1-5月、規則上の工業企業の利益は前年同期比1.0%増加し、5月単月は前年同期比6.5%減少し、減少幅は前の値より2ポイント縮小した。一部の構造改善傾向はさらに明らかになり、下流利益の3年間の平均成長率は前の値より向上し、中流利益は比較前の値を占めて増大し、装備、基本消費財製造業の利益改善は比較的に速いが、全体利益の主な貢献項目は依然として上流の石炭、石油などのエネルギー業である。疫病の影響が弱まり、工業生産が達成され、価格の切削差が縮小する傾向の下で、安定成長措置の効果が現れ、工業企業の利益と構造がさらに修復されると予想されている。
事項：国家統計局は6月27日に工業企業の利益データを発表し、2022年1-5月、全国規模以上の工業企業の利益総額は3.4兆元を実現し、前年同期比1.0%増加し、営業収入は53.2兆元を実現し、前年同期比9.1%増加した。
工業企業の利益の減少幅は狭い。1-5月累計では、規上工企業の利益は前年同期比1.0%増加し、ここ3年の平均成長率は14.3%（2019年1-5月を基数として幾何平均を行う）で、前の値（15.7%）より1.4ポイント下落した。単月データを見ると、5月単月は前年同期比6.5%減少し、下落幅は前の値より2ポイント縮小した。全体的な利益成長の駆動項目は依然としてエネルギー、原材料の面であり、また基本消費財の増勢は比較的に良い。三大門類を見ると、1-5月、採鉱業の利益は前年同期比1.31倍（前値+1.46倍）増加し、製造業は同10.8%（前値-8.3%）、電気熱燃水の生産供給業は同24.7%（前値-29.3%）減少した。製造業のうち、自動車製造業は依然として底打ち過程にあり、1-5月の利益の累計は前年同期比37.5%（前値-33.4%）減少した。
5月以来の工業経済のファンダメンタルズ指標の全体的な回復は利益の修復を牽引し、5月の工業増加値の伸び率はマイナスからプラスに転じて0.7%になり、製造業PMIの前月比は2.2ポイント上昇して49.6%になった。
上中下流の利益構造は改善の傾向を示している。1-5月、上流の利益は急速な成長を維持し、上流、中流の利益の割合はいずれも上昇し、下流の利益の伸び率は前の値より上昇した。具体的には、1～5月：
（1）上流業界の利益は3年平均45.2%増加し、1-4月より1.2ポイント低下し、上流利益は20.6%を占め、前の値より0.2ポイント上昇した。主に5月に世界の原油チェーン価格が上昇し続けたためだ。（2）中流石油石炭燃料加工業、黒色非鉄金属の合計利益の3年間の平均成長率は14.8%で、前の値より6ポイント低下した。（3）中流その他の業界の利益は3年平均11.1%増加し、前の値より0.1ポイント低下した。1-5月、中流業界の利益合計は40.2%を占め、前の値から0.4ポイント回復した。（4）下流業界の利益は3年平均5.2%増加し、前の値より0.2ポイント上昇し、1-5月の下流利益は39.2%を占め、前の値より0.6ポイント低下した。PPI-CPI価格カッター差の持続的な縮小は利益構造の改善を促進し、5月のPPIは前年同期比6.4%上昇し、前の値より1.6ポイント低下し、PPI-CPIは前年同期比増速カッター差を1.6ポイント低下し4.3%となり、上流の中下流利益への押出しはさらに緩和され、中下流利益の修復を促進した。
