス会社
国盛証券は、現在、半年報の予告窓口期間が到来し、石炭価格の高位の下で、石炭プレートの業績の確定性が比較的に強く、評価値は歴史の底にあり、石炭企業の高い利益が長期的に持続する見込みがあり、高いキャッシュフローを背景に配当比率を高め続けていることを考慮して、石炭プレートは業績&評価値のデイビスダブルクリックを迎えているとみている。
（スクリーンショットは国盛証券研報より）
テーマ4 旅行ホテル
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) によると、短期的に見ると、中国の疫病予防・抑制情勢は全体的に好調で、省をまたいだ旅行、団体旅行が秩序よく回復し、観光市場の自信が高まっている。中長期的に見ると、疫病の制御状況及びCOVID-19特効薬の研究開発の着地過程は業界の安定したリバウンド状況を決定した。私たちは1）業績修復を主とするレジャー観光地の標識に注目することを提案し、例えば＊ China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) 、＊ Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 、＊ Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、一二線都市周辺の人工レジャー観光地を持ち、観光客の短距離旅行、周辺旅行の需要を満たす、2）成長の確実性を示すもの、例えば＊ China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) は引き続き消費還流を誘導する役割を担い、疫病の影響を受けて調整のペースが速く、売上高が持続的に増加することができる、3）周期の底にあるもの、例えば＊ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) は現在ホテル周期の底にあり、業績は前年より明らかに好転し、引き続きハイエンドホテルを発展させ、チェーン化率を高める。
申銀万国証券も、堂食開放、観光地の営業再開に伴い、観光消費は力強く回復する見込みで、電子商取引、免税、ホテルなどのプレートは急速な修復期を迎えると予想している。推薦：1）インターネット電子商取引：京東、美団、綴多、アリババ、2）免税：＊ China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 、＊ Wangfujing Group Co.Ltd(600859) 3）人的資源： Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) Beijing Career International Co.Ltd(300662) 4）ホテル： Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、華住、 Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) 5）観光地：＊ Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、海昌海洋公園、＊ China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) 6）飲食：九毛九、奈雪のお茶、7）生鮮スーパー： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
Boc International (China) Co.Ltd(601696) は、携程が「2022年夏休み旅行トレンド予測」を発表したことに言及し、データによると、この1週間の携程プラットフォーム上の夏休み航空券の注文は前月比162%増加した。チーム旅行製品の注文量は前月比109%増加した。夏休みのホテルの注文は前月比で5割を超えた。小連休の観光市場の回復態勢は疫病後の観光業界の回復決意を奮い立たせ、疫病状況の好転と政策の利益を重ね、観光客の長期旅行に対する不確実性の曇りを徐々に追い払いつつあり、観光市場はより速いリズムの上昇期に入り、論理的に回復する見通しだ。
（スクリーンショットは＊ Boc International (China) Co.Ltd(601696) ＃＃研報より）
