核心的な観点：
2022年初め以来の紡績服業界の回顧：2022年初めから5月末まで、SW紡績製造、SW服装家紡績、上海深300の下落幅はそれぞれ-8.58%、-13.4%、-16.86%で、紡績製造と服装家紡績は上海深3 Shanghai Kehua Bio-Engineering Co.Ltd(002022) 年初めから5月末まで勝ち、香港株の耐久消費財と服装、恒生指数の下落幅はそれぞれ-25.57%、-7.34%で、耐久消費財と服装走輸恒生指数。税関総署の統計によると、2022年1-5月の繊維製品の累計輸出額は628億5000万ドルで、前年同期比12.1%増加し、衣料品の累計輸出額は622億1000万ドルで、前年同期比10.2%増加した。国家統計局の統計によると、2022年1-5月の限度額以上の企業の服装靴帽子・針織物の小売額は5093億4000万元で、前年同期比8.1%減少した。2022年1~5月の着用商品のオンライン小売額は累計で前年同期比1.6%減少した。
2022年中期上流紡績製造プレート戦略：（1）紡績製造プレートは上半期に疫病の影響を大きく受けず、3月末以来の人民元為替レートの下落を受け、上半期の業績展望は楽観的で、中間報告が近づくにつれて、一部の業績が予想を上回る見込みのあるサブ業界と個別株に注目することを提案する、（2）中期的に見て、2021年下半期の低基数に基づいて、今年下半期の業績展望が楽観的な一部の良質なサプライチェーンのリーディングカンパニーに注目することを提案し、長期的に見て、良質なサプライチェーンのリーディングカンパニーの業績は下流ブランドの顧客より強靭であり、インフレとロシア戦争による海外の消費者の購買力低下のリスクをある程度防ぎ、持続的に推薦することができる。A株標を推奨している： Huali Industrial Group Company Limited(300979) Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) Luthai Textile Co.Ltd(000726) Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) Anhui Korrun Co.Ltd(300577) Huafu Fashion Co.Ltd(002042) Winner Medical Co.Ltd(300888) ;香港株の標的：申洲国際。
2022年中期下流服装家紡績プレート戦略：（1）第2四半期に中国の疫病状況はさらに激化したが、プレートの中でアウトドア子業界のトップはキャンプアウトドア業界の高景気を受益し、家紡績子業界は消費者の在宅時間が増加したため、需要はあまり影響を受けなかったため、私たちは上半期の業績展望を楽観し、中間報告が近づくにつれて、その中で業績が予想を上回る見込みのあるトップ企業に注目することを提案した。
（2）中期的に見て、11前後が1年の中でまた1つのキャンプシーズンに入ることに伴い、その時のキャンプ装備のリーディングカンパニーの取引性機会に注目することを提案し、長期的に見て、日本の経験を参考にして、中国キャンプ業界が高い景気度を維持する見込みがあることをよく見て、キャンプ装備の子会社の将来の発展空間が大きいことを細分化して、キャンプ装備のリーディングカンパニーの長期的な投資機会に注目することを提案する。（3）下半期の疫病後の消費回復の投資機会をよく見て、2020年の経験を参考にして、同時に今年第1四半期の服装家紡績プレート業界の業績表現と結合して、ファッション運動のリーダー、ダウンジャケットのリーダー、家紡績のリーダーに注目することを提案する。A株標を推奨している： Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) Shanghai Shuixing Home Textile Co.Ltd(603365) Lancy Co.Ltd(002612) Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) ;香港株の標的：波司登、李寧、特歩国際、安踏体育、滔拍、中国利郎。
リスク提示：マクロ経済景気度の持続的な下押しリスク、為替変動リスク、原材料価格の持続的な上昇リスク、海外生産能力の拡張が予想に及ばないリスク、在庫滞留リスク、管理不良リスク。