装備製造業の利益減少幅は著しく縮小し、基本消費財は継続的に修復された。5月に各地で操業再開と生産達成の仕事が秩序よく推進され、物流の渋滞が解消され、中国の産業チェーンのサプライチェーンが回復したことで、装備製造業の利益の減少幅は明らかに縮小し、5月の装備製造業の利益は前年同期比9%減少し、減少幅は前の値より23.2ポイント縮小し、その8つの細分化された業界のうち7つの業界の利益が改善した。アップグレード類の消費財は疫病と収入の原因でまだ明らかに回復していないが、基本的な消費財は修復態勢を続けている。5月の酒飲料、食品製造業の利益は前年同期比で21%、8%増加し、文教工美、皮革製靴業の利益はそれぞれ17%、9%増加したほか、製紙、紡績、印刷業の利益の減少幅は縮小した。モビリティチェーンの回復に伴い、消費シーンが増加し、基本類とグレードアップ類の消費財製造業は下半期により多くのハイライトを示すと予想されている。
企業の経営コストの上昇、回転期間の延長と同時に、料金引き下げ政策は一定の効果を収めた。5月末、工業企業の資産は前年同期比10.4%増加し、資産負債率は56.6%で、前年同期比横ばいだった。同期、企業の100元営業収入の中のコストは前年同期比0.83元増加し、収益利益率は前年同期比0.52ポイント低下して6.47%となった。疫病が貨物輸送に与える影響は5月にはまだ完全に散逸しておらず、5月の完成品の在庫回転日数、売掛金の平均回収期間はそれぞれ前年同期比1.3日、2.0日増加し、工業企業の製品販売率は前年同期比1.0ポイント低下し96.4%となり、生産と販売のつながりが悪い問題は依然として際立っている。5月の安定的な成長一括措置は、減税による税還付金の引き下げを推進し、困っている企業の救済支援を強化することを要求し、5月末までに100元当たりの営業収入のうち費用は前年同期比0.52元減少し、企業の負担は軽減された。
外資系企業、民間企業の利益状況は引き続き低迷している。1-5月、国有、株式制、外商香港・マカオ・台湾、私営企業の利益増加率はそれぞれ9.8%、7.8%、-16.1%、-2.2%で、3年間の平均増加率はそれぞれ18.6%、17.6%、7.4%、10.8%で、国有企業、株式制と私営企業の利益増加率はすべて前の値より下落し、立場が最も悪いのは依然として外資と私営企業である。この背景の下で、中央は国有企業の中央企業に中小企業の救済と利益の譲渡、協同発展を要求した。5月19日、工信部などは『「手を携えて行動」を展開し、大中小企業の融通・革新を促進する（20222025年）ことに関する通知』を公布し、5月25日に国資委は『中央企業が中小企業の困難救済・協同発展の促進に関する事項に関する通知』を公布し、国有企業の先頭兵安定器の役割を十分に発揮し、民間企業、外資企業の発展を牽引することを目的としている。
6月の工業企業の利益はさらに改善する見通しだ。主に4つの支持要素がある：（1）疫病の影響を受けて、工業企業の生産は5月中下旬から徐々に回復して、全月の有効な生産着工時間は長くなくて、減少幅の縮小を実現することができて工業生産の高度な靭性を体現することができて、6月の全月の疫病の影響はすべて比較的に小さくて、工業エンジンの力はもっと良い利益を実現することが期待されている。（2）PPI-CPIカッターの差はさらに狭くなるか、PPI-CPIカッターの差は5ヶ月連続で下り、材料はこの傾向を継続する。（3）5月23日に国常会は6方面33項目の措置を配置し、各地の各部門の政策はすべて出すべきで、しかも続々と増分政策を打ち出して、新インフラ建設、工業技術改革の方面の支持力は特に大きくて、すべて工業企業の利益の改善を指している。（4）現在の輸出は高い伸び率を維持し、製造業の利益を牽引する見込みである。
6月25日現在、ここ3日の全国重点港の1日平均のコンテナ取扱量は前月同期比5.8%増加した。人民元為替レートが前年同期比で明らかに下落し、海外サプライチェーンが不振で、世界のインフレ圧力が高止まりしていることを背景に、中国の輸出商品はより高い競争力を持っており、高輸出の伸び率が工業の振興を牽引する論理を継続することが期待されている。
